文 | 创客公社 施润

超200亿港元！苏州独角兽成功奔赴港交所上市，背后站着千亿车企大佬。

2025年12月10日，Seyond Holdings Ltd.（以下简称“图达通”）正式以“2665.HK”为股票代码在港交所挂牌上市。

作为第三家成功以De-SPAC方式登陆港交所的上市公司，图达通本次合计募集资金约10.27亿港元。截至当天10:40，图达通报于每股16.50港元，市值约215亿港元。

这家注册于苏州相城区的激光雷达独角兽，是继禾赛科技、速腾聚创之后，第三家站上国际资本市场的中国激光雷达企业。公开资料显示，图达通成立于2016年，由前百度美国自动驾驶部门的核心成员鲍君威（CEO）和李义民（CTO）联合创立，专注于车规级激光雷达的研发与生产。

据灼识咨询的数据，图达通是全球首家实现车规级高性能激光雷达解决方案量产的供应商，2022年至2024年期间ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二。

值得注意的是，图达通的上市故事背后站着一位重量级推手——蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌。截至发稿，蔚来汽车港股市值960.54亿港元。

蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌

从2018年蔚来资本领投A轮融资，到连续多轮加注成为最大外部股东；从蔚来NT2.0平台九款车型全面标配，到贡献近九成营收——蔚来不仅是图达通的“金主”，更是其最大的“粮仓”。上市前夕，蔚来再度掏出2.867亿港元认购股份，李斌用实际行动诠释了什么叫“扶上马、送一程”。

回顾图达通的上市，早已超越单一企业的成长叙事。当蔚来这样的整车巨头主动下场培育核心零部件企业，当苏州的产业土壤孕育出又一个硬科技独角兽，中国新能源产业链正从“松散配套” 走向 “生态协同” 的新阶段。

但疑问也随之而来：蔚来“奶大”的图达通，能否摆脱单一客户依赖？这种 “整车厂孵化零部件” 的模式，会成为新能源产业的主流范式吗？

北大校友联手

在苏州干出一个IPO

图达通的创始人鲍君威，是典型的“学霸型”连续创业者。1996年从北京大学物理系毕业后，他赴美深造，在加州伯克利分校获得电子工程硕士与博士学位。

读博期间，鲍君威和两位师兄一起开发了被称为“显微光学雷达”的Scatterometry技术，同时创办了TimbreTechnologies。

这项技术后来成为半导体行业的金标准，而公司也在2001年被全球第二大半导体设备商Tokyo Electron收购。此后，鲍君威在Tokyo Electron一直做到了负责技术与工程的副总裁。

2014年，百度美国研发中心扩张，鲍君威应邀加盟，负责大规模数据中心硬件加速及高性能网络开发。2015年底，他转入百度自动驾驶事业部，掌舵车载计算系统及传感器团队。这段经历让他近距离触摸到自动驾驶的脉搏，也让他深刻认识到激光雷达的核心地位。

2016年，鲍君威与同为北大校友的首席技术官李义民毅然辞职创业，在硅谷创立了图达通（当时名为Innovusion）。他们选择了一条少有人走的路：以1550nm波长技术路线切入，追求更远探测距离与更高分辨率，而非当时主流的905nm低成本方案。

创业初期，即使面对行业发展前期的诸多不确定性，但在资本市场上，图达通仍深受青睐。据招股书，成立至今，图达通共完成了五轮融资，背后投资方包括蔚来、高榕创投、淡马锡、BAI资本、愉悦资本、顺为资本、斯道资本、国泰君安创投等。在2023年底的D系列融资完成后，图达通估值达到13.96亿美元，约合人民币100亿元。

在资本加持下，图达通进入技术攻坚与量产准备的关键阶段。公司同步在硅谷、苏州、上海搭建全球化研发网络，又于苏州、德清、平湖、无锡等地建成高度自动化的车规级制造基地。

2020年，图达通推出全球首款图像级超远距激光雷达“猎鹰”系列，凭借1550nm技术实现最远500米探测距离，分辨率高达0.05°-0.06°，性能参数惊艳行业。2022年，该产品随蔚来ET7量产交付，成为全球首款搭载于量产车的1550nm激光雷达。

