聚焦

01

证监会严肃查处东方通严重财务造假案件，启动退市程序

据证监会9月12日公告，近日，证监会对深交所创业板上市公司北京东方通科技股份有限公司（简称*ST东通）涉嫌定期报告等财务数据存在虚假记载作出行政处罚事先告知。经查，*ST东通连续四年虚增收入和利润，违反证券法律法规。证监会拟对上市公司罚款2.29亿元，对7名责任人合计罚款4400万元，对实际控制人采取10年证券市场禁入。*ST东通涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。对于可能涉及的犯罪线索，证监会将坚持应移尽移的工作原则，严格按照《刑法》《最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》的规定移送公安机关。

《清华金融评论》观察

证监会重拳查处东方通财务造假并启动退市程序，标志着资本市场法治化监管进入"四环相扣"新阶段，释放三大核心信号：一是监管“组合拳”实现全链条闭环。通过“2.29亿罚款+10年市场禁入+刑事移送+强制退市”四环联动，首次形成“发现即罚、罚后即退、追责到人、刑民衔接”的完整闭环。预处罚释放威慑信号，退市直击企业命脉，市场禁入锁定实控人，刑事移送提升违法成本，扭转“事后救火”模式。二是退市制度进入刚性执行期。东方通是2025年第12家因财务造假退市公司，连续三年造假即强制退市的新规首次严格适用。四年虚增利润3.14亿元、欺诈募资22亿元的恶劣行径被严惩，为注册制下“严进严出”提供标杆案例。三是投资者保护机制关键突破。2020年4月29日至2025年4月14日期间持股的5.6万投资者可依法索赔，中介机构或承担连带责任。首次同步将犯罪线索移送公安机关，实控人可能面临《刑法》第160条、第161条刑事责任。（观察员/王茅）

02

住房租赁新规今日起正式施行

国家规范住房租赁市场的《住房租赁条例》(以下简称《条例》)发布，并将于9月15日起施行。困扰租客、房东的种种租房乱象，有了针对性治理规范。《条例》共7章50条，涉及规范出租承租活动、规范住房租赁企业行为、规范经纪机构行为、强化监督管理、严格责任追究等内容。《条例》的正式出台，为住房租赁市场提供了明确的制度框架和行为准则，标志着我国住房租赁管理体系进一步完善。

《清华金融评论》观察

《条例》相关规定涵盖租赁前、租赁后两个环节。在租赁前阶段，《条例》从合同签订、备案及资金监管等环节明确了规则，为租赁关系奠定了合规基础，包括细化了押金的相关规定，要求租赁合同必须明确押金数额、返还时间及扣减情形，禁止无正当理由扣减；在租赁后阶段，通过明确权责边界和监管手段，提升租赁体验的“安全感”“透明度”。同时保护出租人和承租人的权益，才能推动租赁行业、租赁关系稳定，助推租赁市场健康发展。（观察员/周茗一）

重大

会议

01

国务院常务会议研究完善海外综合服务体系

9月12日召开的国务院常务会议，研究完善海外综合服务体系。会议指出，要着眼于为出海企业参与国际合作与竞争提供有力支撑，进一步完善海外综合服务体系。同时，要加强协同联动，统筹法律、金融、物流等领域服务资源，丰富服务产品，构建服务平台支持有条件的地方打造出海综合服务港，推动在重点国家建立海外综合服务站，增强商协会服务功能，培育一批跨境服务能力强的专业服务机构。这一综合性服务体系主要的内容包括完善公共的海外服务平台，提供优质公共服务产品，优化法律、财会、咨询等专业服务，完善境外的商协会服务，建设海外的综合服务站等等措施。

