独立 稀缺 穿透

如烹小鲜又时不我待

作者：一然

编辑：李莉

风品：陈晨

来源：铑财——铑财研究院

增加获得感，推动一年多次分红、预分红等新趋势形成……股民们的春天来了。这不6月，又一波分红来袭。

据上市公司公告，截至2025年6月18日，银行AH指数成份股中，已有贵阳银行、苏州银行、常熟银行等29家披露2024年度权益分派实施公告。据企业预警通统计，截至6月22日，42家A股上市银行2024 年度累计分红实施全部披露。累计分红额约6315.4 亿元，同比增长约 200 亿元。其中浙商银行、沪农商行、兴业银行、长沙银行、平安银行等在6月正式开启2024年度分红。

以厦门银行为例，6月18日公告称于6月26日发放2024年度分红，每股派发现金红利0.16元（含税），共计派发现金红利4.22亿元。此前，该行已于2024年12月完成中期利润分配，派发现金股利3.96亿元（含税）。由此全年累计派发现金分红8.18亿元，现金分红比达31.53%，较2023年提升0.83个百分点。

拉长维度看，稳健回馈已是一种常态。据东财choice数据，2021年至2024年期间，该行现金分红率连续四年超30%，截至2024年度分红完成，累计派发现金红利35.36亿元，接近其IPO募集资金总额的两倍。

诚意拉满的背后，是实力与责任的双重体现，为上市银行步入高频分红时代做出了表率示范。长期价值底色如何练成的？光鲜背后还有无短板待补呢？

01

刀刃向内、开拓增量

韧性生长这样练成

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经济基础决定上层建筑，饱有回馈初心，首先得益于业绩基础。

回望2024年，受国内外复杂经济形势影响，银行业净息差普遍承压、日子过得并不轻松。据安永《中国上市银行2024年回顾及未来展望》报告，上市银行平均净息差1.52%，同比下降17个基点，已连续五年下降，最近三年净息差均低于2%。受净息差收窄的影响，上市银行2024年度净利息收入下降2.20%，连续2年下降。据《财经》，2024年上市城商行平均净息差1.58%，同比下降12基点，成影响从业者业绩的主要因素。

尽管面临挑战重压，厦门银行仍保持了一定的发展韧性。截至2024年末总资产4,077.95亿元，同比增长4.39%；全年营收57.59亿元，同比增长2.79%；利润总额27.35亿元，同比增长3.54%；不良贷款率降至0.74%，较上年末下降0.02个百分点。

如何做到的呢？

首先，得益于结构优化、以及将负债成本管控作为突破口。一方面，主动压降低息票据规模，缓解贷款平均利率降幅。截至2024年末，一般贷款规模较上年末增长2.87%，低息票据规模较上年末压降 42.68%至129.07 亿元，贷款内部结构得以优化。

另一方面，积极压降高息美元存款，积极发力一年期定期存款从而改善存款久期，叠加前期存款挂牌利率调降效果不错，存款平均付息率明显减压。同期存款规模较上年末增长 3.17%。其中，美元存款、结构性存款等高息存款较上年末分别下降 73.44%、22.36%，进而缓解了贷款平均利率下降。

此外，还合理安排债券投资结构及久期，把握市场节奏。例如2024年，非金融企业债务融资工具承销金额156.87亿元，同比增长10.44%；承销只数64只，同比增长33.33%，承销只数在福建省银行间债券市场排名第四；首次突破重庆市银行间债券市场承销业务；承销两笔科创票据，支持科创企业发展。同时，积极创新债券业务服务手段，参与多笔交易所公司债及境外债券项目，带动了投行中收合存款留存。

受益于此，厦门银行资金业务一枝独秀，2024年贡献收入10.99亿元，同比增长38.56%，营业利润6.42亿元，同比增长56.68%。

其次，依托台资股东背景及区位优势，在两岸金融合作方面先行先试，围绕个人、公司及同业客户构建了全面的两岸金融业务体系。

截至2024年12月31日，厦门银行台企客户数较上年末增长19%，台企授信户数较上年末增长21%。尽管台企存款余额整体较上年末下降7%，但其中台企人民币存款余额较上年末大幅增长46%，而高成本的台企美元存款余额则较上年末下降85%。

台胞客户方面，数量较上年末增长17%，台胞信用卡发卡数增长11%，台胞金融资产余额增长2%，台胞户均金融资产是全行零售客户的1.93倍。

在业绩说明会上，厦门银行行长吴昕颢透露，对公业务方面，台企客户数量虽仅占对公客户总数的7.9%，却贡献了12.4%的对公存款；在零售业务中，台胞客户占零售客户总数的2.8%，却贡献了5.1%的零售存款余额。这表明，台企和台胞客户已成为厦门银行重要的业务增长点和价值贡献者。

