第 530 期

2025-12-30

焦点关注

交易商协会：新增24家机构 非金融企业债务融资工具承销商资格

12月30日，中国银行间市场交易商协会发布《关于2025年非金融企业债务融资工具承销业务相关会员申请从事承销相关业务市场评价结果的公告》，增加8家非金融企业债务融资工具一般主承销商、1家科技创新非金融企业债务融资工具主承销商、15家非金融企业债务融资工具承销商。

宏观动态

625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金提前下达

日前，为优化实施“两新”政策，做好政策平稳有序衔接，满足元旦、春节等旺季消费需求，国家发展改革委会同财政部向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。

财政部：抓好地方政府债务监督

12月28日，财政部召开全国监管局工作会议。会议提出，2026年财政监管要紧密围绕服务党和国家中心工作，落实落细“加强、聚焦、优化”工作方针，加大财政监管力度，履行财会监督职责，贯彻过紧日子要求，推进财政科学管理，切实抓好地方政府债务监督，扎实开展财经纪律整治，有效抓好财政收入、基层“三保”、超长期特别国债、专项监督检查等重点监管任务，为完成全年财政中心工作任务提供有力支撑。

央行公开市场净投放2532亿元

12月30日，央行公告称，开展3125亿元7天期逆回购操作，投标量3125亿元，中标量3125亿元，操作利率为1.40％。今日有593亿元逆回购到期，当日实现净投放2532亿元。

区域热点

河南调整16只专项债券资金用途，总投资合计119.68亿元

12月30日，河南省财政厅发布公告，调整部分新增债券资金用途，涉及26个项目。河南省财政厅拟对16只专项债券的募集资金用途进行调整；本次专项债券募集资金调整共涉及18个调整后募投项目，项目总投资合计119.68亿元。

天津：加快融资平台转型退出

中共天津市委十二届八次全会暨市委经济工作会议举行。全会强调，要在千方百计增加财力、有力有效化解经济领域风险上下功夫见实效。涵养培育优质增量税源，坚持党政机关过紧日子，加强财政与金融联动、改革和政策协同，提高财政资金使用效率，加快融资平台转型退出。

山东省：支持省管企业聚焦主责主业发起设立产业投资基金

山东省《关于财政支持教育科技人才一体发展的若干措施》近日公布，其中提到，鼓励省属国有企业积极探索研发准备金制度，健全研发投入刚性增长机制。支持省属国有企业聚焦主责主业发起设立产业投资基金，通过创业投资基金等方式加大对战略性新兴产业和未来产业的投资力度。鼓励通过发行债券、增资扩股方式融资。

山东：县级以上地方人民政府不得违法违规举借债务筹措政府投资资金

《山东省政府投资管理办法》近日公布。其中提到，县级以上地方人民政府应当根据国民经济和社会发展规划、中期财政规划和国家宏观调控政策，结合财政收支状况，统筹安排使用政府投资资金的项目，规范使用各类政府投资资金，不得违法违规举借债务筹措政府投资资金。

发行动态

河南4家公司获批注册42.41亿元债务融资工具

12月30日消息，中国银行间市场交易商协会近日批复，接受河南4家公司注册共计42.41亿元债务融资工具。

其中，郑州城建集团投资有限公司获批注册10亿元中期票据，注册额度自2025年12月4日起2年内有效；

漯河投资控股集团有限公司获批注册20.4亿元定向债务融资工具，注册额度自2025年11月10日起2年内有效；

开封市文化旅游股份有限公司获批注册5亿元定向债务融资工具，注册额度自2025年11月7日起2年内有效；

新郑市溱洧水务有限公司获批注册7.01亿元资产支持票据，注册额度自2025年11月24日起2年内有效，由平安证券主承销，每期发行前确定当期主承销商。

郑州城建集团完成发行5亿元中票

12月30日，郑州城建集团投资有限公司完成发行2025年度第一期、第二期中期票据。

其中“25郑州城建MTN001”发行金额2.5亿元，利率2.49％，期限5年；“25郑州城建MTN002”发行金额2.5亿元，利率2.39％，期限5年；经联合资信综合评定，发行人主体信用评级为AA+。募集资金全部用于偿还发行人本部的债务融资工具本金。

信阳申投运营管理公司拟发行10亿元公司债

12月30日，信阳申投运营管理有限公司2025年面向专业投资者非公开发行中小微企业支持可续期公司债券项目获上交所受理。债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为国信证券。

全国首单火炬产业园公募REITs申报

中金厦门火炬产业园REIT已于近日申报，这是全国首单火炬产业园公募REITs。该专项计划原始权益人为厦门高新技术创业中心有限公司、厦门火炬高新区招商服务中心有限公司，均为厦门火炬集团子公司。

债市主体

河南文旅投资集团控股易美国旅

河南省文化旅游投资集团日前与河南易美国际旅行社有限公司签署控股并购协议，旨在通过强强联手，实现优势互补，共同做大做强入境游市场。此次并购后，双方将通过资源、品牌与渠道的深度融合，共同开拓国际旅游市场。

济源投资集团：无偿划转豫光金铅5451万股份至河南愚公集团

济源投资集团发布公告称，根据相关要求，决定将持有的河南豫光金铅股份有限公司约5451万股份无偿划转至河南愚公集团，划转计税价格为11.49元/股，共计6.26亿元。此次无偿划转事项将导致济源投资集团单次合并口径净资产减少6.26亿元，占最近一期净资产的4.56%。本次无偿划转后，济源投资集团持有河南豫光金铅股份有限公司2064万股，占比1.71％。

中证协发布证券公司债券业务执业质量评价结果

12月30日，中国证券业协会公布2025年证券公司债券业务执业质量评价结果。评价结果分为A、B、C三类，其类别的划分主要反映参评证券公司债券业务合规内控、执业质量与服务能力的相对水平，不涉及对证券公司资信状况和业务资格的评价。

结果显示，财信证券、东方证券等14家公司获A类评价，渤海证券、财达证券等62家公司获B类评价，爱建证券、北京证券等19家公司获C类评价。

原湖南建工集团副总经理谈毅被提起公诉

日前，原湖南建工集团有限公司党委委员、副总经理谈毅涉嫌受贿罪一案，由湖南省监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经湖南省人民检察院指定管辖，由怀化市人民检察院依法向怀化市中级人民法院提起公诉。案件正在进一步办理中。

市场观点

国泰海通：2026年债市行情会有一些新特征

国泰海通近日发表研报认为，展望2026年，债市行情也会有一些新特征：一是货币政策迭代，MLF、买断式和国债买卖的支持可能更为及时，预计资金波动仍然会相对偏低，同时随着存款重置，存单利率也有下行的可能。

二是2025年末配置力量对长债的承接力偏弱，做空力量灵活，这种情况可能维持到2026年1月，但在春节前后或改变，配置力量或会重新入场。

三是新兴经济和传统经济的增长效能持续分化，新质生产力领域增速继续领先于国内传统经济“现实”，权益、商品行情的爆发可能延续2025年“局部性”的特征，对债市影响的持续性较低，短期中有出现“股债双牛”的可能性。

综合来看，国泰海通认为一季度债市的压力还相对有限，节奏可能是“前弱后强”。春节假期前10年期国债利率仍有承压的可能，上限可能在1.90-1.95%，其中传统经济复苏、政府债券供给和再通胀造成的压力有限，主要关注在机构行为偏弱和股市上涨带动风偏提升；春节假期后债市则可能会有超跌反弹机会，主要机会来源在于配置力量入场、存单利率下行和央行买债。

责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