01 义乌市场的一天

清晨，义乌小商品市场的卷帘门陆续拉开，灯光把窄长的走廊照得明亮。推车在地面摩擦的声音、微信的提示音、各国语言的直播，交织成这座城市特有的交响。

做外贸的小李，正盯着屏幕确认海外客户的订单。过去，他要自己手动核算风险、反复对账。如今，恒生电子的智能系统在后台自动完成这些工作。小李笑说：“省下了两个人工，还能接更多单。”

几条街外，陈姐的文具店里，电脑屏幕快速生成着合同、报价单和宣传图。她用的是 金山办公 WPS 的 AI 套件。“以前赶单要熬夜，现在一天能多跑几个客户。”

抬头望去，市场主干道上一排排摄像头静静运作。它们来自海康威视，守护着数万商户的安全与物流秩序。对小李和陈姐来说，这份看不见却能感受到的保障，同样是做生意的底气。

02 卖铲人的智慧

19 世纪淘金热里，最赚钱的不是淘金者，而是卖铲子的人、卖牛仔裤的人。

今天的 AI 热潮，情况何其相似。

算法可能更新迭代，热点层出不穷，但无论是训练大模型，还是制造机器人，都离不开算力硬件、开发工具和落地应用。

AI浪潮里——计算机行业，就是 AI 世界的“卖铲人”。

其核心作用体现在三个关键环节：

【算力“供血者”】：任何AI模型的训练和运行都离不开强大的计算能力。计算机行业提供的GPU服务器、AI专用芯片、数据中心等硬件设施，构成了AI世界的“发电厂”与“心脏”。无论是耗资巨大的大模型训练，还是我们手机里人脸识别的瞬间响应，背后都是这些硬件在默默提供算力支持。

例如，计算机行业代表指数——中证计算机主题指数，其持仓中的海康威视等公司是边缘计算与AIoT领域的重要硬件载体，其部署的智能摄像头和传感器构成了城市级AI感知网络的终端节点，是AI算力需求在应用端持续增长的核心驱动之一。（数据来源：中证指数；时间截止：2025H1）

【工具“提供者”】：开发者和使用者不需要从零开始编写所有代码。计算机行业提供的深度学习框架（如PyTorch、TensorFlow）、云服务平台和各种开发工具，大大降低了AI应用开发的门槛。这些软件工具是AI时代的“流水线”，让创新能够被快速、规模化地生产出来。

【应用“搬运工”】：AI的真正价值不在于技术本身多炫酷，而在于能否真正用在各行各业中解决问题。计算机行业下的各类软件公司，如办公软件、金融系统、政务信息化等领域，正是将AI技术“搬运”到具体业务场景中的关键力量。他们让AI从实验室走向了办公室、工厂、医院和城市管理的方方面面，最终产生了实际的经济价值。

在这其中，计算机构筑了AI产业的“技术护城河”。天弘计算机ETF前十大重仓股中的金山办公是典型代表之一，其WPS Office套件集成AI能力后，已从单一工具演进为智能生产力平台，显著提升用户体验与付费转化。

同样， 其前十大重仓股中的恒生电子为金融机构提供交易、风控系统，其平台已成为AI大模型在金融领域落地的基础设施。这些公司通过构建生态平台，不断提升客户粘性与复购率，形成强大的现金流壁垒。（数据来源：Wind 数据截至：2025H1）

从 WPS 的智能办公，到恒生电子的金融底座，再到海康威视的城市感知网络——这些公司不一定是头版新闻的“明星”，但它们像水、电一样，成为 AI 浪潮里最稳定的供给。

03：确定性的底层基础

投资里，最难的是区分“短期热闹”与“长期必需”。

在短期热闹里，我们能看到的长期趋势有：

1）政策驱动：数字中国、国产替代，未来几年 4000 亿规模的国产 PC、服务器替代市场已经写进了规划。

2）行业升级：AI 正加速 IT 硬件采购和软件升级，把计算机行业从“项目制”推向“产品化”，带来持续订单和现金流。

与其说计算机行业是AI的一部分，不如说AI是计算机行业在当下最强大的“赋能器”。它驱动了新一轮的IT硬件采购、软件升级和数字化转型项目爆发。投资计算机行业，实质上是投资于AI基础设施和AI应用生态，这是一种比单纯投资算法更底层、更确定的逻辑。

这些信号说明：计算机行业不只是“跟风 AI”，而是数字中国与智能时代的底层确定性。无论AI技术如何迭代，计算机行业始终是“基础设施”。

04 乘ETF的东风

对普通投资者而言，挑战在于——计算机行业公司众多，差异巨大：技术迭代快，今天的热门，明天可能落伍；个股估值分化严重，研究门槛高；押错标的，风险难以承受……

ETF 提供了另一种解法——天弘计算机ETF（159998.SZ），一键打包投资50 只行业龙头，避免单一公司起落带来的波动。紧扣龙头。

根据基金定报显示，截止2025年6月30日，该产品重仓股涵盖金山办公、恒生电子、海康威视等“底座型公司”，既有硬件算力，又有软件工具，还有行业应用。高性价比：ETF 成本更低、交易更灵活，是长期投资的高效工具。

市场的共识正在形成，这从资金的流向中可见一斑。

尽管AI概念股波动剧烈，但计算机板块却获得了资金的持续青睐。天弘计算机ETF（159998）的份额变化透露了关键信号：截至2025年二季度末，该ETF机构投资者持有份额大幅增长13.11亿份。（数据来源：Wind；数据截至：2025H1）

计算机板块的吸引力已经显现，虽然部分龙头个股估值不便宜，但从市净率（PB）角度看，板块整体估值仍有空间。

例如，金山办公的PB为12.44，同花顺的PB达到了30.84，但天弘计算机ETF所跟踪的中证计算机主题指数（930651.CSI），截至9月30日的PB则为5.07，说明整体指数仍存空间。（数据来源：Wind）

“我们看好的是未来2-3年的业绩兑现周期。”北京一位公募机构基金经理表示，“国产替代、AI赋能带来的收入增长和利润率提升，有望消化当前估值。现在布局，行业景气周期或许刚刚开始。”

换句话说，买天弘计算机ETF，就是把握“AI 卖铲人”全产业链的机会。

05 尾声：回到故事

镜头再次回到义乌市场。小李正接到一笔来自欧洲的新订单，陈姐的 AI 合同翻译刚刚完成，海康威视的摄像头在夜色中静静闪烁。

他们可能不会在意后台跑的是什么系统，开发工具是谁写的，硬件来自哪家公司。但投资者知道，这些基础设施，正是数字中国、智能社会不可或缺的底层。

就像淘金热里，金子可能没挖到，但铲子、水和牛仔裤的生意，却能长久。

天弘计算机ETF所代表的计算机行业，可能不是最耀眼的故事，却是最确定的力量。

在这场 AI 的长跑中，做“卖铲人”，或许才是更聪明的选择。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差。市场有风险， 投资需谨慎。文中提及个股为客观陈述，非个股推荐。

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