黄金周四（7月31日）亚盘慢涨走势，到欧盘初最高上涨至3315附近，随后承压开始震荡下跌，美盘最低跌至3289附近，尾盘维持在3299-3289区间震荡，日线收出一根带有长上影的阳线。

一、基本面

1、关税不确定性引发避险情绪

特朗普签署行政命令调整多数国家对等关税税率，将加拿大关税从25%上调至35%，8月1日生效，同时对巴西和韩国部分进口产品加征关税，给予墨西哥90天关税豁免期，对未达成协议的国家8月1日后实施更高关税。关税政策加剧全球贸易伙伴紧张关系，推高进口商品价格，刺激通胀压力，导致市场紧张情绪上升，投资者转向黄金等避险资产。

2、美国通胀压力升温

美国6月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.3%，高于5月修正后的0.2%，核心PCE通胀率同比增长2.8%，商品价格上涨明显。惠誉评级美国经济研究主管认为当前通胀趋势与美联储2%目标背道而驰，可能使市场对9月或10月降息预期复杂化。

3、地缘政治局势紧张

以色列国防部长宣布对黎巴嫩真主党目标发动空袭，加沙停火谈判濒临破裂，以方考虑扩大军事行动，加剧中东地区紧张局势。中东局势恶化与全球贸易战、美国国内经济压力等因素形成叠加效应，投资者倾向配置黄金等低风险资产，推高金价。

4、美联储政策及影响

美联储7月31日会议决定将利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变，主席鲍威尔表态当前通胀压力过高，9月降息可能性较低，强调将保持“适度限制性”货币政策以控制通胀。市场对降息预期降温使美元指数录得2025年首个月线涨幅，对黄金价格形成一定压制。

5、今日重点关注

15:50-16:30，法国/德国/欧元区/英国7月制造业PMI终值；

17:00，欧元区7月CPI年率/月率初值；

20:30，美国7月失业率、季调后非农就业人口、平均每小时工资年率/月率；

22:00，美国7月ISM制造业PMI、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、美国7月一年期通胀率预期终值；

二、技术面

1、日线级别：黄金在周三出现大幅下跌，然而周四的行情并未如部分投资者预期的那样延续下跌态势，反而呈现出冲高回落的走势，最终收出一根阳线。

亚盘时段，黄金价格曾有一波上涨，并且短暂刺破了5日均线。但随后未能持续发力，价格开始震荡回落，目前依旧承压于5日均线下方。同时，其他周期均线，如10日、20日、30日和60日均线，也呈现出缓慢拐头向下的迹象。这种均线的变化往往预示着市场趋势可能正在发生转变，但目前还处于初期阶段，整体趋势仍需进一步观察确认。

从日内操作角度来看，首先需要重点关注5日均线所在的3300附近阻力位。这一位置不仅是短期的技术阻力，也在一定程度上反映了市场的心理预期。若价格能够成功上涨突破这一位置，并且后续能够站稳，那么将意味着多方力量开始增强，市场情绪可能会得到提振。此时，下一个需要关注的阻力区域便是3330-3345区间。该区域汇聚了10日、20日、30日和60日均线，形成了一个较强的阻力带。

而在下方支撑方面，首要关注的是周三的低点3268。但如果该点位失守，价格继续破低下跌，那么接下来的支撑区域将看向3248/3245附近，此区域是前期低点位置。

2、四小时级别：从结构层面来看，当前黄金价格的走势处于一个较为关键的节点，需要重点关注何时会展开C-3-2的反弹走势。黄金自3438/3439位置下跌以来，其内部结构相对完整，走势脉络较为清晰。

今日的关键在于3268点位的得失情况。这一点位有可能就是C-3-1浪下跌的一个潜在终点。如果该点位能够坚守不破，那么黄金有很大概率处于C-3-2的反弹过程中。从波浪理论的角度来看，C-3-2反弹通常是对C-3-1下跌的修正，如果反弹能够顺利展开，后续可能会迎来一波阶段性的上涨行情，反弹目标可以参考3353/3354、3373/3374区域，这两个位置是黄金自3438/3439下跌3268的黄金分割0.5和0.618位置。

当然，市场走势往往存在不确定性。若价格继续弱势下跌并突破3268，那么之前的分析思路就需要及时调整。这可能意味着C-3-1浪的下跌尚未结束，或者走势结构发生了变化。此时，需要重新审视后续的走势结构和潜在支撑阻力位，以应对市场的变化。

综合来看，黄金今日下方依次关注3268、3248/3245附近支撑；上方依次关注3330、3333/3334、3353/3354、3373/3374附近阻力。

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