最近一段时间，各家互联网企业的成绩单密集公布，美团的成绩单也在近日出炉，这份成绩单我们该如何看待呢？

一、美团半年成绩单出炉

据证券日报的报道，美团发布2025年第二季度及半年度业绩报告。第二季度，美团实现营收918亿元，同比增长11.7%，发展态势稳健。

第二季度，美团继续为消费者提供更加便捷高效的即时消费体验，美团App的月活跃用户突破5亿，用户交易频次再次创下历史新高。7月份，美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，创造新纪录。

第二季度，美团核心本地商业板块实现营收653亿元，同比增长7.7%。其中，即时配送行业在本季度进入激烈竞争的新阶段，美团凭借十余年来构建的运营能力，巩固了市场领先地位。7月份，美团即时零售日订单量峰值超过1.5亿单，全量配送订单平均送达时间为34分钟，核心用户群体的黏性提升。此外，美团到店业务持续增长，第二季度订单量同比增长超40%，年活跃商户数再创新高。

二、业绩企稳的美团该咋看？

在即时零售行业竞争加剧的大背景下，美团的这份成绩单尤为引人注目。那么，业绩企稳的美团究竟有哪些亮点？我们又该怎么看呢？

首先，营收增长显著，规模经济效应持续优化。美团核心本地商业板块实现营收653亿元，同比增长7.7%，依然是公司收入的压舱石。这一增长并非依赖短期补贴或价格战，而是源于其在供应链网络、运营效率与用户粘性上的长期积累。尤为值得关注的是，7月份美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，全量配送订单平均送达时间稳定在34分钟，这不仅是技术能力的体现，更是其“最后一公里”履约体系成熟度的有力证明。

在竞争加剧的背景下，美团通过“供给侧创新”开辟了增长新路径——联合800多个头部餐饮品牌开设超过5500家卫星店。这些卫星店聚焦外卖场景，选址灵活、成本更低，有效帮助品牌降低租金与人力成本，同时扩大服务半径。这种“以点带面”的模式，既提升了商户经营效率，也丰富了消费者选择，推动用户年均交易频次再创新高。高频的外卖需求带动低频的到店、酒旅等服务消费，形成“高频带低频”的生态闭环，进一步巩固了美团在本地生活服务领域的护城河。

其次，新增长曲线日渐稳固，国际化战略成效初显。美团新业务板块本季度营收达265亿元，同比增长22.8%，亏损收窄至19亿元，反映出资源投入效率的显著提升和商业模式的逐步成熟。其中，国际化布局成为最大亮点。旗下即时零售平台Keeta在海外市场快速扩张：在香港市场，Keeta不仅巩固了市占率领先地位，更推动了整个行业规模的扩容；在中东，Keeta已覆盖沙特20个城市，并正式进入卡塔尔，验证了其本土化运营能力的可复制性。这种“出海+本地化”双轮驱动的策略，为美团打开了新的增长空间。

与此同时，国内闪购业务持续向3C数码、美妆、母婴等高毛利、高客单价品类延伸。“618”期间，手机、白酒、奶粉等商品成交额同比增长2倍，显示出消费者对“30分钟到家”模式的高度认可。截至二季度，美团已联合零售商建设超5万家“闪电仓”，助力大量本地小店实现数字化转型。全渠道即时零售正从“可选项”变为“必选项”，而美团已率先卡位，成为这一趋势的核心推动者。

第三，生态建设的可持续发展效能显著，更加值得关注。美团正从一家平台型企业，向生态型组织演进。本季度，公司在骑手、商户、消费者三大主体的权益保障与价值创造上持续加码。在骑手侧，美团已在17个省市为全体骑手全额缴纳工伤险，并计划年底将养老保险补贴覆盖全国，预计惠及超百万骑手。此外，16亿元夏季保障专项、扩大“大病关怀计划”覆盖范围等举措，让骑手职业更具安全感与尊严感。

在商户侧，美团推出“美团助力金”，已覆盖30余万家餐饮商家，近半数商家反馈订单量显著增长。通过现金补贴与模式创新，美团有效缓解了中小商户的经营压力，助力其数字化转型。

更值得关注的是，美团持续推进“互联网+明厨亮灶”项目，已有11.7万家商户开通直播，让消费者“看得见厨房”，提升食品安全信任度。未来三年，美团还计划投资建设1200家“浣熊食堂”，打造标准化、可追溯的外卖生产中心，从源头保障品质。这一系列举措，不仅提升了平台竞争力，更推动了整个行业的规范化与可持续发展。

第四，研发强度逆势加码，科技护城河持续拓宽。在行业普遍收缩研发投入的背景下，美团本季度研发投入高达63亿元，同比增长17.2%，彰显其对科技创新的坚定信念。资金重点投向无人机配送、自动化仓储、智能调度系统等前沿领域。截至2025年6月，美团无人机已在深圳、北京、上海、香港、迪拜等城市开通64条航线，累计完成订单超60万单，成为全球商业化进程最快的无人机配送网络之一。在极端天气、交通拥堵等场景下提升了履约确定性。

此外，AI算法在订单匹配、路径规划、库存预测等方面的应用，持续优化运营效率。相较于依赖流量补贴和价格战的竞争模式，美团选择了一条更难但更具生命力的科技驱动之路。这种“硬核创新”不仅构筑了技术壁垒，也为未来在无人零售、智慧物流等领域的拓展打下坚实基础。

可以说，尽管面临着行业竞争加剧等挑战，但美团通过自身的优势和不断创新，已经奠定了坚实的基础，业绩企稳态势明显，这样的美团还是值得进一步关注的。