DeepSeek的抢筹大戏开场了。

据The Information报道，腾讯和阿里两大巨头正争相洽谈投资之下，DeepSeek估值已飙升至200亿美元以上。

DeepSeek的融资，改变的不仅仅是中国AI大模型行业的格局，还是中国大模型自主可控战略的一场路线验证。

从100亿到200亿：估值三天翻倍翻倍？

4月18日，媒体首次报道DeepSeek融资——计划至少100亿美元估值、融资3亿美元。

作为中国开源AI大模型的扛把子，100亿美金估值，不是不贵，而是太便宜。

参照系是上市大模型公司——智谱市值超过560亿美元，MinMax市值超过370亿美元。

据知情人士透露，DeepSeek将另一家尚未上市的AI独角兽Kimi（估值180亿美元）作为参照，而市场对AI赛道的狂热追捧，推高了其身价。

所以，仅仅4天后，DeepSeek估值直接翻倍至200亿美元，也在情理之中。

不过，DeepSeek也有短板，就是其变现能力尚未得到验证。与智谱、 MiniMax 不同，DeepSeek一直坚持模型开源，并向消费者免费提供服务，尚未产生有实际意义的收入。

DeepSeek为何打破“不融资”原则？

DeepSeek创始人梁文锋一度非常高冷，据传曾多次拒绝融资，坚持“技术理想主义”。但如今，四大压力迫使其转向。

算力成本飙升。虽然DeepSeek背后的幻方量化不差钱，但随着大模型训练成本呈指数级增长，仅靠母公司幻方量化的利润输血已难支撑。毕竟，阿里、字节的AI投入都是千亿规模。

人才流失加剧。罗福莉（加入小米）、郭达雅（入职字节）等核心成员相继离职。留住核心人才，期权激励是常用手段，DeepSeek通过外部融资，可以明确公司的价值锚点，清晰给期权定价，才能留住核心人才。

用户规模被赶超。DeepSeek用户量曾一度遥遥领先，不过如今，其用户量已被大厂赶超。QuestMobile数据显示，截止到2026年3月，豆包、千问、DeepSeek位居前三位，月活用户规模分别为3.45亿、1.66亿和1.27亿。

此外，DeepSeek已经持续15个月没有重大更新，原计划2月发布的旗舰模型V4因工程挑战多次延期，急需“弹药”加速研发。

虽然DeepSeek的融资谈判仍在进行中，最终估值和融资规模仍有变数。但可以肯定的是，AI赛道的“军备竞赛”已进入白热化阶段。

AI赛道“大变局”

若融资成功，DeepSeek将成为AI开源领域的“超级独角兽”，进一步加剧大厂对AI人才的争夺。

同时，腾讯、阿里的入局也可能推动行业整合，形成“大厂+初创”的共生格局。巨头在AI时代已经形成共识——入股领先者，是强化领先地位的捷径。

此外，DeepSeek推迟更新，是源于其承担了大国重任。

据外媒披露，R1发布后，曾被某部门鼓励DeepSeek采用华为昇腾处理器。DeepSeek就此从一家技术公司，成为了担负国家自主可控战略的先锋队。融资之后，这条自主可控之路也许会走得更快。

假如DeepSeek的去英伟达路线得到验证，它将会打破英伟达迷信和美X国封锁墙——中国AI大模型，可以在没有英伟达的环境下跑通。这不仅仅是路线验证，更是信心宣言，有时候，信心比结果价值更大。

正因如此，黄仁勋才对此忧心忡忡，他认为，DeepSeek在华为芯片上发布，对美X国而言将是“一个可怕的结果”。

原因有两个：一是放弃中国这个全球第二大科技市场，催生DeepSeek+华为这种强大对手；二是英伟达芯片禁 止进入中国市场，反而会迫使中国建立独立于美国外的完整AI生态系统。

DeepSeek的融资故事，不仅是一家公司的转型，更是中国AI产业从“技术理想”走向“商业现实”，从“后发跟随”到“寻找自我”的缩影。