中经记者 晏国文 卢志坤 北京报道

（南新制药拟收购未来医药多款药品。公司官网/图）

8月27日，南新制药（688189.SH）披露，拟收购未来医药持有的标的资产组，包括已上市标的品种“多种微量元素注射液（Ⅰ）”“多种微量元素注射液（Ⅱ）”和在研标的品种“多种微量元素注射液（Ⅲ）”以及所有相关所有权和知识产权。

此次交易整体作价不超过4.8亿元，最终交易价格还需交易方协商确定。各方将签署支付现金购买资产相关正式交易协议。

值得注意的是，截至2025年6月30日，南新制药货币资金余额为4.39亿元。南新制药此举被市场认为在“掏空家底”进行收购。

针对相关疑问，9月4日，《中国经营报》记者联系到南新制药方面。相关人士表示，该收购事项还处于初步筹划阶段，正式方案还未确定。一般收购会采用自有资金加并购项目贷以及分阶段支付的方式。因此，此次收购对上市公司不会形成较大资金压力，也不存在“掏空家底”进行收购的情况。多种微量元素注射液是需要长期持续深耕的品种。多种微量元素注射液(Ⅰ)实际上只有两家企业在销售，未来医药是其中的主要企业。未来医药在这个行业积累了10多年，搭建了比较完整的销售渠道和推广体系。另外，多种微量元素注射液所需原料比较多，原料药也是该产品一个竞争门槛。

丰富管线

多种微量元素注射液(Ⅰ)为国家医保乙类品种，其适用于儿童的多种微量元素静脉制剂，主要用于治疗或支持婴幼儿、小儿对微量元素的基本需要，可补充锌、铜、锰等6种微量元素。

多种微量元素注射液(Ⅱ)为国家医保乙类品种，其作为肠外营养添加剂，可满足成人每日对铬、铜、铁等9种微量元素的基本及中等需求。

多种微量元素注射液(Ⅲ)主要用于满足15kg以上儿童及成人每日对铬、铜、铁等9种微量元素的基本及中等需求。

南新制药产品主要属于感冒与抗病毒领域，另外还在心脑血管疾病、呼吸系统疾病以及抗过敏疾病领域布局。

南新制药方面称，收购多种微量元素注射液相关资产组，将进一步丰富公司产品管线，完善公司“全年龄健康管理”的产品矩阵，优化公司“抗感染-慢病-营养支持”产品布局。

由于还处于初步的筹划阶段，南新制药公告未披露多种微量元素注射液市场竞争态势以及未来医药多种微量元素注射液近几年销售情况。据米内网数据，未来医药的多种微量元素注射液(Ⅰ)2024年销售额超过2亿元。

国家药监局数据显示，截至目前，多种微量元素注射液(Ⅰ)批文企业主要有许昌未来制药、卫信康（603676.SH）子公司内蒙古白医制药。多种微量元素注射液(Ⅱ)批文企业主要有许昌未来制药、吉林四长制药、四川美大康佳乐药业、费森尤斯卡比华瑞制药。另外，多种微量元素注射液(Ⅲ)的主要批文企业为卫信康子公司洋浦京泰药业。

据了解，除了未来医药，目前多种微量元素注射液的主要竞争厂家为卫信康，多种微量元素注射液也是卫信康比较核心的产品。

2021年至2024年，卫信康多种微量元素注射液营业收入分别为0.55亿元、1.82亿元、1.3亿元和1.18亿元。卫信康多种微量元素注射液营业收入从高峰期的1.82亿元下滑的主要原因是，集采降价以及部分地方集采未中选。

2024年，卫信康微量元素类产品毛利率为91.7%。

卫信康2025年半年报显示，2025年上半年，多种微量元素注射液实现销售收入6405.3万元，同比增长11.14%。米内网数据显示，2024年，成人多种微量元素注射剂类产品在我国城市、县级公立医疗机构市场终端销售额约13.82亿元。

主业承压

据了解，此次交易对方未来医药曾谋划上市。

未来医药官网于2024年1月1日披露，2023年12月26日，未来医药与东吴证券签署了辅导协议。西藏证监局受理未来医药的辅导备案申请材料。

不过公开信息显示，未来医药上市进程至今未有新进展。

据许昌未来制药官网信息，多种微量元素(Ⅰ)和多种微量元素(Ⅱ)是支撑该公司运转的拳头产品。拟将拳头产品转让，或与未来医药上市未取得进展有关。

自2020年以来，南新制药营业收入整体处于下滑的状态。高峰期的2020年，南新制药营业收入为10.29亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元。营业收入的七成来自抗病毒药品帕拉米韦氯化钠注射液。

8月29日，南新制药披露的2025年半年报显示，营业收入为0.62亿元，同比减少71.28%；归属净利润为-0.4亿元，同比由盈转亏。

近几年，南新制药核心产品帕拉米韦氯化钠注射液受到需求减少、竞争加剧的不利影响。

南新制药方面称，报告期内，公司主营业务受行业政策环境、市场竞争加剧等因素影响，公司部分产品价格持续下调，加之报告期内流感病例较少、市场需求不足，拥有较高毛利产品的销售占比有所降低，导致公司营业收入、毛利率均有所下降。

2025年上半年，南新制药研发投入为4700.95万元，占营业收入比例为76.01%，多个核心项目研发进度达到关键节点。

（编辑：曹学平 审核：童海华 校对：颜京宁）