文|储燕 出品|天下财道

长久等待之后，东方基金新任董事长终于尘埃落定。

一同发生变动的，还有副董事长、财务负责人等职务，由公司总经理刘鸿鹏一人兼任。

管理层变动之外，这家老牌基金公司正面临着一些失衡难题挑战：一边是规模创下历史峰值的亮眼成绩单；另一边，则是权益规模占比过低、过度依赖单一明星基金经理等现实。

新掌门人有何动作？东方基金能否迎来新变化？

换帅背后

东方基金全称为东方基金管理股份有限公司，2004年6月设立于北京，注册资本超3亿元，目前有北京、上海、广州、成都、深圳、海口六家分公司。

东方基金控股股东、实际控制人为东北证券，持股比例达到57.6%。股东中，海南汇智、汇远、汇聚皆为员工持股平台，合计持股10%。

（来源：公司官网）

8月24日，东方基金发布公告，控股股东东北证券总裁何俊岩正式出任董事长。

（来源：公司公告）

今年3月，东方基金原董事长崔伟因个人原因离任后，长达半年时间内，一直由总经理刘鸿鹏代行董事长职责。

伴随此次调整，东方基金高管层经历了一番大洗牌。

东方基金公告显示，原副总经理张科、原财务负责人郝丽琨双双离任，且在公司内部另有安排，而总经理刘鸿鹏则被任命为副董事长，同时接过财务负责人一职，不再代行董事长。

变动后，刘鸿鹏一人身兼副董事长、总经理、财务负责人三个核心职务。

2026年9月2日，东方基金法人也换了，由崔伟变成刘鸿鹏。

资料显示，刘鸿鹏拥有二十余年金融从业经验，此前曾在多家金融机构担任管理职务，2016年起担任东方基金总经理。

（来源：公司公告）

（来源：同花顺iFinD）

这种一人兼职多个核心岗位的现象，在基金行业比较罕见，而且也处于监管收紧的“窗口期”。监管的核心理念是，加强公募基金管理人员的独立性，防范潜在利益冲突。

（来源：豆包）

有市场人士分析，对任何公司来说，公司权力高度集中的安排，决策效率或有提升，但内部监督恐被削弱，合规风险亦不容忽视。尤其是在基金行业近年来监管持续收紧、合规要求不断提升的背景下，公司治理结构的制衡机制显得尤为重要。

不过，东方基金对外公开表示，此次高管变更是“基于公司长期发展需要，是公司治理结构不断完善、人才梯队持续优化的正常安排”。

（来源：中国基金报）

有市场观点认为，东方基金此举究竟利大于弊，还是弊大于利，还有待进一步的观察。

一荣俱荣

实际上，东方基金在高管变动的当口，公司规模刚刚经历了一场“狂飙突进”。

同花顺iFinD数据显示，截至今年二季度末，东方基金的管理总规模成功创下历史新高，达到约1667亿元，较一季度末增加了近520亿元，成功突破1500亿元的大关，行业规模排名单季度上升了10多名。

（来源：同花顺iFinD）

不过细究之下，起到关键性作用的，主要是基金经理严凯。

同花顺iFinD显示，截至今年二季度末，严凯个人的管理总规模已达到约410亿元，而2025年末时，其管理规模还不足60亿元，半年时间增长了近六倍。

（来源：同花顺iFinD）

严凯做对了什么？

先看简历，严凯并非新人，其2015年已经进入东方基金，管理权益类产品。

（来源：天天基金网）

其实早在去年，严凯的代表性产品，东方人工智能主题混合A类基金，收益表现已经比较不错，2025年的年度收益已经达到约58%，同类排名为583|4333，只是没有引起太多投资者的注意。

（来源：同花顺iFinD）

在市场人士看来，东方基金一直属于中型公募，权益板块长期缺少出圈爆款，头部渠道流量、营销资源相比一线大厂偏弱，在权益赛道发力不足。严凯相对被市场忽视，与此有关。

今年上半年，资本市场掀起一股科技股投资浪潮，资金高度向AI人工智能、半导体等投资赛道集中，严凯由于踩在了风口上，业绩和规模都迎来了“阶段性暴涨”。

数据显示，今年上半年主动权益基金业绩排行榜单中，严凯管理的东方惠新灵活配置混合A、东方人工智能主题混合A，分别拿下了全市场第三、第四名，收益皆在167%左右。

从持仓来看，以东方人工智能主题混合A为例，其上半年末前十大持仓中，除寒武纪外，其他皆为半导体设备赛道，同花顺iFinD显示，第二季度，半导体设备板块涨幅达到约134%。

（来源：公司公告）

（来源：同花顺iFinD）

踩中风口的严凯，业绩和规模的暴涨自然顺理成章。

只是，单一赛道不会一直在风口上。

从6月末开始科技股持续调整，严凯擅长的半导体赛道也迎来了较大调整，截至9月4日，半导体设备板块自7月初开始累计跌幅已经近30%。

（来源：同花顺iFinD）

板块的急剧回调，使得东方人工智能主题混合A仿佛坐上“过山车”，单位净值的剧烈波动，部分投资者也有些心慌，在股吧中议论纷纷。

（来源：天天基金网基金股吧）

值得注意的是，严凯管理的产品中，规模集中在流动性较大的C类产品中，一般来说散户较为集中，交易成本较低，业绩不好、转头就卖的概率很大。严凯三季度是否能保住现有规模，还存在很大的不确定性。