综合来看，没有见顶的市场，只缺发现的慧眼。通过深耕区域、深挖两岸金融，在先行先试中开拓增量；通过刀刃向内、优化结构、降本增效，厦门银行内生外延并举，形成了特色竞争优势、继而抗住周期调整、保持了业绩面的趋稳。

02

接底气、创新赋能

做透“五篇大文章”

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实体兴、金融旺。厦门银行的务实深耕，还体现在做透“五篇大文章”上。

科技金融领域，该行将科技金融纳入2024-2026年战略规划，提出“以价值挖掘、长期陪伴的视角服务科技型企业”战略，成立总分行双层级科技金融专班，设立22家科技特色支行，聚焦科技产业营销拓展。通过全生命周期产品货架，推出科技信用贷、知识产权质押融资等产品组合，实现投贷联动突破。

同时，构建“政策工具+差异化定价”双轨机制，积极利用福建省技改、专精特新专项贷款等政策工具，降低科技型企业融资成本。内部资源倾斜方面，通过“两岸科创债”优惠资金、经济资本占用优惠等政策，优先支持科创领域信贷投放。截至2024年末，科技金融贷款余额达119.67亿元，较上年末增长33.69%。

绿色金融领域，构建了专属组织架构，完善绿色信贷产品体系，发放省内首单“海洋碳汇质押贷款”和“钢铁行业转型贷款”，充分发挥金融对环境治理和社会发展的资源配置作用。截至2024年末，绿色贷款余额达130.70亿元，较年初增长61.96%。

在产品服务创新上，创设了“节能减排贷”，为节能服务企业提供项目融资；推出“绿色生活贷”和“E秒车贷”，满足消费者绿色生活出行需求；上线“绿色金融业务管理系统”，推动业务数字化转型。截至2024年末，厦门银行累计发行绿债35亿元，使用绿债资金发放贷款31.22亿元，累计使用碳减排支持工具发放贷款3.03亿元。

普惠金融领域，将普惠小微客群纳入战略规划重点，打造精准获客体系。建立“小微企业融资协调机制”，开展“普惠金融推进月”等活动，完善“普惠信贷尽职免责”等政策。截至2024年末，普惠小微贷款余额达732.93亿元，占全行贷款比重近36%，连续10年获评“厦门市银行业金融机构服务小微企业优秀机构”。

养老金融领域，搭建了以“馨”服务、“鑫”财富及“欣”生活为主题的综合性服务框架，丰富了老年客群的服务内涵。

数字金融领域，在已有的“交易数字化”“风控数字化”“运营数字化”等纵向能力建设基础上，厦门银行进一步提出“资金业务一体化管理”目标。2024年，成功上线金市智能运营提升项目，并完成基金投资业务管理全流程的线上化改造。

不难发现，在赋能实体经济这件事上，厦门银行保持了锐意创新、赛道精准卡位，想用户所想急用户所急，让产品接底气、让服务更准确高效，自然就不缺成长破壁的突破口。

截至2024年末，企业贷款和垫款余额达到1220.90亿元，较2023年增长9.25%，对公贷款不良贷款率0.51%，较2024年初下降0.58个百分点，呈现规模、质量并举的发展态势。

03

拨备覆盖率下行

不良贷款率上升

价值银行打磨任重道远

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不过，这不代表无懈可击。成长道路上，向来有阳光也有荆棘，一些短板隐忧需引起警惕。

首先，营收个位数增长的同时，全年归母净利同比下滑2.60%。追其原因，利息净收入承压首当其冲。从2023年的43.26亿元滑至2024年的40.05亿元，净息差进一步收窄，同比下降0.15个百分点至1.13%。

同花顺数据显示，2024年A股42家上市银行中，厦门银行的净息差处于较低水平。据国家金融监督管理总局披露，2024年我国城商行净息差为1.38%，厦门银行已然拖了后腿。

事实上，净息差下降已是“顽疾”：2021年至2023年分别为1.62%、1.53%、1.28%，加上2024年的1.13%，已连续三年下行，这也一定程度上影响了业绩表现。

2020年上市以来，厦门银行营收增幅波动较大，2020年至2023年分别为55.56亿元、53.16亿元、58.95亿元、56.03亿元，同比增长23.20%、-4.32%、10.90%、-4.96%；归母净利为18.23亿元、21.69亿元、25.06亿元、26.64亿元，分别同比变动6.53%、18.99%、15.56%、6.30%。

换言之，2024年的净利下滑，为上市以来首次。若分季度看其实早有迹象。如2024半年报和三季报，营收净利均出现下滑。以三季报为例，营利分别为41.61亿元、19.34亿元，同比下滑3.07%、6.27%。

