近日，鲁商福瑞达医药股份有限公司（以下简称“福瑞达”）披露2026年半年度报告，报告期内公司实现营业收入19.09亿元，同比增长6.69%，但利润总额录得1.16亿元，同比下滑23.95%，归属于上市公司股东的净利润为8178.15万元，同比降幅达24.25%。

瑷尔博士营收同比下滑6.54%

从收入增长的核心驱动力来看，化妆品业务成为支撑公司营收扩容的支柱。福瑞达的化妆品业务以福瑞达生物股份为主要经营主体，同时涉及参股公司新疆伊帕尔汗。公司旗下拥有“颐莲”“瑷尔博士”“珂谧”等不同定位的品牌。

2026年上半年，福瑞达化妆品板块实现营业收入12.86亿元，同比上升17.57%，毛利率68.16%，同比增加6.17百分点。其中，颐莲品牌实现收入6.44亿元，同比上升16.30%；珂谧品牌实现收入1.69亿元，同比上升621.57%。

值得注意的是，福瑞达首创的中国微生态护肤品牌瑷尔博士，2026年上半年实现收入4.22亿元，同比下降6.54%。其中二季度实现收入2.22亿元，同比增长3.09%。

公开资料显示，瑷尔博士创立于2018年，主打“微生态科学护肤”。这在当时的国内美妆市场具备差异化优势，也是推动瑷尔博士快速发展的原因之一。从福瑞达的财报来看，2021-2023年，瑷尔博士营业收入分别为7.44亿元、10.58亿元、13.48亿元，同比分别增长274.14%、42.25%、27.33%。

2024年，瑷尔博士收入出现近年来首次下滑，实现营业收入13.01亿元，同比减少3.48%。2025年，瑷尔博士实现营业收入9.47亿元，同比减少27.17%。

对此，福瑞达在2025年财报中解释称，行业增速放缓，竞争加剧，瑷尔博士品牌核心单品对收入的拉动作用减弱， 新品的市场培育周期较长，尚未形成足够有力的新增量支撑，同时受行业竞争加剧影响，品牌营销投放效率有所下滑，影响销售收入及利润同比减少。

医药板块营收下滑拖累业绩

亮眼的化妆品收入增长背后，并未同步转化为利润增量，反而成为拖累公司整体利润表现的核心因素之一。财报显示，2026年上半年福瑞达销售费用同比大幅攀升27.55%，从上年同期的6.44亿元增长至8.22亿元，主要系本期化妆品新品推广营销类费用增加影响所致。

福瑞达在财报中解释称，化妆品业务，新品牌及新品类销售快速起量，销售增幅明显；另一方面，受新品市场培育及推广布局影响，营销费用增加，影响利润同比减少。

福瑞达在营销端的资源投入大幅增加，当期新增的品牌代言、渠道投放等大额支出，直接挤压了利润空间。这种“以换空间换增长”的投入模式是美妆行业新锐品牌突围的必经路径，但短期来看确实给公司盈利水平带来了直接冲击。

另一大核心业务医药板块的表现，则进一步放大了公司整体的利润压力。2026年上半年，福瑞达医药板块实现营业收入1.59亿元，同比下降23.43%，毛利率47.64%，同比减少4.16个百分点。

福瑞达称，药品业务，在药品政策调整、集采范围扩大等因素的综合影响下，多款产品销售还未扭转下滑趋势，新产品销售尚未产生显著效果，影响收入及利润同比减少。

化妆品与医药两大板块一增一减的态势，也意味着福瑞达当前正处于业务结构迭代的关键过渡期，传统医药业务的承压，尚未能完全被高毛利的新美妆业务增量对冲。

采写：南都·湾财社记者 王蕾娜