AI制图。

半导体设备：在国产化进程与AI算力中寻找增长极

近期，半导体设备板块表现活跃，在市场整体回暖的背景下走势强劲。例如9月24日，板块内多只个股涨幅显著，半导体设备ETF（159558）等产品跟踪的中证半导体材料设备主题指数也实现较大幅度上涨，反映出资金对该领域的高度关注。

这轮行情的背后，是半导体设备环节基本面的持续改善。在国产化加速推进、AI算力需求爆发、存储芯片产能扩张等多重因素的共同推动下，半导体设备板块展现出较强的成长潜力。市场信心得到提振，资金持续流入，显示出市场对半导体设备行业未来前景的高度认可。

市场脉动：产业链上中游成焦点

要深入了解这轮半导体设备行情，不妨从它的代表性指数——中证半导体材料设备主题指数（931743）入手。该指数精选40家业务涉及半导体材料和设备领域的上市公司，能够较为全面地反映这个细分领域的整体表现。

具体到结构上，半导体材料设备指数特点鲜明：一是指数更加聚焦产业链的上中游环节，按照中证三级行业来分类，半导体材料与设备合计权重达97%，凸显了指数对产业链上中游环节的重视；二是指数成份股集中度较高，前十大成份股占比超62%，囊括了中微公司、北方华创等产业链龙头企业，使得指数在行业景气周期中具备较强的弹性优势。（来源Wind,截至9月26日）

指数本身的优异表现也印证了这一点：截至9月26日，半导体材料设备指数当月累计涨幅已超过22%，显著跑赢大盘。和其他半导体指数进行对比，同期科创半导体设备上涨19%、国证芯片上涨11.05%、中证半导体产业上涨8.68%，半导体材料设备指数相对优势显著，在收益与风险调整后回报方面均表现突出。（来源Wind,截至9月26日）

这一强劲表现不仅反映了市场对半导体设备板块的青睐，也凸显了产业链上中游环节在当前市场环境下的核心地位。随着国产化进程的加速和AI算力需求的激增，这些上中游企业有望迎来更加广阔的发展空间，成为推动半导体设备板块持续增长的重要力量。

产业爆发：多维驱动基本面持续向好

半导体设备板块的强劲表现，与当前产业层面密集出现的积极信号密切相关。

首先是国内算力基础设施建设取得了显著进展——中国联通的三江源绿电智算中心项目获得了广泛关注，该项目与7家国产AI芯片企业达成合作，已完成1700余台设备采购，总算力规模接近3500P，标志着国产算力集群正逐步实现规模化商用。这一进展不仅提升了国内算力水平，也为半导体设备厂商提供了新的市场空间。

其次，存储芯片领域的扩产计划令人振奋。长江存储三期项目于9月5日正式注册成立，公司计划在2025年将月产能提升至15万片，2026年实现全球NAND市场份额15%的目标。这些大规模的产能投资有望直接带动对刻蚀机、薄膜沉积设备等关键半导体设备的需求。

此外，龙头企业的发展规划为半导体设备行业注入了强心剂——华为在2025全联接大会上公布了详细的昇腾芯片路线图，计划从2026年第一季度开始陆续推出多代新品，算力或将实现阶梯式跃升；百度第二季度数字人相关业务收入约5亿元，环比增长55%，显示出AI应用的强劲增长势头。同时还在尝试用昆仑芯P800训练新版文心大模型，进一步推动AI技术的发展。这些互联网巨头在AI领域的积极布局，进一步推动了芯片需求的增长。

路径布局：板块配置窗口已开启

将视角转换到全球视角，货币政策环境出现积极变化，美联储降息为市场注入了更多流动性，资金面对科技行业的约束有所缓解，为半导体设备板块提供了良好的外部环境。

而相较于已充分估值的AI应用层，半导体设备作为上游基础设施环节，既享受AI算力需求爆发的直接拉动，又受益于国产化深化带来的市场份额提升，形成“成长+安全”的双重逻辑。

在全球科技竞争加剧与国内政策红利释放的双重驱动下，半导体设备板块凭借其“硬科技”属性与产业链关键地位，成为资金配置的优选方向。半导体设备ETF易方达（159558）持续获得资金净流入，上周净流入合计4.57亿元，显示出市场对板块未来表现的持续看好。（来源Wind,截至9月26日）

同时，得益于底层资产的强劲表现，半导体设备ETF易方达（159558）净值也在稳步攀升，自成立以来累计回报率高达77.92%，年化回报率表现亮眼。（来源Wind,截至9月26日）

从成熟制程的稳步替代到先进工艺的加速突破，从传统芯片的产能扩张到AI芯片的增量需求，半导体设备作为数字基础设施的“基石”，不仅承载着国产供应链自主可控的使命，更有望成为分享AI产业红利的关键通道，其战略价值和成长空间正在被市场重新认知。

对于投资者而言，通过指数化投资工具把握这一历史性机遇，或许正是通往未来增长极的稳健路径。■