来源：第一财经

中美举行新一轮商贸会谈，美国零售月率考验经济韧性。

上周国际市场风云变幻，法国政府未通过不信任表决，欧央行按兵不动，最新通胀数据巩固美联储降息预期。美股全线上涨，道指周涨0.95%，纳指周涨2.03%，标普500指数周涨1.59%，欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨0.82%，德国DAX 30指数周涨0.43%，法国CAC 40指数周涨1.96%。

本周看点颇多，美联储议息会议预计将宣布降息，投资者将重点关注此后的宽松节奏，或对黄金等资产价格产生影响。日本、加拿大、英国等主要经济体也将公布利率决议。数据方面，美国零售月率和欧洲通胀或将影响未来的政策前景。

据新华社消息，商务部新闻发言人12日在答记者问时表示，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月14日至17日率团赴西班牙与美方举行会谈。双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题。

美联储料重启降息周期

美联储将于周三公布利率决议。鉴于近期数据显示美国就业市场表现疲软，市场普遍预期美联储将重启降息，降息幅度为 25 个基点，不过也存在降息 50 个基点的可能性。

华尔街预测，政策制定者可能会认为，目前物价压力仍处于可控范围，但也会承认相关风险的存在。Moneyfarm 首席投资官弗拉克斯（Richard Flax）在一份报告中表示：“尽管通胀率仍高于美联储 2% 的目标，但上周非农就业数据低于预期，再加上修正后的数据显示，截至 3 月的 12 个月里新增就业岗位比此前统计少了 91.1 万个，这些因素都增加了货币政策宽松的可能性。”

投资者还将仔细分析美联储发布的相关声明，以寻找未来降息速度的线索。伦敦证券交易所集团数据显示，美国货币市场几乎已完全消化 10 月和 12 月继续降息的预期。花旗集团预计，美联储继续聚焦于为疲软的劳动力市场提供支持，未来将连续五次降息，最终将利率降至 3.00%-3.25% 区间。

未来一周，美国还将揭晓其他多项重要经济数据：周二（16日）发布8月零售销售数据和工业产出数据，周三（17日）公布8月新屋开工和营建许可数据，周四首次申领失业救济人数数据。

财报方面，值得关注的公司包括通用磨坊，FedEx和Lennar等。

原油与黄金

国际油价企稳反弹。WTI原油近月合约周涨1.33%，报62.69美元/桶，布伦特原油近月合约周涨2.27%，报66.99美元/桶。

国际能源署（IEA）周四发布的月度报告称，由于包括石油输出国组织（OPEC）及其盟友（如俄罗斯）在内的 “OPEC+” 集团计划提高产量，今年全球石油供应增速将高于预期。

受美联储降息预期提振，国际金价再创历史新高。纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货周涨1.00%，报3649.40美元/盎司。

RJO 期货公司高级市场策略师帕维洛尼斯（Daniel Pavilonis）表示：“就业市场疲软、通胀表现参差不齐…… 市场已将美联储不得不降息的预期纳入定价，这正推动贵金属价格走高，因为存在长期通胀的风险。”

尽管8月美国消费者价格指数（CPI）创下七个月来最大单月涨幅，但上周首次申领失业救济人数大幅攀升，这推动了市场对利率预期的转变。瑞银集团指出：“鉴于这些有利因素，且近期交易所交易基金（ETF）资金流入出现阶段性增长，我们目前预计，到明年年中黄金价格将升至每盎司3900美元。”

英国央行料按兵不动

欧洲央行上周宣布维持利率不变，但未就下一步政策行动给出任何线索。欧央行行长拉加德表示，央行如今认为经济增长风险更加平衡，而不是偏向下行。她还表示，欧元区降通胀过程现已结束。

交易员预计年内仅会降息4个基点，低于欧洲央行利率决策前的6个基点，对2026年的定价预示着降息周期可能已经结束。不过，也有市场观点认为，随着明年通胀率可能跌至目标水平以下，欧洲央行或将需要推出更多经济支持措施。

数据方面，欧元区整体8月 CPI 通胀终值则定于周三（17日）发布。汇丰银行分析师在报告中表示：“我们预计（欧元区通胀率）将与初值持平。尽管整体CPI数据略高于预期，但得益于欧元走强，明年整体通胀率将降至2%。”

欧元区财长会议以及欧盟财长非正式会议均定于周五（19日）召开。

英国央行将于周四公布利率决议。由于当前通胀水平居高不下，市场普遍预期英国央行将维持利率不变，保持在 4.0%。市场关注焦点将集中在英国央行是否会释放未来何时可能再次降息的信号。目前，英国货币市场仅消化了 2025 年再次降息约 36% 的可能性。不过，部分分析师认为，鉴于英国经济表现疲软，未来几个月仍存在再次降息的风险。