近日，成都太和坊食品股份有限公司（以下简称“太和坊”）成功在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌，标志着公司正式进入资本市场，迈出了通往北京证券交易所（北交所）上市征程的重要一步。值得关注的是，怀揣北交所上市梦想的“川味”调料商太和坊，正面临多重挑战，一方面，公司业绩持续下滑，主力产品季节性波动显著。另一方面，经营业绩过度依赖单一产品和西南区域市场。

挂牌新三板，冲刺北交所

资料显示，“太和”品牌源于太和号，始创于清道光四年，前身为胡氏家族创立的“元利贞”商号，咸丰三年正式更名“太和号”，至清末民初已发展成为川西最大酱园。

太和坊公司官网介绍，目前的太和坊是四川福瀚达集团有限公司旗下全资子公司，位于成都市新都区新繁泡菜（食品）产业园，占地100余亩，注册资本8800万元，公司主要从事复合调味品的研发、生产及销售，已形成了以香肠腊肉调料为主导、中式菜品调料和发酵调味品为特色的产品矩阵。

值得关注的是，挂牌新三板对太和坊而言，并非最终目标。太和坊称，成功挂牌是公司战略规划中至关重要的一环。它意味着太和坊已建立起现代企业治理结构和规范透明的运作体系，为未来冲击北交所打下了坚实的治理基础。

据了解，在资本市场，新三板是冲刺北交所的前提条件。据北交所上市条件，申报对象需是在新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。因此，不少企业试图通过新三板达到北交所上市的目的。

太和坊公司董事长陈道福也公开表示，登陆新三板不是终点，而是公司拥抱资本市场、谋求更大发展的新起点。公司将严格以北交所上市公司的标准来建设自身，聚焦主业、优化治理、提升效益，全力以赴朝着北交所上市的战略目标稳步迈进。

有业内人士向新京报记者称，企业选择通过新三板进军北交所，实质上是一条通过阶段性规划、借助梯度市场结构、在发展中逐步规范，最终实现上市目标的路径。它尤其适合那些具有发展潜力，但尚未完全成熟的“专精特新”类中小企业。

面临产品单一化、困于区域等困境

不过，在向北交所进军的过程中，太和坊还要面临一些难题。从业绩来看，太和坊的经营业绩呈现逐步下滑趋势。财务数据显示，2023年、2024年，太和坊实现营收2.9亿元、2.63亿元，实现净利润6530.7万元、6250.68万元。进入2025年，业绩进一步承压，1月-5月实现营收3227.3万元，净利润亏损1046.29万元。太和坊称，亏损系主营业务香肠腊肉调料消费主要集中在冬季，公司上半年销售规模较低，以及固定支出较高，导致上半年处于亏损状况。

此外，太和坊的业绩严重依赖单一产品——香肠腊肉调料。公开转让说明书显示，2023年—2024年，该品类实现收入分别为2.06亿元和1.82亿元，分别占比总营收70.83%和69.25%。而第二大业务中式菜品调料同期营收分别为5006.65万元、4842.31万元，占比总营收仅17.24%、18.43%。

不仅如此，新京报记者在电商平台搜索发现，好人家、金宫、蜀阿姨等品牌也推出了香肠调味料。这也显示出该细分市场正在吸引更多参与者，未来竞争或更趋于多元化。

另一方面，太和坊的产品销售存在较强的区域局限性。据公开转让书显示，2023年、2024年，太和坊销售区域以西南地区为主，获得营收分别是2.59亿元、2.31亿元，占营业收入的比例分别为89.26%、88.01%，销售收入呈现较为明显的区域性特征。对此，太和坊也坦言：“公司产品销售区域主要集中在以四川为代表的西南地区，华东、华南、华北等全国其他区域仍有较大的市场开拓空间，在销售区域的覆盖面上广度仍相对不足。”

业内观点认为，太和坊要想真正从区域走向全国、从季节性产品走向全年动销，还需解决对单一品类和季节的依赖，跳出区域口味，实现风味普适化转型。

新京报记者 刘欢

编辑 唐峥

校对 赵琳