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　　来源：券商中国

　　龙年伊始，氛围有些不一样了！

　　刚刚过去的一周，虽然处于春节尾声，但可以非常明显地感觉到“开始干活了！”

　　首先，2月19日，中央全面深化改革委员会第四次会议召开。会议强调，今年是全面深化改革的“又一个重要年份”，改革内容要聚焦“妨碍中国式现代化顺利推进的体制机制障碍”。此次会议释放出强烈信号。

　　其次，2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.45%（前值3.45%）；5年期以上贷款市场报价利率为3.95%（前值4.20%）。这一举措既回应了市场关切和预期，又为今年的稳增长打下了基础。

　　第三，2月23日，中央财经委员会第四次会议召开。会议强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本。这意味着供需两端有望一起发力，保障2024年经济稳定增长。

　　第四，国务院总理李强2月23日主持召开国务院常务会议，听取2023年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作情况汇报，研究更大力度吸引和利用外资的政策举措。与前几年两会前的国务院常务会议相比，今年的两会强调外资亦值得关注。

　　第五，今年开年，对于民营经济的重视再度强化。21日，媒体从司法部、国家发展改革委、全国人大常委会法工委共同召开的立法工作座谈会上获悉，民营经济促进法起草工作已经启动，立法进程将加快推进。最高检亦于近日印发《“检察护企”专项行动工作方案》（下称《方案》），决定自2024年2月至12月开展“检察护企”专项行动。

　　那么，面对如此多的重磅信号，A股九连阳是否可期？

　　改革

　　2月19日下午，中央全面深化改革委员会第四次会议召开。会议审议通过了《关于改革土地管理制度增强对优势地区高质量发展保障能力的意见》《关于促进经济社会发展全面绿色转型的意见》《关于进一步提升基层应急管理能力的意见》《关于加快形成支持全面创新的基础制度的意见》《中央全面深化改革委员会2023年工作总结报告》《中央全面深化改革委员会2024年工作要点》。

　　会议强调，今年是全面深化改革又一个重要年份，主要任务是谋划进一步全面深化改革，这既是党的十八届三中全会以来全面深化改革的实践续篇，也是新征程推进中国式现代化的时代新篇。要坚持用改革开放这个关键一招解决发展中的问题、应对前进道路上的风险挑战。改革举措要有鲜明指向性，奔着解决最突出的问题去，改革味要浓、成色要足。可以说，此次会议的指向明确，要求很高。

　　天风证券认为，“增强土地要素对优势地区高质量发展保障能力、建立健全同宏观政策、区域发展更加高效衔接的土地管理制度”，排在了本次深改委会议议题的第一位。显然，土地要素管理制度可能就是“妨碍中国式现代化顺利推进的体制机制障碍”和“最突出的问题”之一。截至2021年，我国城镇常住人口约有9.1亿人，而城镇户籍人口则仅有6.6亿人，常住城镇但未落户的人口约为2.5亿人，改革的空间仍然巨大。

　　分析人士认为，土地要素改革仍可能释放出巨大红利，有利于中国经济企稳和转型。此次会议亦可能为即将到来的重要会期埋下了伏笔。

　　货币

　　货币层面亦在回应市场关切和预期。

　　2月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.45%（前值3.45%）；5年期以上贷款市场报价利率为3.95%（前值4.20%）。自2019年8月LPR改革以来，5年期以上LPR最大降幅是15BP，而本次调整为25BP，与之前小步调整、相机抉择的风格形成差异。东方证券认为，5年期以上LPR在短期内“一步到位”式下调，有利于稳住预期，为后续可能的“加杠杆”打造基础。

　　此外，存款利率仍有望持续下行。当前利率体系中存在两个倒挂：一是部分存款和贷款品种的利率存在倒挂，尤其是中小银行的定期存款、大额存单等利率和部分银行发放的经营贷款、消费贷款、大型企业贷款等利率存在倒挂。二是存款利率与政府债券利率之间存在倒挂。2022年之后，10年国债持续处于略低于平均定存利率的水平。

　　兴业银行宏观研究认为，更大幅度降低长期限定期存款的利率水平，可以通过降低存款利率上限，或非对称下调长期限定存挂牌利率等方式来实现，进而缓解政府债券投资收益和存款利率倒挂的问题。分析人士认为，随着存款利率下行预期逐渐加重，更有利于权益和债券市场的进一步演绎，特别是有利于红利资产的演绎。

　　供需

　　对于经济供需两端的发力，则是更乐观的信号。

　　2024年2月23日，中央财经委员会第四次会议召开。会议强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本。

　　交银国际认为，本次会议强调了推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的重要性，以及有效降低全社会物流成本的必要性，旨在通过结构性改革来增加企业的竞争力，推动经济持续健康发展。同时，会议明确了进一步加强对经济结构调整的推进力度，促进国内消费、提高工业效率及优化物流体系，以提高有效需求，优化产能结构，激发经济增长的新动能，并通过技术更新和消费升级来推动经济向高质量发展转型。

　　供给端：优化产能结构，提高先进产能比重，淘汰低效、落后产能，以应对产能过剩；同时，优化运输结构、降低社会物流成本，帮助企业实现降本增效。需求端：实行大规模设备更新和消费品以旧换新，将有力促进投资和消费，提高有效需求。有利于企业改善利润，实现经济健康平稳发展。

　　外资

　　国务院总理李强2月23日主持召开国务院常务会议，听取2023年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作情况汇报，研究更大力度吸引和利用外资的政策举措，部署进一步做好防范化解地方债务风险工作。

　　会议指出，外商投资是推动中国经济与世界经济共同繁荣发展的重要力量。要把稳外资作为做好今年经济工作的重要发力点，在扩大市场准入、优化公平竞争环境、畅通创新要素流动等方面加强服务保障，持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，巩固外资在华发展信心，提升贸易投资合作质量和水平。

　　这是近几年来，两会之前国务院常务会议首次重点提及外商投资。去年三季度，国务院出台《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》，要求更大力度、更加有效吸引和利用外商投资。《意见》从提高利用外资质量、保障外商投资企业国民待遇等6个方面提出24条政策措施。此外，最近还对多国实施免签政策等。

　　民营经济

　　最近，关于民营经济的利好亦不断涌现。

　　据央视新闻21日报道，从司法部、国家发展改革委、全国人大常委会法工委共同召开的立法工作座谈会上获悉，民营经济促进法起草工作已经启动，立法进程将加快推进。

　　25日上午的消息显示，最高检近日印发《“检察护企”专项行动工作方案》（下称《方案》），决定自2024年2月至12月开展“检察护企”专项行动。《方案》明确，此次专项行动主要有14项重点工作举措。

　　去年以来，涉及民营经济的一批政策集中出台。《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作、努力调动民间投资积极性的通知》《关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》等政策文件相继印发。此外，在国家发展改革委内部设立民营经济发展局等。

　　分析人士认为，随着各种利好政策的持续发布，各种重磅信号的不断释放，中国经济的活力有望得以恢复。当然，最重要、最实际、最有效的措施还是释放赚钱效应。只有实体经济和资本市场的赚钱效应逐步体现，才能激发出民营资本投资热情。天下熙熙，皆为利来！搞经济犹如“做市”，大家都有钱赚，方能见到活力。