ST金花2026年半年报：主业盈利改善，增收不增利
蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，ST金花(600080.SH)公布2026年中报。公司依托新厂区投产及核心产品学术推广，受制于金融资产公允价值波动及利息收入减少，报告期呈现“增收不增利”态势；同时，违规担保风险虽已解除但仲裁仍在审理中，内控整改持续推进。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.46亿元，同比增长1.81%；归母净利润79.00万元，同比下降87.25%；扣非净利润918.62万元，同比增长35.29%。经营活动产生的现金流量净额为-6437.68万元，净流出较上年同期有所收窄。公司营收保持微增，扣非净利润显著提升，但受非经常性损益拖累，归母净利润大幅下滑，主业盈利能力实质改善。
公司主营业务聚焦骨科、免疫及儿科用药，核心产品金天格胶囊在骨科中成药领域保持领先。报告期内，医药工业实现销售收入2.45亿元，同比增长1.69%，主要得益于公司深化终端纯销模式及学术推广覆盖面的扩大。然而，利润端承压明显。一方面，交易性金融资产公允价值变动产生损失约826.64万元，处置投资收益减少，导致非经常性损益合计为-839.62万元，严重侵蚀当期利润；另一方面，财务费用由上年同期的-227.21万元转为143.29万元，主要系利息收入大幅减少所致。此外，管理费用同比增长31.58%至2737.27万元，进一步压缩了利润空间。
值得注意的是，公司研发投入同比减少37.86%，可能影响长期创新动力。资产结构方面，随着“新厂区搬迁扩建项目”转固，固定资产激增446.63%至6.26亿元，在建工程相应大幅下降，折旧压力未来或将显现。
医药行业正处于由高速扩张向高质量发展转型的关键期，集采常态化及医保控费对药企成本控制提出更高要求。ST金花虽通过新厂区投产提升了产能与合规水平，但面临原材料价格波动及行业竞争加剧的风险。此外，公司此前因关联方资金占用及内控缺陷受到监管警示，虽然相关款项已收回并完成整改，但治理结构的稳定性仍需观察。后续需重点关注公司核心产品金天格胶囊的市场销量增速、新厂区产能释放后的折旧摊销对毛利率的影响，以及经营现金流能否随回款管理优化而持续改善。