（来源：天天基金网）

严凯之于东方基金规模的影响，可谓“一荣俱荣”，今后会不会带来“一损俱损”的压力？东方基金管理规模是否会大起大落？这些，都还有待观察。

失衡之忧

整体来看，东方基金产品结构较为畸形，重固收、轻权益特征明显。

同花顺iFinD显示，截至2025年末时，东方基金权益类产品（包含股票型、混合型）规模只有200亿元左右，占公司管理总规模的比例仅有16%左右。

（来源：同花顺iFinD）

相比于混合型产品，股票型表现则更为惨淡，即使在今年一季度末的高点时，管理规模也只有40亿元左右。

东方基金权益产品的羸弱状态，与监管层多年来大力倡导发展权益类基金、引导长期资金入市的政策导向形成明显反差，在基金行业马太效应愈加凸显的当下，公司未来市场竞争力有待提升。

（来源：同花顺iFinD＆公开报道）

要想实现公司业务大发展，人才对公募基金的重要性不言而喻。

而东方基金权益产品羸弱的重要原因之一，是权益类人才缺乏。

翻看东方基金权益类基金经理，除严凯外，只有3位管理规模在30亿元以上，多数规模仅有个位数，并且王怀勋全部为量化、指数增强产品，盛泽规模也集中在东方中证A500指数增强这只基金上，合计规模约27亿元。

（来源：同花顺iFinD）

除严凯外，另一位权益产品“含金量”比较高的基金经理，就只剩下权益投资部总经理李瑞。

但从业绩表现上来看，李瑞的业绩实在不敢恭维。

天天基金网显示，截至9月4日，李瑞旗下产品，近3月的业绩亏损皆在20%以上，业绩表现最好的，年内亏损也在10%左右，甚至有只产品年内亏损超30%。

（来源：天天基金网）

李瑞为什么把业绩做成了这样？

数据显示，李瑞深耕机器人/汽车产业链，持仓行业高度集中；股票仓位较高，维持在90%-95%，近乎满仓运行。

以东方高端制造混合A为例，基金公告显示，前十大持仓中，多为机器人、汽车零部件等赛道，同花顺iFinD显示，截至9月4日，机器人板块跌幅达到约17%，汽车板块跌幅也达到了近13%。

（来源：公司公告）

（来源：同花顺iFinD）

该只基金的股票持仓近93%，其前十大重仓中还包括中坚科技（002779.SZ）。

中坚科技因在互动易交流平台和2024年年报中虚假披露“与华为签署具身智能合作备忘录”（实际文件未盖章、未完成签署），今年4月27日被证监会立案，8月12日收到行政处罚事先告知书。

在这种情况下，二季度末中坚科技仍出现在前十大重仓中，不免让投资者对东方基金的内控产生怀疑。

（来源：公司公告）

（来源：中坚科技）

（来源：天天基金网）

如果这只基金采取长期持股不动策略，所以没有换掉中坚科技，似乎还情有可原。但实际上，东方高端制造混合今年第二季度的换手率达到近360%。显然，基金经理明明知道中坚科技被立案调查，还一直坚守着它。这种做法，让市场颇为不解。

（来源：同花顺iFinD）

那么，是中坚科技一直涨势如虹，基金经理舍不得卖出吗？也不是。中坚科技走势图显示，自去年9月见高145元/股之后，其股价一直震荡下行。截至9月4日收盘，股价已跌至80元/股附近，期间跌幅高达44%，市盈率TTM仍高达130倍。

一系列操作之下，许多投资人选择“用脚投票”，截至今年二季度末，东方高端制造混合合计资产净值已不足5000万元，清算压力陡增。

（来源：公司公告）

除东方高端制造混合外，东方基金官网显示，今年以来，公司共有3只基金发布了资产净值连续低于5000万元的提示性公告，面临着清算风险，其中，东方欣冉九个月持有期混合基金已完成清算。

（来源：公司公告）

东方基金如何看待上述种种现象和问题？新任掌门人上任后，有何新的战略推出？公司未来有何更好发展前景？《天下财道》就投资人关心的诸多问题，向东方基金公司寻求答案。

公司方面态度较为开放，给与了一定的答复。东方基金表示，“公司根据投研条线的发展规划，着重补充研究人员，培养有潜力的年轻投资人员，形成梯队化的人才队伍和成熟的投研人才成长模式，不断巩固并提升整体投研能力。”

东方基金还表示，“主动权益类基金方面，加强投研人员对宏观经济、产业发展的敏感度，基于扎实的基本面研究和产业前景研判，积极把握符合国家战略和发展导向的产业投资机会。”

总体来看，作为成立22年的老牌公募基金公司，东方基金主要仍靠“固收压舱”。在权益基金大发展的时代浪潮下，公司如何打破“偏科”痼疾？如何解决权益基金“一基独大”的结构焦虑？又如何在激烈竞争中稳住乃至提升规模排名？这些，无疑都是摆在新掌门面前的现实考题。新帅有何新战略，公司有何新变化，市场正在拭目以待，《天下财道》亦将持续关注。

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