本文来自微信公众号：凤凰网科技 （ID：ifeng_tech），作者：凤凰网科技，编辑：董雨晴

2025年8月27日，华熙生物发布了“上市后最差半年报”：上半年营业收入为22.61亿元，同比下降19.57%；归属于母公司股东的净利润为2.21亿元，同比下降35.38%；扣除非经常性损益后的净利润下滑幅度高达45%。业内分析指出，这一跌幅乃近六年来最大，营收与净利润双双创下新低。

曾经巅峰，如今拦腰断崖

四年前，华熙生物正处巅峰。

2021年，占据全球玻尿酸原料市场44%份额的华熙生物，市值一度超过1400亿，赵燕在当年以565亿元身家跻身胡润女企业家榜单前十，被外界称为“玻尿酸女王”和“山东女首富”。这一年，其带领着华熙生物正式从B端原材料供应转向C端，发力功效护肤，就此冲进了国产护肤美妆赛道。

2022年，华熙生物的功能性护肤品业务实现销售收入46.07亿元，同比增长38.80%，占公司主营业务收入72.45%，成为公司最核心的业务板块之一。

更为亮眼的是，这一年华熙旗下的润百颜与夸迪两大品牌均迈入了10亿元级别的年收入阵营——润百颜、夸迪年度收入皆达13亿元级别。

但这样的势头并没有持续太久，巅峰之后，公司几乎用两年时间就从高增长神话滑向了困局。2023年，华熙生物四大护肤品牌营收增速明显下滑，净利润首次实现负增长，2024年，其功能性护肤品业务收入25.69亿元，同比大幅下降31.62%，直接拖累了公司整体业绩。

财报中解释称，消费品业务受竞争加剧、产业周期波动以及战略调整影响，但市场的普遍解读是：华熙生物在消费端的“网红打法”逐渐失效，而对渠道和品牌的依赖性过高，使得它在遭遇行业竞争时显得脆弱。

要知道，美妆护肤品市场厮杀激烈，往往需要高额的营销费用支撑。据财报，2019年至2022年，华熙生物的销售费用分别为5.21亿元、10.99亿元、24.36亿元、30.49亿元，占营收的比重为27.62%、41.74%、49.23%、47.95%。

被营销拖累的同时，华熙生物自身产品也欠缺绝对壁垒，润百颜次抛、夸迪面膜，这些曾在小红书、抖音引爆的单品，在被竞争对手复制、营销疲劳后，失去了持续增长的势头。

就在这时，更大的麻烦，从公司内部爆发了。

组织风波不断

华熙生物的业绩困境背后，是更加严重的内部动荡与信任危机。

首先，内部举报不断。2025年7月，一名前“CEO特别助理”李某发布长文，指控公司存在财务造假与欺诈发债行为，公司随即回应称这是“恶意捏造”，并已报警处理。而在2024年，“夸迪”品牌前主理人枝繁繁也曾公开控诉“职场霸凌”与名誉侵权，并起诉公司。

与口碑崩塌并行的，是组织上的“刮骨疗毒”。

2025年3月，华熙生物在公众号发布公司董事长赵燕在总裁办公会上的讲话全文，题为《从严治理组织、重返业务一线、重回创业状态》。一篇洋洋洒洒的发言，字字句句都在指责内部组织的无能与平庸。赵燕说，她2024年重点在改公司的流程，今年就要重点改人。

她言辞犀利地表达，“对于历史问题我们绝不姑息放纵，所有贪腐人员无论职务高低，必须在3月31日前限时交代问题、提交辞呈”，否则将移交司法机关。管理层内部的权力博弈随即加剧。核心科学家郭学平、业务副总裁樊媛、邹松岩等相继出走，整个研发与业务板块都出现了真空。

有华熙生物的员工在社交媒体上表示：“很多搞研发的老臣都走了”。

不过赵燕似乎正有此意，其在那场发言中也表示，“这个公司离开了谁都可以重新组织，唯一离不开的是我这个创始人”。

实际上，不仅仅是高管的动荡，有华熙生物员工表示，起初还是小调整，最近开启了一轮大规模的组织调整。有员工告诉凤凰网科技，动刀甚至动刀了旗下四大品牌中的两个，“肌活和米蓓尔之前团队都有一百多人，最近都只剩下十几人了”。

护肤线大品牌尚且如此，有前华熙生物员工在社交平台上提到，公司目前主要聚焦在夸迪和润百颜两大品牌，像润熙泉这样的次级品牌正在逐步淡出市场，库存产品也在加速清理。

华熙生物正在经历巨大的阵痛：业绩滑坡、裁员风暴、举报事件、管理分裂交织，最终酝酿成“一场组织性的信任危机”。

“玻尿酸女王”归来，能力挽狂澜吗？

在这片狼藉中，创始人赵燕的重新掌权，引发广泛关注与期待。

亲自挂帅内部改革，改革经营理念、业务方向与人才组织模式。赵燕实施铁腕反腐，下令贪腐人员提交辞呈；同时，公司表示彻底抛弃外聘“职业操盘手”模式，转任创业型管理层，管理层大换血。

让外界猜测纷纷，玻尿酸女王归来，能力挽狂澜吗？

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