【黄金周报】美联储如期降息25bp，年内或再降息2次
来源：市场资讯
（来源：华安基金许之彦）
黄金行情回顾及主要观点
上周金价延续上涨，再创历史新高。伦敦现货黄金收于3,685美元/盎司（周环比1.2%）,国内AU9999黄金收于827元/克（周环比-0.4%）。
9月美联储议息会议重启降息。美联储上周宣布降息25个基点，利率降至4.00%-4.25%的区间，这一举措标志着自去年12月以来暂停的降息步伐重新启动。会议声明强调美国就业市场的下行风险，表示“就业增长有所放缓，失业率有所抬升但仍较低”，尽管通胀亦有所上升，但当前美联储的政策天平更倾向于呵护就业。
年内或再降息2次。关于未来的利率路径，美联储点阵图中位数显示，预计年内还将降息两次，较6月的降息预期多一次。最新利率期货显示，市场预期今明两年分别降息2次、3次，共降息125bp，与会议前的预期基本相同，但多于美联储点阵图的指引。
展望后市，9月美联储重启降息后，后续的降息大周期或将利好黄金；此外，世界范围内地缘冲突频发，叠加当前高利率+高债务导致美国政府债务利息成本极高，以及特朗普干扰下的美联储独立性担忧，美元仍处于下行趋势，央行购金延续，黄金仍在新周期的路上。
未来一周黄金ETF(518880)重点关注的信号：
（1）美国8月PCE物价指数；
（2）美国初请失业金人数。
人民币计价黄金与国际金价走势比较
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影响金价的核心因素每周观察
数据来源：华安基金，截至2025/9/19
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