如今的图达通成为国产激光雷达市场的头部供应商。2024年交付23万台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第四，市场份额12.8%。

捆绑蔚来，

跻身激光雷达行业巨头

回顾图达通的飞速发展，从资本到业务，蔚来对其支持堪称全方位、深层次，甚至可以说中国新能源汽车史上主机厂孵化供应链的典型案例。

资本端的“长情陪伴”始于2018年。蔚来资本在A轮领投后，连续多轮加注，成为图达通最大外部投资人。据企查查及公司招股书数据，蔚来资本至少参与了四轮投资，累计持股比例一度超过10%，是除创始团队外最重要的机构股东之一。而李斌本人虽未直接持股，但多次在公开场合强调激光雷达对高阶智驾的必要性，并明确表示“图达通是我们（蔚来）长期战略合作伙伴”。

在业务端，蔚来对图达通的支持也尤为给力，推动其成为全球第一家实现量产上车的激光雷达公司。2021年1月，蔚来在NIO Day上发布首款智能电动轿车ET7，宣布搭载由图达通与蔚来合作开发的1550nm超远距离高精度激光雷达产品猎鹰系列。这也成为图达通商业化发展的重要节点。早期有了蔚来的支持，图达通2023年的出货量超过15万台，系2023年乘用车激光雷达解决方案销售收入全球排名第一的企业。

作为蔚来的激光雷达解决方案独家供应方，图达通来自蔚来的收入比例可见双方合作深度。招股书显示，在2022年、2023年、2024年及2025年前5个月分别贡献收入5880万美元、10980万美元、14610万美元及4480万美元，占同期总收入的88.7%、90.6%、91.6%及86.2%。

这种“资本+订单”的双重锁定，让图达通在激烈竞争中脱颖而出。当同行们为定点车型苦苦厮杀时，图达通已经借助蔚来的量产需求，率先实现1550nm技术路线的规模化交付，建立了牢固的先发优势。

但蔚来对图达通的支持背后，除了商业层面的互利共赢外，也有着基于自身长期发展战略的深度考量：通过扶持图达通，蔚来不仅锁定了核心零部件的供应与成本，更将技术迭代节奏牢牢掌握在手中，形成“定义产品-验证技术-反哺车企”的闭环。

一定程度上，可以说“蔚来--图达通”模式折射出新能源汽车产业链的深刻变革。当行业从电动化上半场转入智能化下半场，关键零部件的自主可控成为生死线。

比亚迪选择“垂直整合”的极端路线，王传福那句“除了玻璃和轮胎，其他都自己造”虽显夸张，却道出了传统车企的焦虑。华为则扮演“增量供应商”角色，通过参股或深度合作绑定宁德时代、赛力斯等企业，构建“鸿蒙智行”生态。

相比之下，蔚来的“投资+绑定”模式更显市场化智慧——它既避免了重资产自研的拖累，又比单纯的商务采购更具战略纵深。

这种“抱团发展”趋势的背后，是智能电动车技术栈的复杂性指数级增长。激光雷达、大算力芯片、智能座舱系统等核心部件，研发投入以十亿计，量产验证周期长达数年。单打独斗的主机厂难以承受技术路线失败的风险，而独立的供应商又缺乏稳定的订单输血。蔚来的解决方案是：用资本纽带将供应商变成“编外部队”，共享研发成果，共担市场风险。

更深层的意义在于，图达通上市为产业链协作提供了新范式。在智能电动车时代，“主机厂-供应商”关系不再是简单的买卖，而是演变为“资本-技术-数据”的深度耦合。

李斌的“捧”，本质是蔚来以战略耐心换取产业链控制力；鲍君威的“跟”，则是创业公司以技术忠诚换取生存与发展。

当更多“图达通”在车企的扶持下成长，中国新能源产业链将不再是零散的“单点突破”，而是形成“龙头企业-独角兽-专精特新”的梯度军团，这才是参与全球竞争的真正底气。

文章素材来源：

猎云精选：《市值180亿，李斌造车顺手捧出一个IPO》

中国企业家杂志：《图达通鲍君威：经历脱胎换骨，不敢停歇片刻》