周末最热议的是“特朗普关税”对下周A股的冲击，周五晚上广大股民还是比较恐慌的。但毕竟这可能是狼来了的故事，4月份暴跌后的牛市行情摆在那里，再加上各个大v“优势在我”的叙事解读，虽然各大论坛还有争吵，但整体不再恐慌，反而有点小兴奋，都想着大跌抄底。

然后就出了些段子，老登股、科技股、中概股、有色都觉得自己跌不动，都不想卖，那下周一岂不是跳空高开？

这一次相比4月份的关税战，好的地方在于市场已经有了经验，双方冲突强度不如4月份，且这一次真的是我们掌握主动权；不利的地方在于，股市处于高位，融资余额突破2.4万亿，高位科技股积累的涨幅太大，抛压比较大，如果触发多杀多、杀融资，波动将会放大。

我觉得需要警惕情绪的一致性，4月份的时候一致性恐慌是机会，现在一致性地想抄底未必不是风险，后续还需关注有没有缓和的迹象，战略上可以看多，战术上却要走一步看一步。

如果这一次只是短期冲击，那股市仍然会沿着原本的趋势运动，值得注意的是，即使没有关税扰动，周五高位科技股也出现了破位的趋势：海外算力来看，中际旭创、新易盛从9月份就开始调整，目前有破位的风险，胜宏科技更是连续阴跌，已然跌破30日线；国产算力来看，寒武纪也已经跌破30日线，中芯国际、华虹半导体走势很难看。

所以，抛开关税不谈，算力主线本身趋势也很重要，海外算力是先调整先筑底，还是直接破位下杀；国产算力是技术性调整，还是步海外算力后尘，都需要紧密跟踪。国产算力我觉得偏贵了，唯一的念想可能是十五五，海外算力估值还算合理，筑底还是见顶要看美股科技巨头三季报。

再来看周末的重磅消息：

商务部对稀土和特朗普关税做出回应，商务部表示中国的出口管制不是禁止出口，对符合规定的申请将予以许可。在措施公布前，中方已通过双边出口管制对话机制向各有关国家和地区作了通报。中方愿与各国加强出口管制对话交流，更好维护全球产业链供应链安全稳定。

申万宏源、申万宏源西部证券发布公告显示，对11只股票的可充抵保证金证券及其折算率做出调整，自10月13日起生效。其中，中芯国际、海光信息折算率将由0%调整为70%；先导智能、曼恩斯特、联动科技、长盈通折算率将由0%调整为65%。10月9日，多家券商刚刚将中芯国际、佰维存储的两融折算率由70%和65%统一调为0%。

美联储理事沃勒警告，美国就业增长可能在过去几个月已转为负值，劳动力市场疲软已成为其制定政策时的最大关切。他对未来几次会议降息25个基点持开放态度。旧金山联储主席戴利表示，劳动力市场疲软和通胀放缓是上个月做出降息决定的原因，也促使美联储发出了未来可能进一步降息的信号。

工信部等七部门印发深入推动服务型制造创新发展实施方案，提出多项主要任务，强调要加强新型信息基础设施建设，深化“5G+工业互联网”融合应用，按需布局算力基础设施，推动人工智能技术与服务型制造融合创新。

面对人工智能数据中心引发的电力危机，特斯拉CEO马斯克提出通过大规模部署工业级电池储能系统，可将美国电网有效发电能力提升一倍，为解决AI能源危机提供清晰路径。

据财联社报道，刚果民主共和国的矿业监管部门宣布，持续了8个月的钴出口禁令将于下周（10月16日）解除。刚果（金）供应了全球约四分之三的钴，因不满钴价太低于今年2月22日开始实施出口禁令，随后又在6月延长3个月，直到9月最终决定实施配额制。禁令出台时，基准钴价已跌破每磅10美元，此后价格已经翻倍。该国的主要出口产品氢氧化钴价格更是翻了逾三倍。

在OpenAI与芯片巨头合作的全球狂欢中，A股芯片板块的深层逻辑正悄然转向更坚定的国产替代。假期期间，美方报告建议将管制范围扩大至45nm及以下所有逻辑设备，国产半导体设备的替代空间被急剧打开。

政策的东风也已吹来。高盛在最新报告中上调中芯国际、华虹半导体目标价，强调其产能的稀缺性与国产替代逻辑正在强化。此外，本土AI芯片的2.5D/3D先进封装需求同步爆发，相关企业产能利用率有望自第四季度起逐季抬升。

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风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考