《清华金融评论》观察

9月8日，中国商务部联合国家统计局、国家外汇管理局发布《2024年度中国对外直接投资统计公报》。数据显示，我国近年来货物贸易已连续8年保持全球第一，成为全球140多个国家和地区的主要贸易伙伴。对外直接投资存量已经达到3.1万亿美元，连续8年也稳居全球前3名。在境外设立的企业已经有5.2万家，遍布了190个国家和地区。中国企业出海贸易的需求日益旺盛，亟需扩大高水平对外开放。此次会议将海外综合服务体系提升至更高层级，未来，不仅国内会打造出海综合服务港，部分重点国家还将建立海外综合服务站，国内国外渠道双加持，赋能出海企业全流程服务。同时，通过国内外良性互动，助力“双循环”战略落地，维护全球产业链供应链稳定，形成“产业服务生态圈”。（实习观察员/何佳霖）

重大

01

国务院公布要素市场化配置综改试点：要素与地区双拓展

深化要素市场化配置改革是建设全国统一大市场的关键环节。9月11日，国务院对外发布《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复》（以下简称《批复》），同意自即日起两年内开展北京城市副中心等10个要素市场化配置综合改革试点。此次试点不仅涉及土地、劳动力、资本等传统要素，同时支持试点地区深化探索数据、算力、空域、频谱轨道等新型要素配置方式和价值实现路径。同时，此次批准的10个地区，包括北京城市副中心、江苏苏南重点城市、浙江杭甬温、安徽合肥都市圈、福建福厦泉、河南郑州市、湖南长株潭、广东粤港澳大湾区内地九市、重庆市、四川成都市，实现要素配置与试点地区双拓展。

《清华金融评论》观察

《批复》首次将数据、算力、空域、频谱轨道等新型要素纳入改革试点范围，旨在加速数字经济、智能制造等新产业的培育，金融与数据要素联动改革，将有效降低企业融资成本，激发市场创新活力，为高质量发展注入新动能。对于试点地区的拓展，国家发展改革委副主任李春临表示，本次部署的10个试点地区2024年经济总量合计超过全国的四分之一，基础好、牵引性强。同时，《批复》强调“因地制宜、各展所长”，允许试点地区结合地方实际需求和产业特色制定改革方案。此举措突破了传统的城市范围，通过区域差异化改革探索凸显出地方特色优势，将推动要素在更大范围内实现自由流动。（实习观察员/何佳霖）

重大

事件

01

金价创下历史新高，受美联储降息前景、地缘冲突加剧等影响

北京时间9月9日晚，纽约黄金期货价格大涨，突破了3700美元/盎司，创下史无前例的纪录高位，在突破这一历史性点位之后，黄金期货价格随即出现了回落。

《清华金融评论》观察

近期金价大涨主要有3个原因：一是美联储在9月议息会议上降息是大概率事件，市场普遍预计本次降息幅度为25个基点。二是美国总统特朗普表示将对俄罗斯实施新一轮制裁。倘若新一轮制裁推出，那么黄金将进一步成为各国央行的“香饽饽”，美国将美元作为制裁“武器”，会加剧全球“去美元化”的进程（尽管这个进程比较慢）。三是国际黄金协会计划推出挂钩黄金的数字货币。如果这个计划成为现实，那么黄金数字货币将被“疯抢”，黄金价格将进一步大涨。（观察员/王茅）

重要

数字

01

8月CPI环比持平，同比下降0.4%

国家统计局10日发布数据显示，8月份，消费市场运行总体平稳，全国居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。统计数据显示，8月份，食品价格同比下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。1至8月平均，CPI比上年同期下降0.1%。

《清华金融评论》观察

CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。从翘尾看，上年价格变动对本月CPI同比的翘尾影响约为-0.9个百分点，下拉影响比上月扩大0.4个百分点；从新涨价看，本月CPI环比持平，低于季节性水平约0.3个百分点。二者共同导致CPI同比走低。随着扩内需促消费政策持续显效，核心CPI同比涨幅连续第4个月扩大。8月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。（观察员/周茗一）

文字丨《清华金融评论》内容部

编辑 | 周茗一

审核丨丁开艳

责编丨兰银帆