新希望：盈利绝对值与行业头部企业有差距，但经营业绩实现明确反转且呈持续增长态势 新希望盈利分析 新希望盈利最高
9月2日，新希望六和股份有限公司（新希望，000876.SZ）发布最近一期投资者关系活动记录表。
生猪业务方面，今年上半年，新希望出栏生猪845万头，归母净利润4700万元，同比扭亏近15亿元。核心指标上，平均窝仔猪数11.2头，较2024年提升0.4头，近几月提升至11.5头以上；平均PSY（每头基础母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）为25.4，较2024年提升0.7头，近几月稳定在26头以上；平均断奶成本约260元/头，较2024年底下降30元/头，近几月低于250元/头；平均育肥成活率94%，较2024年底提升2个百分点；平均料肉比2.66，近几月接近2.6，7月单月已低于2.6。成本方面，上半年，正常运营场线的平均完全成本降至13.1元/公斤，其中一季度为13.3元/公斤，二季度为13元/公斤，7月西部纵队、中南纵队完全成本降至12元/公斤左右，部分战区低于12元/公斤。
饲料业务来看，上半年归母净利润6亿元，月均利润约1亿元，总销量1393万吨，同比增长13%，外销量1148万吨，同比增长16%。上半年海外饲料总销量超300万吨，同比增长18%，所有料种双位数增长，其中猪料增长15%，水产料增长30%以上，反刍料近翻倍。目前海外饲料平均吨利润180多元，禽料接近140元，猪料吨利润超300元，显著高于国内。未来3-5年计划海外新增300-400万吨产能，截至2025年上半年海外饲料产能已超700万吨，另有一批生产线在立项建设中。
关于猪肉价格走势，新希望表示，单看行业自主调整，猪价总体较为稳定，波动不大，虽然近期有些下行，但下降空间有限。叠加考虑近期国家调控措施的陆续出台，如果后续逐步见效，价格可能还会温和上行。但没有大的疫情造成产能大幅去化，也不太会有大的行情，总的来说还是震荡减小，中长期保持相对平衡。
新希望表示，尽管盈利绝对值与行业头部企业有差距，但较过去几年经营状况显著改善，经营业绩实现明确反转且呈持续增长态势。公司生猪出栏体重长期控制在118-120公斤，保持稳定；销售规范方面，6月起严格遵循国家政策，通过销售部门也向客户发了相关通知，今后杜绝市场投机行为；能繁母猪存栏方面，2023年至今存栏基本没有增长，未来一段时间也会保持当前规模，更多通过提效降本、合规经营维护市场稳定。今年的出栏量会保持在1600-1700万头之间，基本和去年相当，但由于种猪更新换代、提升生产效率，明年出栏量可能会比今年多一点。