李迅雷：2010年至今，头部12.5%美股上市公司贡献了几乎美股总市值净增长，剩余87.5%上市公司的市值没有变化
创始人
2025-09-15 17:05:14
格隆汇9月15日｜中泰国际首席经济学家李迅雷近日发文称，A股这轮一开始以估值水平提升驱动(存款利率下行)为特征的慢牛行情，已经转变为以高成长预期驱动为特征的结构性牛市。存在即合理，屡创历史新高的同样具有鲜明的结构性牛市特征，如从2010年至今，头部的12.5%的美股上市公司贡献了几乎美股总市值的净增长，而剩余87.5%上市公司的市值合计没有变化。
美股的头部集中效应显著。美股巨头（如苹果、微软、英伟达等）因其稳定的现金流、技术护城河和行业主导地位，长期享受高于市场的估值，市场愿意为高增长的科技公司支付溢价。去年的涨幅中，美股“七巨头”贡献了近一半的涨幅。
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