散瓶批发参考价跌至1485元/瓶，原箱产品报价1495元，较年初价格累计跌幅超30%，曾经一瓶难求的飞天茅台正经历价格“跳水”。

12月12日，第三方平台“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价已跌至1485元/瓶，原箱产品报价为1495元，均较前一日下跌15元，创历史新低。

这一价格也是飞天茅台首次跌破1499元的官方指导价。

01 价格失守

飞天茅台价格跌破1499元指导价，这一事件具有强烈的象征意义。

2025年6月11日，飞天茅台散瓶批发价首次跌破2000元心理关口，随后在6月25日跌破1800元，10月底跌破1700元，11月末跌破1600元，最终在12月12日跌破1499元指导价。

2025年年初，2025年飞天茅台散瓶及原箱的批发参考价均超过2200元/瓶。与年初价格相比，最新批价每瓶已跌去超700元，跌幅高达三成以上。

02 市场反应

飞天茅台价格“跌跌不休”在市场上引起了广泛关注。有网友调侃称“去掉金融属性，飞天茅台也飞不了天了”。

广州黄埔区一家烟酒行老板表示：“价格跌得太离谱了，很多客人转买中端酒了。”他介绍，12月本是白酒销售旺季，但今年飞天茅台单瓶价比去年同期低了几百元。

线上渠道的价格战更为激烈。11月初，随着各大电商平台启动促销活动，拼多多的飞天茅台“团拼价”一度跌至1399元/瓶。

知名投资人、茅台的长期支持者段永平在回应时直言：“我看不懂为什么能卖这个价钱，估计是他们补贴的吧，就当广告费了？”

03 下跌原因

飞天茅台价格持续下滑的背后，是当前消费端对高端白酒的需求趋于理性。

白酒行业正经历一场由需求端根本性变化驱动的深度调整。传统政务及高端商务消费场景收缩，导致真实开瓶消费动力不足。

行业数据显示，2025年三季度高端白酒商务消费同比下降30%，白酒行业迎来近十年最冷的“寒冬”。

高库存也是导致价格下跌的重要因素。2025年上半年，白酒行业的平均库存周转天数高达900天，相较去年同期又增加了10%。这相当于经销商要压货差不多两年半才能卖完一批。

04 茅台应对

面对价格下行压力，茅台集团正采取多项措施稳定市场。

今年上半年，茅台管理层曾与京东、阿里达成共识，要求“电商渠道主动融入茅台渠道生态，反对不正当竞争”。

在三季度业绩说明会上，茅台集团总经理、贵州茅台代总经理王莉透露，当前茅台正在努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合各级市场监管部门推动协同共治。

茅台也在积极推进转型。公司打造“小茅”IP，精准触达年轻圈层；推出50ml的小瓶装尝鲜，还和冰淇淋品牌合作推出“茅台冰淇淋”。

数据显示，现在茅台45岁以下客群占比达到45%，比2023年提高了18个百分点。

05 行业影响

飞天茅台作为中国高端白酒的价格风向标，其价格变动对整个行业产生深远影响。

随着飞天茅台价格跌破指导价，高端白酒价格体系承压明显。五粮液已宣布从2026年起，将经销商开票价从1019元/瓶下调至900元/瓶。

酒业独立评论人肖竹青认为，五粮液此次下调经销商开票价是一次“非常务实的决策”，其影响将远超五粮液自身，大概率会引发行业连锁反应。

知趣营销总经理、白酒行业专家蔡学飞表示，飞天茅台价格的下探也必然压缩整个中国高端白酒的市场空间，从而挤压其他高端白酒。

06 未来展望

对于白酒行业未来的走势，业界观点不一。茅台集团新任党委书记、董事长陈华判断，白酒行业的调整可能还会持续一段时间，短期内难以迅速好转。

肖竹青认为，真正的拐点取决于经济回暖与真实消费复苏，时间窗口大概率在2026年春节前后。

在此期间，谁先完成“控量 直达C端”转型，谁就能在下一轮复苏中占据先机。

尽管面临价格下行压力，茅台的基本面依然稳健。2025年三季报显示，公司实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%。

12月10日，贵州茅台公告拟实施2025年中期权益分派，共计派发现金红利约300.01亿元（含税），向市场传递了积极信号。

截至12月12日收盘，贵州茅台A股股价报1420.65元，当日上涨0.61%。与2021年2月18日创下的2565元/股历史最高价相比，当前股价仍有显著差距。

公司总市值已从巅峰时期的3.10万亿元降至约1.78万亿元，累计蒸发市值达1.32万亿元，这一规模与中国海油的总市值近乎持平。

市值排名上，茅台已跌出A股前三，被工商银行、中国移动、宁德时代等企业超越。 热点观察家