新茶饮企业正陆续披露半年报。8月27日，新茶饮企业沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（简称“沪上阿姨”）披露上市后首份财报，交出了营收与净利润双增长的成绩单。从企业发展来看，沪上阿姨持续加码下沉市场门店布局，同时通过供应链管理与加盟商体系的持续发力，助力加盟商平稳拓展门店数量。

与此同时，沪上阿姨还迎来资本市场的重要利好。据恒生指数公司近日公布的、截至2025年6月30日的恒生指数系列季度检讨结果，公司已成功纳入恒生综合指数，并有望成为港股通标的，这一结果也反映出资本市场对其业务表现及价值的高度认可。叠加半年报的稳健业绩，沪上阿姨正逐步稳固其在新茶饮行业头部企业的地位与竞争优势。

下沉市场布局凸显成效

在业绩层面，沪上阿姨交出的首份财报表现亮眼。2025年上半年，公司实现营业收入18.18亿元，同比增长9.7%；毛利达5.72亿元，同比增长10.4%；期内利润为2.03亿元，同比增长20.9%；经调整净利润为2.44亿元，同比增长14.0%；基本每股盈利1.97元，同比增长19.4%。与此同时，沪上阿姨还公布了中期股息派发计划：公司拟按每十股人民币6.76元（含税）计算，共计派发中期股息约人民币7112万元。该建议仍需提交临时股东大会批准后方可实施。

近年来，新茶饮行业竞争愈发激烈。一线市场趋于饱和，头部品牌争相抢占高地，但同质化严重、单店盈利能力不断承压。相比之下，下沉市场则展现出强劲的成长性。根据灼识咨询数据，2023年至2028年，中国三线及以下城市的现制茶饮市场按商品交易总额计规模最大，且增速最快，未来增长潜力巨大。

沪上阿姨精准把握这一趋势，全力推进下沉战略。截至2025年6月30日，公司门店总数达到9436家，同比增加近千家。其中三线及以下城市门店占比已达51.1%。业内人士分析称，正是凭借在下沉市场的长期深耕，沪上阿姨才能在行业周期不确定的情况下，依旧实现相对稳健的确定性增长。

门店网络的持续扩张为沪上阿姨的稳健发展奠定了基础，而支撑这一网络背后的供应链管理和加盟商体系，则是公司业绩稳健成长的核心驱动力。据悉，截至2025年6月30日，沪上阿姨的供应链网络包含了13个大仓储物流基地、4个设备仓库、7个新鲜农产品仓库以及14个前置冷链仓库。同时，公司还通过自建生产基地，以确保原材料的新鲜度与标准化一致性，并形成规模化成本优势。这一体系不仅满足了快速增长的门店网络需求，也为公司在激烈竞争中保持产品质量与服务稳定性提供了保障。

根据财报，沪上阿姨目前在中国浙江省海盐县拥有一处生产设施。该海盐工厂于2022年正式投入商业化生产，总面积逾1万平方米，具备生产及加工多种饮品食材的能力，主要包括“珍珠”、芋圆、芋泥和茶叶。截至2025年6月30日，该工厂的理论年化产能分别为：“珍珠”2640.0吨、芋圆1320.0吨、芋泥2640.0吨及茶叶1584.0吨。

全力支持加盟商工作

除了直营，沪上阿姨以加盟业务为主。根据财报，沪上阿姨与加盟商们采用互惠互利的加盟模式，具备初期投资低，并提供全面的加盟支持。根据沪上阿姨的加盟安排，加盟商负责租赁门店、日常运营及聘请员工。

沪上阿姨也通过高度标准化及数字化的门店管理系统，为加盟商提供全生命周期的支持及督导，包括选址规划及评估、开店支持、数字化经营支援、监督及培训支持等，帮助加盟商解决问题、改善经营，加之提供基于消费洞察及强大的全国供应链管理的优质及多样化的产品，不断提升门店盈利能力。沪上阿姨凭借全面的加盟商支持平台、在下沉市场的成功经验，以及互利共赢的加盟模式，为门店网络的可持续拓展提供了有力支撑。截至2025年6月30日，沪上阿姨共有5706名加盟商开设9412家门店。

事实上，在供应链优势基础上，沪上阿姨在不断帮助加盟商提升经营效率、优化管理流程，赢得了众多加盟商的认可。目前，公司共有5706名加盟商，运营9412家加盟门店。公司用户黏性和品牌忠诚度亦不断提升，截至2025年6月30日，沪上阿姨微信小程序注册会员数为1.314亿人，平均季度活跃会员为1580万人，季度复购率为40.6%。

多品牌矩阵联动产品发力

如果说门店数量的扩张带来的是“量”的增长，那么品牌矩阵与产品创新则关乎“质”的提升。沪上阿姨正在通过多品牌战略不断延展市场边界，增强抵御风险与抓住新增量的能力。

截至目前，沪上阿姨已形成三大品牌矩阵。公司主品牌“沪上阿姨”旨在为全国（尤其是三线及以下城市）的消费者提供高性价比的现制饮品，而“茶瀑布”则主打2至12元价格带，凭借灵活的低价策略深耕更广阔的下沉市场。与此同时，2022年推出的“沪咖”切入咖啡赛道，实现茶饮与咖啡跨品类布局，满足年轻消费者多样化日常需求。

中邮证券研报指出，“沪上阿姨旗下三个品牌，不同品牌不同定位，10-20元大众茶饮正处于龙头争夺战，咖啡尚处于行业早期阶段，10元以下价位段符合当下性价比大趋势，定位不同的新品牌亦有较大机会。随着公司多品牌战略的推进，若供应链管理能力够强、效率够高，公司有望从中脱颖而出。”

在三大品牌矩阵协同发展的基础上，沪上阿姨也建立了全面的产品开发系统，致力于开发独特的产品以及改良现有产品，以持续超越顾客期望并吸引新顾客。沪上阿姨的产品根据新鲜时令食材、流行趋势及消费者不断变化的口味，持续优化升级。除杨枝甘露及厚芋泥波波奶茶等全年畅销的主打产品外，沪上阿姨也提供迎合消费者季节喜好的时令产品以及针对当地消费者口味调整的地区特产。此外，沪上阿姨通过加入更多小吃及其他产品以丰富其产品矩阵，为消费者提供更多选择，以及覆盖更广泛的消费场景。

在产品创新方面，沪上阿姨始终保持高速推新节奏，2025年上半年推出新品136款。果蔬茶系列以“高颜值+轻负担”受到年轻消费者青睐，进一步强化品牌在“健康饮品”赛道的心智认知优势。营销方面，公司善于制造话题效应，如“暗夜玫瑰”系列产品实现全网曝光量约3亿次，上新首周销量突破210万杯；与代言人鞠婧祎合作的“每日纤维+”系列产品，上新首日售出85万杯，首周销量突破300万杯，市场反响强烈。

沪上阿姨通过持续的下沉市场拓展、成熟的加盟与供应链体系，以及多品牌矩阵与产品创新，实现了量与质的同步增长。公司本次获纳入恒生综合指数，也为其长期投资价值提供了有力背书。在资本市场的认可下，公司未来成长路径愈发清晰。

文/王子扬

编辑 唐峥

校对 赵琳