制图:李斌(豆包AI生成)

7月27日，国产DRAM龙头长鑫科技正式登陆科创板，发行价8.66元/股，长鑫科技开盘后即大涨471.59%，开盘价49.5元/股，这也意味着中一签开盘即赚20420元。收盘报49元，较发行价大涨465.82%，总市值约3.28万亿元，成为A股总市值“一哥”。上市首日成交额达1411亿元，也创下A股单只个股单日成交纪录。

全球市场份额位列第四　　

长鑫科技此次上市超额配售选择权行使前，预计募集资金总额约579.19亿元，若超额配售选择权全额行使，预计募集资金总额约666.07亿元，将超过2020年中芯国际创下的532亿元纪录，成为A股历史上第三大IPO、科创板历史上最大IPO。

长鑫科技主营业务为动态随机存取存储芯片(DRAM)的设计、研发、生产和销售，该公司成立于2016年，2019年9月，长鑫科技推出自主设计生产的8Gb　DDR4产品，实现了中国大陆DRAM产业“从零到一”的突破，发展至今已成为全球主流DRAM市场的重要竞争者。Omdia全球厂商2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至7.67%，位列全球第四，中国第一。根据Counterpoint　Research的数据，2026年Q1三星电子在全球DRAM市场的占有率为38%，排名第一；SK海力士、美光科技在全球DRAM市场的占有率分别为29%、22%，排名第二、第三；长鑫科技按2026年一季度收入计，占全球份额增长至8%。

在DRAM工艺技术上，长鑫科技自主研发的第四代工艺技术平台已达到国际先进水平，DDR5设计技术、LPDDR4X设计技术及LPDDR5/5X设计技术等多项DRAM产品技术也均达到国际先进水平，且均实现量产。　　

一季度业绩爆发式增长　　

业绩上，在本轮超级存储周期中，长鑫存储已实现盈利。长鑫科技更新的招股书财务数据显示，2025年下半年以来，产品价格的持续上涨带动了公司产品销售毛利率和利润水平的快速提升，并推动公司2025年实现扭亏为盈，其2026年一季度业绩也迎来爆发式增长，营业收入508亿元，同比增长719.13%；归母净利247.62亿元，同比增长1688.30%。

长鑫科技预计，2026年上半年营收在1100亿元～1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润在500亿元～570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

对于业绩的大幅增长，长鑫科技在招股说明书中称，2025年下半年以来，受人工智能发展带来的DRAM需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，成为公司产品单价和毛利率提升以及业绩增长的重要原因之一。

不过，长鑫科技也在招股书中提示称，未来人工智能发展对DRAM市场需求存在不确定性。从长期行业历史规律来看，DRAM行业具备强周期、高波动的特点，当前DRAM产品价格处于高位，支撑产品价格上涨的需求端及供给端因素仍在动态变化中，价格的持续大幅上涨不具备可持续性。　　

　　收盘报49元　总市值约3.28万亿元　　

昨日开盘后长鑫科技涨幅一度收窄，股价低至38.11元/股，总市值也跌破3万亿元，但很快又迎来“V”形反转，并在49元左右小幅波动，临近午盘时再度走高，最高达55.03元/股。截至午盘报54.65元/股，涨531.06%，总市值3.66万亿元，超越工行。昨日收盘报49元，总市值约3.28万亿元，成为A股总市值“一哥”。上市首日总市值出现较大波动，反映出市场对于长鑫科技的估值仍存分歧。

值得一提的是，长鑫科技此次上市也将造富包括董事长朱一明在内的长鑫科技管理层。招股书显示，长鑫科技董事长朱一明合计持有公司15.9亿股，总裁曹堪宇合计持有2.1亿股，以此计算，两人持股市值将分别达到869亿元、116亿元。此外，公司执行副总裁朱文菊，联席总裁张羽，高级副总裁、财务负责人黄丹阳等人的持股市值也分别达到29.15亿元、27.65亿元、19.83亿元。　　

展望

　　机构预测目标市值超5万亿

展望后市，机构普遍看好长鑫科技业绩持续增长，有多家机构给出5万亿元以上目标市值。

东北证券以美股作为估值参考，通过对比分析美光、海力士、三星、闪迪等企业在DRAM和NAND市场的份额，对其进行不同业务的市值拆分，考虑远期长鑫份额的占比，给出了3.49万亿元的目标市值。

华西证券认为，当前存储仍处于供不应求的阶段，预计2026年Q3、Q4价格环比增长15%、10%，2027年Q2到达最高点，并在Q3、Q4维持高位震荡，2028年随着全球存储产能扩张开始下跌。长鑫科技作为国内实现存储自主可控的核心企业，受益于行业景气度提升和国产替代共振，有望实现快速发展。预计2026年实现归母净利润1244亿元，考虑到长鑫科技是A股第一家存储行业IDM公司，给予2026年40XPE，目标市值5万亿元。

东北证券预计长鑫科技2026、2027年的净利润为1908亿元、3747亿元。按万得预期，美光、SK海力士对应2027年PE分别为7.51倍和7.94倍，反映市场对成熟存储厂商的定价范式，海外长期占据全球DRAM九成左右份额，份额已基本没有上行空间，盈利弹性主要来自价格周期而非量的扩张。

东北证券分析指出，长鑫所处的阶段与之截然不同，2026年第一季度全球DRAM市占率约8%，在国家战略支持与国产化采购的确定性需求下，远期份额预计将提升至30%左右，而海外三家的份额则整体趋于下行。这意味着未来数年长鑫的产能增速与业绩增速都将显著高于海外三家。综合成长溢价，给予长鑫2027年10-15倍PE，对应3.75万亿至5.62万亿元市值。　　

采写:南都记者 赵元