为降低采购成本等，“母婴零售第一股”爱婴室拟收购旗下自有品牌“多优”纸尿裤的生产供应商部分股权。9月30日，新京报贝壳财经记者获悉，上海爱婴室商务服务股份有限公司（以下简称“爱婴室”）发布公告，拟以1900万元自有资金购买公司实际控制人、董事长兼总裁施琼持有的湖北永怡护理品有限公司（以下简称“湖北永怡”）30%的股权。

标的公司持续亏损，去年净利润-102.72万元

公告披露，为满足业务发展需要，进一步提高持续经营能力和整体盈利水平，爱婴室拟以自有资金 1900万元收购湖北永怡股东施琼持有的湖北永怡30%的股权。由于施琼是爱婴室实际控制人、董事长兼总裁，根据相关规定，此次交易构成关联交易。

此次交易前，湖北永怡的股权结构为：陈应军持有湖北永怡70%股权，施琼持有湖北永怡30%股权。股权收购事项完成后，爱婴室将持有湖北永怡30%的股权。

据中联资产评估集团（浙江）有限公司出具的评估报告，以资产基础法为评估方法，截至评估基准日，湖北永怡的评估值为6536.85万元。以此估算，湖北永怡30%股权对应价格约1961.06万元。

资料显示，湖北永怡成立于2015年2月，主要经营婴儿/成人纸尿裤、纸尿片、卫生护垫等一系列产品，拥有“Anlaber”等多个自主品牌，还是爱婴室旗下自有品牌“多优”纸尿裤的生产供应商。

在爱婴室看来，湖北永怡的产品价格在市场中具有竞争优势。此次交易有助于公司深化自有品牌业务发展，通过供应链垂直整合有效减少中间环节，降低采购成本；推进公司自有品牌产品的研发与生产；减少公司日常关联交易，降低采购过程中的不确定性风险等。

今年4月，爱婴室发布关于2025年日常关联交易预计的公告，根据实际业务需要，2025年公司及公司合并报表范围内的子公司拟与关联方湖北永怡发生日常关联交易，预计总金额不超过8000万元。2024年，爱婴室与湖北永怡实际发生日常关联的金额为3789.63万元，预计金额为5000万元。

值得关注的是，作为此次交易的标的公司，湖北永怡的业绩表现难言乐观。

图/爱婴室公告截图

2024年，湖北永怡的营业收入为4720.26万元，净利润为-102.72万元；未经审计的数据显示，今年上半年，该公司录得营业收入2212.82万元，净利润持续亏损，为-356.05万元，同时，湖北永怡的净资产由2024年年末的6466.29万元降至6280.83万元。

爱婴室上半年经营性现金流下降，短期借款激增

这场1900万元的股权收购背后，爱婴室也面临着现金流吃紧、短期借款攀升等风险。

官网信息显示，爱婴室创立于1997年，是一家经营母婴商品与母婴健康服务的连锁企业，旗下自有品牌包括合兰仕、宝贝易餐、多优等。2005年，爱婴室第一家直营门店成立，2011年直营门店突破百家。2018年3月，该公司在上交所挂牌上市，头戴“母婴零售第一股”光环。

今年上半年，爱婴室实现营业收入18.35亿元，同比增长8.31%；归属于上市公司股东的净利润较上年同期的4242.56万元增长10.17%至4673.82万元。该公司在半年报中指出，营业收入的增长主要得益于双渠道协同发力，“线下加速开设新店，并通过精细化运营提升单店贡献，线上依托新媒体平台拓展公域流量，实现线上线下同步增长。”

分业态来看，今年上半年，门店销售为爱婴室贡献了12.88亿元的营收，同比增长5.76%，毛利率增加了1.3个百分点至26.49%；电子商务营收同比下滑14.87%至7554.7万元，毛利率同比下降0.93个百分点；母婴服务实现营收2017.56万元，同比增长13.44%，但毛利率下降3.6个百分点至39.05%。此外，公司还有供应商服务、批发、母婴及大健康供应链综合管理业务等业态。

图/爱婴室公告截图

报告期内，爱婴室新开门店35家，关闭门店23家，截至报告期末，门店数量为487家。“线下渠道主要聚焦华东、华中、华南市场的直营门店拓展”，该公司表示，还携手万代南梦宫在全国范围内开设高达基地与万代拼装模型店。今年第三、四季度，爱婴室还有30家已签约待开业门店。

不过，线下门店的扩张也为爱婴室带来了成长的烦恼。数据显示，今年上半年，该公司经营活动产生的现金流量净额约1.46亿元，同比减少了8.42%，主要受线下加速开设新店带来的营运资金占用增加，以及线上促销节奏变化导致销售回款时间性波动的共同影响。

在业绩说明会上，爱婴室进一步解释称，上半年经营性现金流的变化，主要由于销售活动促销周期同比有季节性差异，品牌联合推广活动相关的营销费用现金流出上升，对现金流产生了时间性差异影响。同时表示，从长期和整体来看，公司现金情况充沛、稳健。

值得关注的是，由于公司进一步巩固与银行的合作关系，同时补充运营资金周转，保证日常运营的稳健进行，截至上半年末，爱婴室的短期借款约4.27亿元，较上年期末激增105.51%。

新京报贝壳财经记者 李铮

编辑 杨娟娟

校对 柳宝庆