岁末洞见·2026湾区财富管理高端访谈

编者按：

2026年正处于“十四五”收官、“十五五”时期谋篇的关键节点，也是财富管理行业由“规模扩张”迈向“质量跃升”的转折之年。深圳作为粤港澳大湾区发展的核心引擎与中国特色社会主义先行示范区，是国内高净值人群最密集、财富流动最活跃、政策试点最前瞻的城市之一。

为深入探讨湾区财富管理行业的最新动态，展现行业前沿理念与实践，证券时报·券商中国携手深圳市财富管理协会，共同推出“岁末洞见·2026湾区财富管理高端访谈”专栏，全方位擘画湾区财富管理领域的最新实践与助力行业高质量发展的责任担当。本文为专栏第一篇，敬请垂注！

本期邀请了博时基金董事长张东分享行业前瞻、机构故事，并展望2026年行业发展趋势。

当前财富管理行业正加速从“以产品为中心”向“以客户盈利为中心”转型，公募基金规模持续增长印证居民财富结构转型趋势。

当下，公募基金行业转型仍面临管理费下降、竞争加剧等挑战。博时基金董事长张东表示，资管公司规模增长需回归客户本源，做好需求洞察、产品打造等五方面工作。他明确表示，博时基金将立足四大定位，推进投研一体化与科技赋能，重点聚焦差异化与高质量发展，优化服务、产品布局及投教工作，凝聚协同能力，开启综合资产配置服务新篇章，向一流资管机构迈进。

财富管理行业正向“以客户盈利为中心”转型

过去，财富管理行业主要围绕产品开展推广与销售工作，客户的真实需求未能得到充分满足与深度挖掘。

博时基金董事长张东表示，当前，财富管理行业正加速从“以产品为中心”向“以客户盈利为中心”转型，以提供更加个性化、定制化的资产管理专业服务为重心。

过去几年，公募基金规模的持续增长，正是居民财富结构转型的有力佐证。截至2025年底，公募基金总规模攀升至37.71万亿元，实现连续9个月增长。许多个人投资者从直接炒股转向投资ETF等指数产品，推动ETF市场蓬勃发展，越来越多的个人投资者选择依托公募基金等专业机构开展投资理财。

张东认为，资管公司的规模增长，核心要回归客户这一本源，需要重点做好五方面工作：一是精准洞察客户需求，立足客户视角谋划服务；二是打造优质产品体系，夯实服务核心基础；三是提升资产管理与配置能力，博时基金将积极培育新的增长极，持续提升公司市场竞争力与客户黏性；四是提供长期稳定、契合客户风险特点的投资回报，强化客户风险偏好与产品风险等级的精准匹配，助力其获得与自身风险特征相匹配的投资回报；五是坚守正确的经营理念与核心价值观，博时基金将始终秉承以客户为中心的理念，让投资真正回归“受人之托、忠人之事”的本质，同时持续加强投研一体化建设，不断拓展和深化“价值投资”的外延与内涵。

此外，张东表示，以投顾服务为代表的财富管理转型正不断深化。监管机构亦在积极引导推动行业转型。2019年，中国证监会批准首批基金公司、证券公司开展基金投顾业务，引导行业从卖方销售向买方顾问转变，有效改善了投资者体验，取得了良好的行业成效。

目前，银行、券商等传统销售渠道也纷纷提出财富管理战略转型。越来越多的资管机构、销售机构开始重视财富管理转型，通过加强投资者教育与长期陪伴、提供专业资产配置方案、开展个性化投资顾问服务等多种方式，搭建起基金投资收益与投资者实际盈利之间的桥梁。

在诸多挑战中做坚定的投资价值发现者

在财富管理行业转型的大背景下，当前，公募基金行业在高质量发展进程中仍面临诸多挑战，对整个行业未来发展也提出了更高要求。

一是公募基金改革“三步走”措施对基金公司收入与利润带来一定冲击，短期内管理费下降可能导致基金公司收入面临较大压力；二是以投资者为中心的长周期考核机制，要求基金公司与销售渠道将投资者是否盈利作为核心硬指标；三是行业竞争日趋激烈叠加数智化快速发展，推动行业战略投入持续加大；四是行业“重塑文化”任重道远，需培育契合高质量发展的金融文化；五是重塑投资者信心，修复行业信任基础，仍是行业发展的重要课题。

