8月19日，A股窄幅震荡，午后回落，指数转绿，但跌幅相对较小。当日成交额达到2.64万亿元，近3000只个股收涨。

受访人士表示，A股此次窄幅震荡主要属于技术性调整范畴。从资金流向来看，呈现出高低切换特征，部分资金开始从高位板块撤离，转而布局消费等相对滞涨的板块。短期来看，市场整体仍维持震荡上行的态势。

2984只个股收涨

今日，沪指收跌0.02%报3727.29点，创业板指收跌0.17%报2601.74点，深证成指收跌0.12%。科创50、上证50跌约1%，沪深300微跌，北证50收涨1.27%。

市场交投氛围相对活跃，日成交额由昨日的2.81万亿元降至2.64万亿元。个股方面，涨跌互现，其中2984只个股收涨，涨停股104只；2255只个股收跌，跌停股10只。截至8月18日，两融余额增至2.1万亿元。

31个申万一级行业板块中，有18个飘红。综合板块继续走高，今日以3.48%的涨幅领先全场，悦达投资、南京新百涨停，该板块年内涨幅约为29%；通信板块今日涨近2%，剑桥科技涨停；食品饮料、商贸零售、家用电器板块表现突出，李子园、酒鬼酒、桂发祥涨停，同洲电子、春光科技、富佳股份、海立股份、四川长虹涨停；房地产、农林牧渔、纺织服饰板块也收涨，申联生物20cm涨停，梦洁股份、红豆股份涨停。天润工业、全柴动力、腾龙股份、动力新科、南方精工、拓普集团、明新旭腾、天汽模8只汽车股涨停

非银金融、国防军工板块跌幅均超过1%，中油资本、中科海讯、泰豪科技、四创电子涨停。生物医药板块微跌，但仍有ST香雪、透景生命、福瑞股份、博济医药等15只相关个股涨停。

“昨日创出新高后，A股市场今日呈现窄幅震荡走势，属于技术性调整范畴。”排排网财富研究总监刘有华向《国际金融报》记者表示，这种走势主要受两方面因素影响：其一，市场创新高后，部分获利资金选择兑现收益，形成短期抛压；其二，昨日市场成交量显著放大后，今日量能有所萎缩，显示增量资金入场节奏放缓，市场分歧有所加大。从板块轮动来看，当前市场呈现明显的资金高低切换特征。部分资金开始从前期涨幅较大的板块流出，转而布局消费等相对滞涨的板块。

壁虎资产基金经理陈雯也向记者分析称，当前市场已明显进入高位震荡格局。前期涨幅过大的国防军工、非银金融等板块出现明显资金流出，而此前表现低迷的食品饮料等板块则迎来资金流入。此外，市场此前连续上涨积累了大量获利盘，资金的涌出对指数形成一定压力，当前市场出现调整很合理。目前市场情绪整体较为乐观，风险偏好度较高，但投资者需要注意回调风险。

陈雯进一步指出，8月末正值中报披露期，投资者可重点关注中报业绩是否符合当前估值，以及需留意9月美联储降息政策可能带来的波动等风险。对于短期仓位布局，投资者可以选择业绩优秀、估值合理的公司进行投资，切不可盲目追高。

短期内或震荡上行

4月7日A股大跌后，4月8日市场持续反弹。昨日，沪指创下十年以来的新高，创业板指也突破去年“9·24”行情的高点。就此轮行情背后的推动因素，中欧瑞博分析认为主要有以下几点：

一是货币政策宽松、财政政策持续发力。这意味着经济景气度下行的空间被彻底封锁，经济向下的弹性显著降低。

二是高层对股市的重视程度显著提高，股市估值向下的空间也被限制。

三是在中国经济转型过程中，已有一些成长性行业具备了国际竞争力，在股市整体估值下行空间有限的情况下，走出了持续上行的行情，比如AI基建相关配套产业链、创新药等领域。

四是在国内存款利率和债券利率下行空间有限的背景下，股市对居民的吸引力相对上升。虽然目前还未形成热潮，但这一趋势正在逐步形成。

接下来，A股怎么走？投资者需要注意哪些风险？

“当前宏观经济仍处于底部震荡区间，只要不出现系统性失速风险，对资本市场影响便相对有限。”富荣基金基金经理李延峥表示，市场短期或将更聚焦由远期预期主导的科技成长方向。8月中下旬，上市公司半年报将密集披露，高位成长赛道若业绩低于预期，可能会带来阶段性的回撤。建议投资者稳中求进，聚焦业绩确定性高的公司，并可在板块内部适度进行高低切换。

行业方面，李延峥建议重点关注以下两个方向：一是成长赛道，如AI应用、半导体、医药等板块；二是“反内卷”政策受益板块，如电新、钢铁、有色等板块。

“短期内市场仍处于‘量价齐升’的震荡上行趋势当中。”恒生前海基金经理胡启聪在接受《国际金融报》记者采访时表示，从海外方面来看，随着美俄领导人会晤释放积极信号，海外地缘政治风险下降，市场避险情绪也随之显著降温。国内方面，A股上市公司目前已进入半年报密集披露期，市场资金对业绩主线的关注度或将持续提升。短期来看，在其他类型的场外资金明显入市之前，预计景气度较高但相对低位的科技，以及资金更青睐的小盘风格，有望在市场中占据优势。中长期维度来看，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等，这些因素都值得投资者进一步关注。

“目前市场已经处于牛市的第二阶段，也就是‘在犹豫中发展’的阶段。”中欧瑞博认为，再往后看，随着赚钱效应的加强，股市对场外资金的吸引力会继续上升，届时牛市会进入第三阶段，也就是“在乐观中成熟”。从过去经验看，在牛市中，景气度不差、估值不算贵的板块都有轮动机会，但由于各细分板块的景气度和估值差异较大，上涨节奏可能会有差异。创新药、AI、金融都是被看好的高弹性板块，高股息则通常在牛市中弹性会小一些。

在投资策略上，刘有华建议采取均衡配置：其一，高景气赛道，继续关注业绩确定性强的算力基础设施和创新药等板块；其二，防御性配置，可增配调整充分、具备高股息特征的红利板块，如电力、银行等；其三，弹性品种，适当关注受益于市场活跃度提升的非银金融板块。

记者 朱灯花