来源：21世纪商业评论

作者：覃毅

图源：英维克

总部位于深圳的温控龙头，涨势凶猛。

9月23日，英维克开盘再度飙涨，市值轻松越过800亿元。过去2个月，大涨超500亿元。

这是一家提供全链路液冷解决方案的隐形小巨头，身处算力产业链，成为资本焦点。

实控人、董事长齐勇正大干快上，已布局全链条液冷+AI应用，拓展高性能计算、新能源汽车等领域。他提供的核心服务，就是帮大厂的算力设施散热降温。

押对赛道又撞上风口，今年1-6月，其营收站稳25.73亿元，增长约50%。新订单陆续到来，9月15日，英维克公告，中标宁夏誉成云创数据采购项目。

齐勇的身家也水涨船高，至23日收盘，其持股价值已增至约250亿元。

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液冷牛股

液冷赛道从“冷门角落”冲到聚光灯下，英维克在7月末突然“炸场”，股价大涨。

“是否与英伟达、华为合作？”“液冷产品是否满足国产算力？”“是否有充足产能承接订单？”在公司的投资者互动社区，各路投资人的咨询帖密集刷新。

齐勇治下的英维克，是国内少数能拿出全链路液冷解决方案的企业，2024年，其营收45.89亿元，净利4.53亿元。

“英维克的产品扮演着关键配角，普通消费者往往接触不到，无线通讯、互联网应用这些基础设施，都离不开散热设备。”齐勇此前表态。

2025年上半年，英维克继续高歌猛进。

其中，机房温控节能业务的收入占比达52.5%，同比涨超八成，主要供给大型数据中心、IDC运营商、大型互联网公司和通信运营商等。

市场也看好其成长空间。

有券商给出指引，因液冷产品加速渗透，英维克今年的液冷业务收入，有望冲15亿元，同比增幅超180%。

全链条液冷解决方案示意图

今年6月，齐勇推出高可靠Coolinside全链条液冷解决方案，据称覆盖冷板式、浸没式两大路线，整合了液冷机组、快速接头、智能监控系统等，能根据客户需求，提供“定制化+预制化”服务。

更有订单落地的预期支撑。据英伟达2024年公布的Blackwell GB200系统开发成果资讯，英维克的UQD产品被列入合作伙伴名单。

英维克早前披露，已为字节跳动、腾讯、阿里中国移动、中国电信、秦淮数据等大厂巨头提供产品。

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半壁江山

英维克起步于2005年，创始人齐勇原先在华为就职。

创业初期，他盯着基站户外柜和数据中心的散热难题，带队研发户外专用空调系统和节能系统。

英维克董事长齐勇

因为缺乏资源和订单，加上液冷市场的需求方都是大客户，对产品的可靠性、稳定性要求严苛，齐勇起步艰难。

好在，靠着对通信、数据中心行业的深度理解，他死磕客户需求，让英维克在成立次年就入围了中国移动、中国联通的采购名单，后来又成为华为、中兴、腾讯、阿里的供应商，逐步站稳脚跟。

英维克的核心优势在于，攻克了流道设计、漏液防护等核心难题，实现全链自研。

齐勇的业务，也从运营商节能温控、户外柜散热，延伸到机房节能温控、机房及数据中心精密空调、新能源客车空调等领域。

英维克XFlex间接蒸发冷却解决方案

其客户几乎囊括中国AI与云计算的“半壁江山”。

在国际市场，齐勇与英特尔展开合作，共同研发适配x86架构服务器的冷板式液冷方案，后续又通过英特尔生态认证，产品进入惠普、戴尔等国际服务器厂商供应链。

2024年起，齐勇在东南亚设立了马来西亚、新加坡两家子公司，聚焦液冷设备的本地化生产与组装，满足当地市场拓展与客户服务。

官网显示，其液冷产品远销欧洲、东南亚、北美等地区，为当地超算中心、新能源项目提供温控支持。

英维克Coolinside全链条液冷解决方案

1-6月，其海外业务收入成为新增长引擎，营收占比约一成。

“潮平两岸阔，风正一帆悬。”

今年8月，在英维克成立20周年活动上，齐勇意气风发，寄望十年后达到新高度。

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拓宽场景

资本一片火热，其实，齐勇的液冷生意，一样在承受竞争压力。

1-6月，其机房温控的毛利率，减少至25.83%；机柜温控毛利率，也降至28.09%。英维克解释，主要受区域销售组合以及产品销售组合的影响。

对齐勇来说，寻找新方向，势在必行。

在国内，英维克并非简单追求“广度覆盖”，开始针对不同行业客户的差异化需求，提供定制化解决方案。

英维克正在探索，在一些数据中心项目中，提供温控节能系统，同时提供模块化数据中心系统、数据中心基础设施等整体方案和集成总包服务。

依托“散热技术”这一底层共性能力，齐勇把业务边界扩展到一切需要“把热量搬走”的场景。

在光储一体的趋势下，储能装机量爆发，散热需求浮现。

因为早就涉足电化学储能系统温控，英维克很快推出适配大储、工商业储能的液冷产品，成为众多储能系统的温控产品供应商。

今年1-6月，英维克来自储能应用的营收约8亿元，同比增长35%。

在出行场景，齐勇针对新能源重型卡车、工程车等特种车辆“高负荷、恶劣工况”的特点，推出专用空调和换电系统热管理产品。

针对冷链物流，他又开发电动冷机产品，适配顺丰等企业的冷链运输车队，满足“既控温又节能”的需求。

他在2018年并购上海科泰，还切入轨道交通空调赛道，新增地铁列车空调及架修服务业务。

齐勇通过技术嵌入，多点开花，把英维克带进新场景。“老业务持续壮大，新业务占领先机。”他的目标很明确。

守住技术根本，其液冷生意还有很多可能。