本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

“自去年9月以来，在国内各项经济政策和科技创新成果的推动下，中国投资机遇再次赢得了全球投资者的关注。香港市场也在利好氛围中表现强劲。”10月22日，香港交易所集团行政总裁陈翊庭在2025香港交易所中国机遇论坛上表示，当前，香港新股市场的强劲势头仍在持续，今年尤其是A+H上市企业表现突出，占前九个月新股总融资额的接近一半。

10月21日，百利天恒通过港交所主板上市聆讯，该公司于2023年在A股上市，目前总市值超过1400亿元。今年以来，A股上市公司赴港上市热度较高，其中不乏市值超千亿的头部企业，如宁德时代、恒瑞医药、三花智控等。10月28日，三一重工也将正式在港股上市，其A股市值也超过1900亿元。

陈翊庭表示，未来港交所将继续推动旗下市场与基础设施持续提升国际竞争力，精准对接包括广大内地投资者在内的全球投资人日益多元的投资需求。同时将继续与各方深化协作，持续优化上市制度安排，不断拓展优化互联互通机制，丰富产品，提高市场效率。

来源：2025香港交易所中国机遇论坛。时代周报记者/摄

A股头部企业扎堆赴港上市，3家H股股价年内翻倍

“今年香港IPO融资额全球第一。与此同时，企业上市后的再融资发行活动也呈现强劲增长，截至9月底再融资总额高达4561亿港元，是同期新股市场募资金额的两倍以上，为在港上市公司提供了高效的融资渠道，帮助他们扩大生产经营规模、增强国际竞争力。”陈翊庭表示。

陈翊庭介绍，港交所近年来推出的上市政策改革，释放了香港资本市场活力，吸引了大量优质企业、特别是科技企业赴港上市融资，也使港股市场结构不断优化。目前，港交所正在处理的公开上市申请接近300宗。

“比如，我们今年5月推出了‘科企专线’，协助特专科技公司及生物科技公司更有效率地筹备来港上市，以提高市场质量及透明度，进一步发展新经济生态圈。目前提交了上市申请的企业中有接近一半来自科技企业。”陈翊庭称。

目前，港股一级市场呈现出一些趋势变化，海外投资者参与新股认购的热情明显上涨。据陈翊庭介绍，近期，来自欧美、中东和新兴市场的国际长线资金积极参与科创企业的新股发行，反映出国际市场对中国科技创新的高度关注与信心。外资回流的背后，反映出全球资产配置逻辑正在发生深刻转变。

此外，今年A+H上市模式得到进一步发展。港交所去年10月推出的新上市申请审批流程时间表的优化，加快了合资格A股公司在香港上市的进程。今年A+H上市企业表现突出，占前九个月新股总融资额的接近一半。

据时代周报记者统计，截至10月22日，今年共有12家A股上市公司在港股上市，分别为赤峰黄金、钧达股份、宁德时代、恒瑞医药、吉宏股份、海天味业、三花智控、安井食品、蓝思科技、峰岹科技、天岳先进、广和通。以市值来看，蓝思科技、三花智控、海天味业、恒瑞医药、宁德时代等五家公司市值均在千亿元以上，其中宁德时代市值达到1.72万亿元。

值得一提的是，目前A股市值排名前20的上市公司中，仅余贵州茅台、工业富联、长江电力等三家公司未在港股上市。

目前正在港交所排队上市的A股上市公司中，也包括不少市值较高的头部公司，如三一重工、赛力斯、百利天恒、亿纬锂能、立讯精密、阳光电源、牧原股份等，其中，三一重工即将于10月28日登陆港股市场，赛力斯、百利天恒则已通过港交所上市聆讯。

从股价表现上来看，上述12家赴港上市的A股上市公司也普遍受到资金追捧。数据显示，截至10月22日，12家公司中有9家公司H股股价实现上涨，其中3家实现翻倍，分别为赤峰黄金、宁德时代和吉宏股份，涨幅分别为110.56%、108.48%、106.90%，三花智控、恒瑞医药涨幅也都超过70%。

恒生指数年内涨超28%，港股行情有望继续向上

伴随多方面的政策支持，关税影响下全球投资者去美元化并寻求多元资产配置，到Deepseek引领的科技浪潮，以及香港持续优化上市机制和市场微结构，港股市场在今年回暖反弹明显。

陈翊庭表示，今年，香港交易所旗下所有市场屡创新高，截至9月底，香港证券市场日均成交额达到2564亿港元，同比上升126%。衍生产品市场平均每日成交合约168万张，同比升11%。

沪深港通方面，上半年沪深股通和港股通平均每日成交金额均创新高。截至9月底，沪股通和深股通的日均成交额达到人民币2064亿元，同比上升68%。港股通的日均成交额达到1260亿港元，是2024年的两倍以上。

此外，ETF扩容也已经顺利实施。截至9月底，南向及北向交易分别有17只及273只ETF纳入。前九个月南向ETF的日均成交额达到42亿港元，北向ETF的日均成交额达人民币32亿元。

债券通方面，北向通的交投维持增长态势，截至今年8月，日均成交额为人民币440亿元。互换通平均每日结算金额也创下人民币220亿元的新高，同比上升69%。

近期，在关税风险的影响下，港股市场出现一定波动，但从全年来看，港股市场的主要指数仍保持较高涨幅。截至10月22日，恒生指数年内涨幅为28.65%，恒生科技指数年内涨幅为32.74%。

国泰海通证券研报认为，港股相较A股具备稀缺性的资产与当前新兴产业趋势相关度更高，在当前宏观偏弱环境下具备较强吸引力。截至10月17日，今年以来南向资金已流入超1.1万亿元。展望四季度，在公募、险资等机构力量推动下年内南向资金或仍有增量空间，有望推动港股行情继续向上。