倍轻松实控人占款遭监管问询，毛利率60%为何仍亏损？ 倍轻松市场分析 倍轻松企业分析
近日，倍轻松（688793.SH）披露了上交所对其2024年年报发出的《监管问询函》及公司、督导机构、会计师对应回复。
上交所从产品销量、结构、价格、成本，经销模式、经销商情况，交易单据、现金收支等众多维度，对倍轻松业务的真实性进行了问询。
除此之外，该函件还提到倍轻松已然明确的两个状况。
一方面，是实控人马学军多渠道占款。
首先，2024年9月11日至2024年12月12日，倍轻松分次向深圳市星佳顺贸易有限公司（下称“星佳顺贸易”）合计转款0.54亿元，而星佳顺贸易属于马学军施加重大影响的企业。
其次，2023年及2024年间，倍轻松均存在提前支付供应商采购款，并由供应商及其关联方将对应金额的资金转至马学军的关联方或用于马学军指定用途，合计认定占资金额0.35亿元。
再者，两年间，马学军通过员工借款形式，合计占用资金0.13亿元。另有公司监事尹威借款85万元。
南都记者注意到，截至2025年6月底，上述占款本金及利息均已结清。而正是在实控人占款形式多样，甚至出现通过供应商占用资金的情况下，上交所对公司的交易细节进行了十分细致的询问，如要求公司“列示报告期主要客户和供应商情况，包括基本情况，合作年限，交易内容、金额及占比、关联关系，交易金额及与注册资本是否匹配，期末往来款项余额及期后结转情况等。”
近年倍轻松业绩欠佳，上述占款对其来说亦不算小数目。
2022年、2023年、2024年，公司分别实现营业收入8.95亿元、12.75亿元、10.85亿元；扣非净利润分别为-1.3亿元、-0.55亿元、-0.03亿元，连亏三年，但持续收窄。截至2024年末，公司账面货币资金为3.83亿元，短期借款为1.65亿元。
2025年一季度，倍轻松营业收入为1.97亿元，同比降低32.83%；扣非净利润由2023年同期的盈利0.15亿元，变为亏损0.02亿元。
另一方面是销售费用率高。
倍轻松主营产品为便携式按摩仪，包括眼部、颈部、肩部、腰部等。
近三年，公司毛利率分别为49.82%、58.73%、60.59%，呈逐步攀升状态，不过，其销售费用居高不下，严重侵蚀着利润。
报告期内，倍轻松销售费用分别为4.82亿元、6.8亿元、5.44亿元，对应销售费用率分别为53.84%、53.35%、50.16%。
简单换算，这意味着倍轻松每卖出一款100元的产品，就有约50块，要用于推广等环节。
黑猫投诉平台以“倍轻松”为关键词搜索，显示有789条投诉信息，因自动联想问题，其中部分与“倍轻松”无关。而近期投诉大都是针对产品的质量，南都记者注意到，这些问题又有不少是产品长时间放置后出现无法使用状况。
如有消费者称，一年多时间基本没怎么使用，竟然充不了电。与倍轻松相比，其可比公司该销售费用率要低得多。例如，相同报告期内，奥佳华（002614.SZ）销售费用率分别为18.35%、21.03%、21.1%；石头科技（688169.SH）分别为19.89%、19.79%、24.84%；科沃斯分别为30.16%、31.25%、30.33%。
南都记者 缪凌云