9月19日，首先，纯技术分析，只看A股，60日均线和前高支撑都在3674附近，如果这是一次像样的调整，那么3674点可做参考。 操作上，如果股市小幅回撤，投资人没必要进进出出，只需要控制仓位；如果股市深度回调，那么建议在3674补一点。当然，本建议仅供参考。

有朋友熟悉资本市场历史，他们和我的看法出现了些许分歧。

我认为，美国利率下降会促进全球宽松，继而推动全球风险资产价格上升。当下，中国股市虽红火，但实体经济数据不佳，所以需要加码政策刺激内需。

刺激内需就是财政和货币政策利好，而货币政策上，我国受限于中美两国利息差，人民币利率下不去。

道理很简单，人民币降息会带来流动性增加，但资本逐利，看到外国存银行利息高，资本就流向国外，而美联储降息，让这个趋势逆转。此次美联储降息后，今年四季度央妈可能会有10个基点的降息（主观看法）。而这，利好中国股市。

但有朋友从历史上总结的结论是：他们认为我说的不对，认为降息=见顶：

2000年后，美联储三次降息，三次降息后都出现了不同程度经济衰退。

第一次，2001年到2003年，一开始是因为科网泡沫破灭，美联储降息救市，后来，911、安然事件、阿富汗战争等等，整个降息过程中，美股被各类事件摁得死死的。

第二次，2007年9月到2008年12月，同步次贷危机，降息结束时股市还在跌，到2009年，又来欧债危机。

第三次，2019年8月到2020年3月，遭遇全球卫生公共事件，巴菲特准确预测美股超过50%的回撤。

而如今是第四次。你看，美联储降息有一种魔力：理论上，他利好经济；但实际上，美联储降息总会“勾连”出一些经济风险。刚开始降息时大家没感觉，等大家反应过来，危机早已深入骨髓。

那么，哪一种观点对？我们只需要知道，万事要分清因果，不要倒果为因。刻舟求剑的错误就在倒果为因。降息是果，各类危机爆发的潜在风险才是导致降息的因。

美联储在经济预测上有预见性、前瞻性，伯南克是诺贝尔经济学奖获得者，专业度是毋庸置疑的。所以，我们不能只看降息，而是要去探讨为什么降息。

降息有两种：纾困式降息和预见性降息。2001年和2007年的降息其实是纾困式降息，是因为看到了有风险，才去降息，降息是提振经济的，只不过从降息到经济复苏存在时间差，你不能说降息导致了危机，而是降息最终治愈了危机。

而2019年是预见性降息，美联储有三大目标：其一充分就业，其二温和通胀，其三实现长期目标利率在中性水平。而2019年的降息是第三个目标，也就是降息到正常利率水平。而事实上，在公共卫生事件导致美股熔断之前，美国股市一直就是上涨的。

你不能只看到2020年的跌，没看到2019年的涨。事实上，2019年中国经济也是非常好的状态。而本轮降息，和2019年相同，同为预见性降息，降息目标依然是中性水平。因为太高利率对经济来说不健康。

换句话说，美联储本轮降息不是因为看到了危险，而是因为利率实在太高了，高利率不合理。

而另一个维度。我承认，当前中国经济并非尽善尽美。但我们一定要知道一个词：转型期红利。全世界也只有中国，在改革开放后半个世纪内不断出现各种红利。

人口红利，互联网红利，移动互联网红利，工程师红利，完整供应链红利，城市化红利。中国一直在转型，如今也不例外，而转型中充满了各种机遇。

为什么我一直要求投资人关注三新板块，而不是什么股票都关注？因为这轮牛市中，选错股躲牛市会成为常态。

为什么会选错？因为你看不到驱动本轮牛市的是“转型期红利”。是从传统生产力向新质生产力转型的红利期。如果你抱着传统生产力的股票，那么，即便满仓，也将错过这轮牛市。

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