□本报记者 张凌之

嘉实成长共赢——这只首批新型浮动费率基金之一的产品，在名称上完美概括了产品设计的巧思和初衷。

“成长”二字是业绩比较基准和产品风格的高度浓缩，这只浮动费率基金锚定中证800成长指数这一覆盖科技、高端制造、生物医药、红利等板块的均衡偏成长基准，同时采用了“先定基准再定人”的模式，确保产品能够达成β（市场收益）+α（超额收益）的效果。

该产品拟任基金经理李涛以其“科技成长”投资能力与稳定战胜基准的业绩表现获得匹配。面对新基金全市场布局的定位，李涛将以行业分散配置平滑成长股波动，同时坚守其投资框架：注重产业趋势，在高景气赛道中寻找成长性显著的公司。

千人千面的动态契约

“新型浮动费率基金的设计体现了‘与投资者同甘共苦’的理念。当投资者真实感受好的时候，费率才有可能向上一档浮动，而当投资者体验不好的时候，费率会向下浮动。”嘉实基金产品总监张之表示。

与之前合理让利型基金不同的是，嘉实成长共赢等首批新型浮动费率基金的费率调整与每一位投资者、每一笔投资的真实盈亏强关联，它取决于每一位投资者的申购时间和赎回时间，以及这段时间内的持有收益和超额收益水平，真正实现了“千人千面”。

“千人千面”机制的背后是精密的费率设计逻辑。如果投资者每笔投资持有1年以内，统一收取1.2%的管理费，持有1年及以上则根据每笔投资的真实回报将管理费率分为三档：基本符合业绩比较基准，适用基准档费率1.2%；跑输业绩比较基准3%或更多，适用低档费率0.6%；跑赢业绩比较基准6%以上（扣除超额管理费后），且收益为正，则适用升档费率1.5%。“向下和向上的浮动是不对称的。在触发条件上，向上是向下的两倍，但管理费的下调浮动，向下是向上的两倍。从触发条件来讲，向上触发的条件更严苛，更侧重投资者利益保护。”张之表示。

先定基准后定人

“业绩比较基准未来将成为产品的锚，在产品体系中起到非常核心的作用。”张之一语道破业绩比较基准对于浮动费率产品的意义，“它不仅能更好地表达和描述产品定位，同时有着非常强的引导和约束作用。”

在首批26只新型浮动费率基金中，嘉实成长共赢是少数选择中证800成长指数作为业绩比较基准的产品之一，这个基准也表达了嘉实基金投研团队对于当前市场的观点：“在未来两到三年以及更长的周期里，市场或以偏成长风格占优。”张之介绍，“中证800成长指数是一个相对均衡型的指数，更有利于应对全市场的各种波动，而不是在单一行业或者单一主题里进行产品布局。”

值得一提的是，嘉实成长共赢是先定业绩比较基准再确定基金经理。张之表示：“基于对核心机遇的研判，我们根据业绩比较基准再去进行内部投资团队的筛选和能力圈的匹配，我们要更好地从产品端达成β+α的结果。”

长期稳定战胜基准

李涛正是与产品业绩比较基准高度匹配的基金经理。

Wind数据显示，截至6月4日，李涛管理的嘉实信息产业A自2022年12月16日成立以来，取得了35%的总回报，年化收益12.91%，显著超越业绩比较基准，也显著超越同期中证800成长指数的表现。这份成绩单证明了李涛具备持续战胜基准的能力。

值得关注的是，近期，信息产业领域两大算力龙头海光信息和中科曙光宣布拟战略重组，这两家公司正是嘉实信息产业的前两大重仓股。作为一名科技成长投手，李涛多只在管产品的前十大重仓股包含海光信息、中科曙光、中国软件等硬核科技标的，紧跟关键产业趋势和优质成长公司。同时，对于全市场布局的产品，他会根据市场变化动态调整持仓，避免单一赛道过热的风险。

“中证800成长指数覆盖了科技、高端制造、生物医药、红利等四大板块。”李涛认为，“嘉实成长共赢是全市场布局、风格偏成长的产品，对组合配置能力提出了更高的要求，需要通过捕捉多元机遇去战胜基准。”面对成长股波动，他将采用行业分散与细分板块比例上限的策略，用低相关性资产平滑组合波动。

对于浮动费率新基金，李涛的投资框架依然清晰：注重产业趋势，寻找高速成长行业中的龙头企业与新兴企业、稳定成长行业中有整合能力的龙头企业、有望进入景气期的优质周期企业等，努力让投资者通过长期投资获得β+α的综合收益。