3月31日，会稽山披露年报，2025年实现营业收入18.22亿元，同比增长11.68%；归母净利润2.45亿元，同比增长24.7%。在酒类市场整体承压的当下，会稽山业绩实现逆势增长，背后原因有哪些？

气泡黄酒成“亿级大单品”

国外营收下降13.11%

会稽山财报指出，2025年营业收入同比增幅11.68%，主要系销量变化等影响所致；归属于上市公司股东的净利润同比增幅24.70%，主要系销售收入增加、毛利率上升等影响所致。

据财报披露，会稽山2025年酒类收入为17.69亿元，同比增长11.79%。其中，中高档酒去年的收入为11.42亿元，同比增长7.3%，占酒类业务收入的比重为64.56%；普通黄酒及其他酒去年的收入为6.27亿元，同比增长21.01%，占酒类业务收入的比重为35.44%。

会稽山表示，公司主要产品为黄酒瓶装酒，按出厂价分为中高档黄酒、普通黄酒。其他酒是指爽酒、公司利用黄酒酒糟生产和销售的少量糟烧白酒等。这意味着，会稽山此前推出的年轻化产品气泡黄酒在去年有着不错的销售表现。

会稽山在财报中也表示，会稽山于2023年7月推出爽酒系列，首创气泡黄酒新品类。通过与抖音超头部达人白冰联动国民明星吴彦祖的跨界合作破圈行动，创新的产品形态与营销策略精准触达年轻群体，有效改变了市场对黄酒的固有认知。凭借年轻化口感与场景化营销，截至2025年底，爽酒系列产品仅用两年时间成为“亿级大单品”。

按销售模式划分，2025年会稽山批发代理的营收为13.7亿元，同比增长7.82%；直销（含团购）的营收为3.91亿元，同比增长29.38%；国外市场的营收为0.092亿元，同比下降13.11%。

经销商数量上，截至2025年末会稽山的经销商总数为2107家，报告期内共增加了216家。

销售费用大涨近43%

总经理刚刚换人

在气泡黄酒等新产品销售取得增长的同时，会稽山在营销推广上也花了巨款。

财报显示，会稽山2025年的销售费用高达4.73亿元，同比增长42.67%，占营收的比重为25.96%。会稽山称，销售费用变动原因主要系销售人员职工薪酬、广告宣传费用投入增加等影响所致；值得关注的是，其2025年经营活动产生的现金流量净额同比降幅27.70%，主要系支付广告宣传费用等增加所致。

当前，黄酒行业正站在转型升级的十字路口。一边是整体规模较小、地域局限性大，一边则是行业声量增强，迎来新的发展机遇。这对企业而言意味着更大的机遇和挑战，自我改革势在必行。

会稽山在财报中提到，从当前行业格局来看，黄酒在整体酒类市场中的份额依然偏低，受限于企业规模偏小、整体盈利能力相对偏低以及市场培育投入有限等因素，其生产与消费仍高度集中于江浙沪等传统区域，全国化普及程度尚显不足，呈现出显著的区域经济特征。尽管行业总体规模保持稳定，但增速较为缓慢，传统发展模式在面临消费习惯变迁与市场竞争加剧的挑战下亟须破局。

面对黄酒市场的发展新趋势，会稽山刚进行过一轮高层人事变动。今年2月，会稽山公告指出，公司形成了新的董事会成员及各专门委员会委员，并完成高管聘任工作。唐桂江被聘为总经理，董亚杰为财务总监，傅哲宇为董事会秘书。

根据南都湾财社此前的报道，出任总经理的唐桂江此前并没有在黄酒行业的工作经验，而是在百威啤酒、华润雪花等啤酒企业征战多年。其深耕百威、华润雪花，核心能力是全国终端网络、餐饮渠道、商超便利店、大区精细化管理；黄酒长期困在区域市场，而啤酒是中国覆盖最广、渠道最深的酒种，因此唐桂江被寄予希望，即把啤酒成熟的渠道下沉、终端动销、经销商管理体系搬过来，快速推进会稽山全国化。

会稽山在年报中同时披露经营计划，表示力争2026年酒类销售实现两位数增长。

采写：南都·湾财社记者 王静娟