中新经纬10月15日电 (闫淑鑫)继伯希和今年4月递表后，又一户外服饰品牌冲刺港股IPO。

　　近日，坦博尔集团股份有限公司(下称坦博尔)正式递表港交所，招股书显示，以2024年零售额计，坦博尔在中国专业户外服饰行业排名第七，市场份额为1.5%，在中国品牌中排名第四。2024年，该公司实现收入13.02亿元。

　　三年平均售价涨50%

　　坦博尔是一家山东企业，2004年以青州市坦博尔服饰有限公司的名称成立，后于2013年转制为股份有限公司。

　　招股书介绍，坦博尔已开发出覆盖滑雪、登山、徒步等多元自然环境运动，以及郊游、公园休闲和通勤等城市场景的完整产品体系，产品组合主要包含专业羽绒服、硬壳服饰及软壳服饰，目前拥有三大产品系列，即顶尖户外系列、运动户外系列与城市轻户外系列。

　　其中，坦博尔顶尖户外系列主要面向职业运动员、资深探险者及追求极限体验的消费者，建议零售价为999元至3299元；运动户外系列面向家庭户外群体、进阶户外爱好者及注重功能性与舒适性平衡的消费者，建议零售价为599元至2999元；城市轻户外系列覆盖郊游、公园休闲和通勤等场景，建议零售价699元至1799元。

　　招股书显示，2022年至2024年，坦博尔三大产品系列累计销量分别为275.24万件、319.03万件、325.92万件，平均售价为265.3元、318.5元、397.9元，三年涨了约50%。2025年上半年，其产品销量为170.78万件，平均售价384.1元，高于上年同期的96.6万件、366.2元。

　　坦博尔三大产品系列销量明细来源：坦博尔招股书

　　以运动户外系列为例，2024年，坦博尔该系列平均售价由2022年的433元逐年增至509.5元，2025年上半年又提升至512.6元；城市轻户外系列平均售价由2022年的245.4元增至2024年的358.2元，2025年上半年为338元。顶尖户外系列平均售价有下降趋势，2022年至2024年分别为724.9元、1028元、931元，2025年上半年由上年同期的1157.6元降至861.6元。

　　坦博尔在招股书中披露，其产品零售价基于多重因素确定，包括生产成本、市场同类产品价格、市况以及销售策略，有时会提供折扣优惠，并参与第三方电商平台及购物商场举办的促销活动。电商平台及分销商销售方面，综合考虑其采购产品数量、利润率、市场产品价格、销售渠道的营销及推广成本等因素，产品通常根据建议零售价进行折扣出售。

　　招股书援引灼识咨询报告称，原材料成本是中国专业户外服饰行业的主要成本之一，以锦纶、涤纶、鹅绒及鸭绒为主要原材料。总体而言，中国专业户外服饰行业的主要原材料价格于2019年至2020年有所下降，其后于2020年至2021年回升。2021年至2024年，涤纶的价格保持相对稳定，而纯白鹅绒的价格由621.1元/公斤进一步上涨至1102.1元/公斤，纯白鸭绒的价格由368.8元/公斤增加至500.1元/公斤。同时，锦纶的价格由31.0元/公斤下降至25.4元/公斤。

　　该机构预计，未来五年，白鹅绒与白鸭绒的价格预期将小幅回落并维持稳定。白鹅绒价格预计将稳定在800元至1000元/公斤范围，而白鸭绒则预期稳定于400元至500元/公斤范围。

　　年入逾10亿

　　招股书显示，2022年至2024年，坦博尔分别实现收入7.32亿元、10.21亿元、13.02亿元；年内利润分别为8577.4万元、1.39亿元、1.07亿元。2025上半年，该公司实现收入6.58亿元，期内利润3593.7万元。

　　2022年至2024年，坦博尔毛利分别为3.68亿元、5.76亿元、7.15亿元，毛利率分别为50.2%、56.5%、54.9%；2025年上半年，其毛利为3.57亿元，毛利率为54.2%。

　　以2025年上半年数据来看，坦博尔运动户外系列的毛利率最高，为60.7%，报告期内产生的毛利为1.07亿元，其次是顶尖户外系列，毛利率为60.1%，相对而言，城市轻户外系列的毛利率略低，为51.4%。

　　坦博尔按产品系列划分的毛利及毛利率明细来源：坦博尔招股书

　　毛利率较低的城市轻户外系列在坦博尔的整体收入中挑起了大梁。招股书显示，2022年至2024年，坦博尔城市轻户外系列实现收入6.06亿元、7.51亿元、9.15亿元，占总收入的82.7%、73.6%、70.3%，2025年上半年实现收入4.49亿元，占比68.2%。

　　坦博尔在招股书中介绍，其产品系列的毛利及毛利率受多项因素影响，包括原材料及制造成本、策略性定价调整以及公司不断推出利润率较高的新产品。

　　对比另一户外服饰品牌伯希和，2022年至2024年，其毛利率分别为54.3%、58.2%及59.6%。伯希和在招股书重点产品中提到了两款冲锋衣，建议零售价分别为659元、2400元；一款羽绒服，建议零售价为2100元。此外还有抓绒衣、软壳衣、防晒衣等，建议零售价329元至429元不等。

　　整体来看，2022年至2024年，伯希和分别实现收入3.79亿元、9.08亿元、17.66亿元，经调整净利润分别为2760万元、1.56亿元及3.04亿元。

　　伯希和招股书援引弗若斯特沙利文报告称，按2024零售额计算，伯希和跻身中国内地三大本土高性能户外服饰品牌，市场份额为5.2%。

　　坦博尔也在招股书中提到，根据灼识咨询报告，以2024年零售额计，坦博尔在中国专业户外服饰行业排名第七，市场份额为1.5%，在中国专业户外服饰行业的中国品牌中排名第四。

　　据上述灼识咨询报告，截至2024年底，中国户外运动参与人数已超过4亿，参与率接近30%。中国专业户外服饰行业是中国服饰行业里增速最快的类别之一，2019年至2024年，中国专业户外行业的市场规模由688亿元增长至1319亿元，复合年增长率为13.9%，增速高于服饰行业小于5%的复合年增长率，预计未来五年该行业市场规模将以16.8%的复合年增长率增长，2029年将达2871亿元。

　　坦博尔称，市场对高性价比优质产品的需求日益增长，为本土专业户外服饰品牌创造了显著机遇。中国国产品牌在自主技术升级、本土需求洞察和品牌价值提升方面，持续获得市场认可。这一发展不仅推动了专业户外服饰行业的整体扩张，更重塑了行业竞争格局，为该等本土企业开创了更广阔的空间。

　　招股书显示，中国本土专业户外服饰品牌市场规模由2019年的270亿元增长至2024年的573亿元，复合年增长率为16.2%，预计到2029年将达1372亿元。

　　“这既体现了专业户外服饰市场的持续扩张，也展现了中国本土品牌的快速增长势头。”坦博尔称。

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责任编辑：常涛 罗琨