钴价，猛涨！

2025年，国内金属钴价格一路狂飙，已从1月最低16.4万元/吨蹿升至8月底的26.5万元/吨，涨幅达60%以上。

这就有些耐人寻味了——向来走势平缓的钴价，为何会在2025年“大变脸”了？

深究之下，原来是全球供需格局发生了调整。

从供应端来看：刚果(金)是最大的钴生产国，供应着全球75%以上的钴资源。

2025年2月，刚果(金)宣布暂停钴出口4个月，后又延期至9月22日，这一举措直接导致全球钴供应减少。

反观需求端：钴作为一种银白色小金属，应用广泛，在新能源汽车、消费电子、冶金等领域都扮演着重要角色。

当下，新能源汽车蓬勃发展，AI、低空经济等新兴产业如雨后春笋般快速崛起，也正在催生钴的新增需求。

所以说，在供给紧张与需求扩张的双重推动下，2025年全球钴供需平衡有望由2024年的过剩8.3万吨转为短缺0.7万吨，钴价也因此迎来了难得的上涨期。

正所谓“一年不开张，开张吃三年”，在钴价上涨的浪潮中，那些手握钴矿资源的公司无疑成为了最大的受益者。

洛阳钼业就不用多说了，其在刚果(金)运营两座世界级矿山TFM和KFM，是全球最大的钴生产商。2025年上半年，该公司实现净利润86.71亿元，与2023年全年基本持平。

除了洛阳钼业，国内钴盐龙头腾远钴业也在这波钴价上涨中受益匪浅。

2025年上半年，腾远钴业实现营收35.32亿元、净利润4.69亿元。特别是第二季度，公司拿下净利润3.5亿元，同比增长22.3%，环比大增179.9%，受益程度更明显。

虽说腾远钴业的业绩规模目前还比不上洛阳钼业，但其发展野心却不容小觑。

为何这么说呢？

相比于洛阳钼业“矿山开采—湿法冶炼”的布局，腾远钴业更多一环，形成了“矿山开采—材料精炼—电池回收”的全链覆盖。

而之所以腾远钴业把摊子铺这么大，既是要缓解资源短板，实现两条腿(自然资源和二次资源)走路，也是想通过闭环生态来降低生产成本。

那么，腾远钴业究竟是怎样推进一体化布局的？成效又如何呢？

1、上游稳扎稳打，拓展资源版图。

近年来，随着钴资源的战略地位日益凸显，刚果(金)的铜钴矿资源成为了大家的必争之地。

腾远钴业高瞻远瞩，早在2016年就在刚果(金)投资设立了刚果腾远，将其作为原料采购、资源开发和产品初加工基地，并成功取得两项探矿权和一项采矿权。

除此之外，刚果腾远还在刚果(金)与其他优质矿区矿权持有人展开联合开发勘探合作。截至2025年一季度末，刚果腾远已具备每年1万吨钴中间品、6万吨电积铜的生产能力。

利用地域优势，腾远钴业还在继续加码上游资源。

2025年4月，腾远钴业子公司香港腾远与香港kenvista设立合资公司，计划投资9.8亿元在刚果(金)新建年产3万吨铜、2千吨钴的湿法冶炼厂项目。

此次扩建，也是为了稳定原料供应，保障中游生产加工的连续性。并且，经公司测算，该项目建成达产后，项目投资所得税后财务内部收益率可达35.01%。

2、中游技术驱动，打造核心竞争力。

在矿山资源方面，腾远钴业虽暂时无法与洛阳钼业、华友钴业等企业相抗衡，但在湿法冶炼技术和生产设备上却下足了功夫，投入了大量的研发资源。

2020-2024年，公司研发费用从0.41亿一路飙升至1.08亿，2025年上半年研发费用还同比增长了48.42%至0.69亿。

持续的研发投入让腾远钴业收获颇丰，其已累计拥有发明专利10项、实用新型专利26项。并且，公司也成长为国内少有的能实现工艺原创、产线自研、设备自制的钴盐生产商。

腾远钴业两大核心产品氯化钴和硫酸钴就采用了高纯化技术，成功突破传统工艺瓶颈，有效解决了钴产品中的杂质去除难题。

凭借过硬的工艺技术，公司生产的产品也赢得了中伟股份、寒锐钴业、厦门钨业等众多企业的认可，并建立了长期合作。

3、下游前瞻布局，开拓二次资源。

在新能源汽车产业经过几年爆发式增长后，动力电池迎来了一波退役潮。行业预测，2025年国内动力电池退役量有望达到82万吨，2028年起将超过400万吨。

腾远钴业正是看中了这一市场，自2018年起就提前布局，抢占退役电池资源，将回收的钴、镍等金属重新输入精炼环节，形成闭环。

2022年，公司还投资4千万元新建年处理3万吨废旧锂电池的综合回收利用项目。至2024年，回收车间顺利建成投产，有效推动了公司钴、镍、锂产品的产销量进一步增长。

领先的技术优势加上二次资源的开拓，最终让腾远钴业在成本控制方面表现出色。2024年腾远钴业吨钴成本在6万元左右，低于华友钴业、寒锐钴业等同行。

而且，从财务状况来看，截至2025年6月末，公司账上货币资金达36.65亿元，而短期负债仅有5.34亿。充裕的资金也能支撑腾远钴业在一体化布局道路上走得更远。

最后，做个总结。

上游稳资源、中游精技术、下游拓回收，腾远钴业走的每一步都精准有力，不仅构建了完整的产业链闭环，还在成本控制上取得了显著成效。

这看似朴实无华的每一步，实则是腾远钴业对行业规律的深刻洞察，以及对长远发展的清醒谋划！