南方财经全媒体记者 袁思杰 实习生武桐羽 香港报道

上周（5月26日-5月30日），港股震荡回调，主要指数全线下跌，市场情绪偏谨慎，恒生指数止步于周线七连阳。

截至上周五（5月30日）收盘，恒生指数收报23289.77点，下跌1.32%，恒生科技指数收报5170.43点，下跌1.5%；国企指数收报8432.02点，下跌1.77%。

渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰对记者表示：“短期来看，鉴于贸易局势反复，恒生指数波动率料将维持高位。但考虑到7月初或将有更多贸易协议达成，整体环境仍对全球股市构成支撑。与此同时，美元指数在技术性反弹后预计将维持在弱势区间，叠加香港银行同业拆息（HIBOR）持续低位，将推动资金对港股的交易兴趣升温。我们认为恒生指数有望上探24000至26000点区间。”

展望下半年，郑子丰认为“成长型”科技股+“防御型”高股息优质国企H股的双轮驱动策略将成为投资制胜关键。

“行业配置层面，我们看好具备定价权或受结构性增长驱动的板块，例如半导体和非必需消费。”郑子丰表示。

IPO市场热潮延续

今年港股IPO市场的火热仍在持续。

Wind资讯数据显示，截至5月30日，年内已有28家企业成功登陆香港市场，实际募资总额超过760亿港元，较2024年同期增加超过七倍，已接近2024年全年新股集资总额的九成。新股配售集资额约1170亿港元，已接近2022年至2024年三年新股配售集资额的总和。

值得一提的是，IPO排队上市企业的数量亦创新高。港交所官网显示，今年以来总共有超140家公司递表港交所，去年同期则仅有97家公司递表，今年以来递表数同比增幅近五成。

郑子丰指出，近期IPO市场回暖进一步增强了港股吸引力，行业代表性将更广泛覆盖实体经济发展趋势。在全球投资者寻求美股以外投资机会之际，港股板块多样性提升有望创造更多优质投资标的。

德勤预测，2025年港股市场将有约80只新股上市，融资约1300亿至1500亿港元。这些新股主要将会来自AI行业及医疗医药公司，同时也包括大型A股上市公司、内地龙头企业、中概股，以及来自中东及东盟国家的公司。

惠理集团投资组合总监盛今在研报中指出，从全球资本市场对比视角看，今年以来港股市场交易活跃度指标表现突出。2025年第一季度，港股日均成交金额为‌2427亿港元‌，创下季度历史新高，同比增长144%‌。2025年，港股IPO市场融资规模同比显著增长，硬科技与新消费领域成为资金追逐焦点。

在5月28日举行的大中华私募投资高峰会上，港交所行政总裁陈翊庭提到，目前港交所对接的储备项目中主要包含三类：一是已经在亚洲市场上市，现寻求融资的公司；二是美国市场回流的中概股；三是新兴的独角兽和创新企业。

陈翊庭指出，港交所从2018年开始推出了“18章系列”的上市规则，允许满足条件的未盈利企业来港上市。此前港交所倾向于成熟的公司上市，但如今观念已显著改变，港交所认为需要精准定制适合特定类型公司的上市框架。未来“18章系列”上市规则仍有可能扩展，该规则允许满足条件的未盈利企业来港上市。

吉宏股份上市首日即入港股通

5月27日，厦门吉宏股份在港股主板首次正式上市，发售价为每股7.68港元，本次全球发售H股基础发行股数为67910000股，全球发售募资净额约4.2亿港元。

吉宏股份是今年第五家登陆港交所的A股公司。同时，该公司的H股股票被调入沪港通及深港通下港股通标的证券名单，成为首家发行上市首日即纳入港股通的“A+H”上市公司。

吉宏股份于2003年成立于福建省厦门市，是一家致力于为快消品企业提供一站式纸质包装产品及服务的公司。其业务内容涉及营销策略、产品设计、工业设计以及运输与物流等。本次募资计划用于海外市场的拓展、技术开发以及扩大公司品牌组合。

截至目前，吉宏股份已与伊利、瑞幸咖啡等知名快消品企业建立了密切的合作关系，按2024年的收入计，该公司在国内纸制快消品销售包装公司中排名第一，市场份额为1.2%。在2025年的第一季度，吉宏股份实现收入14.77亿元，较2024年同期的13.25亿元增长11.6%。

按2024年在亚洲从事社交媒体电商业务产生的收入计算，吉宏股份在中国B2C出口电商领域中稳坐行业第二把交椅，并占据1.3%的市场份额，成长为一家以亚洲市场为战略重点的成熟跨境社交电商公司。

数据显示，2022年、2023年和2024年，吉宏股份来自跨境电商业务的收入分别为31.07亿元、42.57亿元和33.66亿元，占总收入的六成左右。

三大评级机构给予香港“稳定”展望

5月27日，标普与穆迪分别发布报告维持香港评级，其中穆迪将香港评级展望由“负面”上调至“稳定”。香港特区政府发言人当日回应指出，继惠誉之后，标普维持香港“AA+”评级，穆迪确认“Aa3”评级，三家机构均给予“稳定”展望，反映香港在全球经济和金融不确定性增加之际，具备稳定前行的韧性。

发言人说，最近的数据充分显示，香港的金融体系保持稳健，银行存款持续增长、资本市场表现活跃、新股市场畅旺，这些都反映环球投资者对香港的信心。

发言人表示，香港经济在今年首季稳健增长，尽管关税战持续影响全球经济，但随着国际贸易摩擦近期稍为缓和，外围环境的不利因素和不确定性会略为减轻。内地持续推进高水平对外开放，经济稳中有进，也有充足的政策空间和政策工具应对和化解各种风险挑战；加上在科技创新、绿色转型和数字经济等方面不断有所突破并加速发展，是香港经济发展的强大后盾。展望未来，香港有信心在应对外部挑战的同时，把握新形势下的发展机遇。

本周前瞻

周一（6月2日）：美国5月ISM制造业指数

周二（6月3日）：中国5月财新制造业PMI；日本央行行长植田和男发表讲话

周三（6月4日）：美国5月ADP就业人数(万人) 周四（6月5日）：中国5月财新服务业PMI；美联储公布经济状况褐皮书；欧洲央行公布利率决议

周五（6月6日）：美国5月失业率；美国5月季调后非农就业人口(万人)