张东自1994年6月至2024年5月期间在招商银行历练多年，历任总行零售银行部副总经理、总行财富管理部总经理、总行信用卡中心总经理、总行零售金融总部总裁（总行业务总监级）等职务，作为财富管理行业的资深从业者，在财富管理和资管行业面临机遇和挑战并重的大背景下，对“以投资者利益为核心”的高质量发展理念有着深刻的理解与体会，而这一理念也与博时基金“做投资价值的发现者”的核心投资理念高度契合。

对于博时基金未来高质量发展之路，张东明确表示，公司将立足四大定位，奋力实现高质量发展：做客户价值的创造者、投资价值的发现者、高质量发展的引领者、金融强国的建设者。

未来，博时基金还将持续推进投研一体化建设，加强科技赋能力度，深化服务实体经济质效，努力在资产管理向综合财富管理跨越的道路上走稳走实。

张东强调，博时基金将依托平台文化优势，充分发挥集团综合经营与跨境布局优势，深度融入集团“第三次创业”战略，重点强化融融、产融、国际化协同发展，稳步推进自身转型发展，扎实做好金融“五篇大文章”，积极服务央企转型与区域经济高质量发展。

开启综合资产配置服务新篇章

面对行业挑战与激烈竞争，张东表示，博时基金将坚持扬长补短、创新求变，重点聚焦差异化与高质量发展，稳步向一流资管机构目标迈进，全力开启综合资产配置服务新篇章。

在服务优化方面，张东称，未来博时基金将从多维度发力，持续提升投资者获得感。在销售端，公司将进一步深入了解投资者的风险承受能力、投资目标与资金流动性需求，强化投资者适当性管理，确保将合适的产品推荐给合适的投资者；产品端，持续完善产品布局，为不同风险偏好的投资者提供多样化、差异化的投资工具；投教端，立足长期投资与价值投资理念，广泛普及基金投资知识，提升投资者的风险意识与理性投资能力；投顾端，充分发挥自身投资优势，创设覆盖不同风险收益特征与场景需求的投顾策略，创新服务模式，持续提升投资者投资体验；同时，全面加强AI技术在投研与服务领域的应用，以数智化转型降本增效，进一步提升投资能力与客户服务水平。

在产品布局方面，博时将紧跟市场趋势与客户需求，持续优化产品结构，扎实做好被动产品布局，着力打造“多元化、全谱系、低相关”的ETF和指数产品体系，坚持前瞻性设计、系统化评估、综合化协同的产品布局思路。公司将从既有优势“固收”向“固收+”战略转型，目前已构建了覆盖不同风险收益特征的全谱系产品矩阵，覆盖低波型、平衡型和积极型三大梯度产品。从更广阔的视野来看，博时将立足全球视角，涵盖股、债、汇、商、另类资产、虚拟资产等多类资产，积极发展FOF基金，着力挖掘新的收益来源，有效降低投资组合波动。在权益领域，重点把握红利资产、科创资产、港股资产的投资机会，持续完善权益产品体系，努力为投资者争取超额收益。

对于2026年资本市场走势，张东认为，一是股市结构性机会依然丰富，在科技自立、能源转型、消费复苏等核心主线中，具备真实竞争力与成长性的企业将持续获得价值重估，科创、高端制造、数字经济等板块有望延续活跃态势，港股与A股的联动也将带来更多跨境配置机遇，博时基金将在权益市场深耕基本面，积极拥抱“新需求”与“新供给”；二是债市仍具备较强配置价值，在利率中枢维持相对低位、政策托底经济的宏观环境下，利率债与高等级信用债的“压舱石”作用依然稳固，投资机会将更多源于对期限利差、信用利差的精细挖掘，以及“固收+”策略的灵活运用；三是资产配置需更加注重均衡与灵活，推动从“单一Beta”向“多元Alpha”转型，投资者通过多资产、多策略的动态配置，在权益、固收、另类资产中构建低相关性组合，将是应对市场不确定性的重要方式。

张东还表示，博时基金正全面贯彻落实中央精神，以服务新质生产力形成、为投资者创造价值为核心目标，全力推进向高质量发展全面转型重塑，致力于打造领先资管机构。下一步，博时基金将凝聚全员合力，着力提升六大协同能力：投资与研究协同、固收与权益协同、零售与机构协同、线上与线下协同、境内与境外协同、场内与场外协同，倾力打造绝对收益与ETF两大生态体系，奋力开启综合资产配置服务新篇章。

责编：罗晓霞

排版：杨喻程

校对：许欣