面对盈利压力，董事长洪枇杷在2024年报致辞称，“2025年该行将以打造价值银行为目标，明确价值银行应具备盈利能力强、风险成本低等六方面特征”。

然至少从一季度看，扭转颓势并非易事、打造价值银行任重道远：营收12.14亿元，同比下滑18.42%；归母净利6.45亿元，同比下滑14.21%。

对此，厦门银行表示，一季度受银行间市场资金面收紧、资金中枢抬升等因素影响，导致公允价值交易薄有账面损失，叠加去年一季度该行金融市场投资收益比较高的基数，债券利率快速上行，债券类资产公允价值变动收益同比减少2.24亿元，一季度资金业务收入下降成营收下滑的主因。另外，受净息差同比收窄影响，利息净收入同比减少0.46亿元。本公司发力存款营销，聚焦负债成本管控，一季度存款平均付息率较上年度明显压降，有效缓解年初集中重定价带来的贷款平均收益率下行压力。

话虽如此，业绩“开门黑”毕竟不利内外信心。如何强化业务、改善投资能力、尽快稳住业绩阵脚仍是一道较急迫考题。

风险覆盖能力方面，2024年厦门银行拨备覆盖率为391.95%，相较2023年的412.89%下降20.94个百分点，2025年一季度进一步降至313.57%，较2024年末缩少78.38个百分点。同时，不良贷款率也从2024年的0.74%，小幅上扬至0.86%，风控能力、资产质量有待提升。

资本充足率方面，2024年该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.30%、12.31%、9.91%。其中，核心一级资本充足率同比上升0.05%，资本充足率和一级资本充足率则下降0.1%、0.03%。

据国家金融监督管理总局数据，2024年第四季度行业平均资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.74%、12.57%、11.00%。由此可见，厦门银行三项指标均拖了行业后腿。

2025年一季度，厦门银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.77%、11.86%、9.56%，较2024年末三项指标均出现下行，折射了资本补充压力。

04

从诉讼到罚单

夯实合规第一底座

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越是较劲时刻，越需要良好的内外营商环境，夯实合规底盘是重中之重。

据年报披露，截至2024年12月31日，厦门银行（含控股子公司）作为原告，涉及未执结且诉讼标的本金金额超1000万元的诉讼、仲裁案件共91件，涉案金额约28.67亿元；而作为被告或第三人，类似案件共3件，涉案金额约为10.19亿元，各类案件所涉诉讼纠纷总金额接近39亿元。

2024年12月11日，厦门银行公告称，该行与宁波银行深圳分行9.5亿元票据纠纷一案出现重大转折。在宁波银行向最高人民法院申请重审后，原二审判决被撤销，本案发回福建省高级人民法院重审。

此前，2018年一审判决：宁波银行深圳分行向厦门银行支付合计9.5亿元及相应的违约金、律师费损失、承担一审案件受理费等，二审维持了原判。由于该案涉及金额巨大，如果一旦最终判决结果不利于厦门银行，相应的财务状况影响不可不察。

此外，厦门银行还与厦门银祥油脂有限公司、东方集团股份有限公司、厦门银祥集团有限公司存在金融借款合同纠纷。2023年5月16日，厦门银行与厦门银祥油脂签订《授信额度协议》，约定向其提供授信额度（本金）4.2亿元。之后，由于厦门银祥油脂在其他金融机构已发生逾期情形，且涉及重大经济纠纷、诉讼，厦门银行依约宣布借款提前到期并提起诉讼。

行业分析师孙业文表示，大量诉讼纠纷不仅占用大量的人力、物力和财力，还可能导致资产损失，增加经营风险，这些教训为厦门银行后续业务开展提了个醒，消解业绩压力、开拓市场要建立在扎实内控、增强风险预判的基础上。

不算多苛求。仅以2025年为例，陆续出现的罚单敲响合规警钟。如4月，厦门银行重庆渝北支行因员工违规销售理财产品，被处40万元罚款，时任支行行长助理张富波被警告。

5月末，国家计算机病毒应急处理中心通报了63款存在违法收集使用个人情况的移动应用，其中厦门银行旗下的“厦门银行企业银行”APP遭通报。涉及问题包括在App首次运行时未通过弹窗等明显方式提示用户阅读隐私政策等收集使用规则；个人信息处理者在处理个人信息前，未以显著方式、清晰易懂的语言真实、准确、完整地向个人告知个人信息处理者的名称或者姓名、联系方式、个人信息的保存期限等。

6月5日，据中国人民银行福建省分行官网消息，因违反账户管理规定，厦门银行莆田分行被警告并罚款0.5万元。

诚然，罚单与上述诉讼类似，都有滞后性不代表当下情形。然在强监管、化风险的大趋势下，上述波折好似一声声警钟，提醒厦门银行要及时查漏补缺、提升综合治理水平。长远看，合规是上市公司展现长线价值的第一底座，也是企业打开成长性的第一基石。

如何内外兼修、尽快让业绩支棱起来，以保障分红的可持续性、回馈的稳健性，厦门银行如烹小鲜又时不我待。