21世纪经济报道记者 周牧 广州报道

近期，海南发展（SZ.002163）的一则公告引发资本市场高度关注。其控股股东海南省发展控股有限公司（以下简称“海南控股”）提出申请，拟将下属免税品经营主体全球消费精品（海南）贸易有限公司（简称“全球精品”）控股权注入海南发展的承诺期限，从原本的2025年5月12日延长至2028年5月12日。这一调整背后，蕴含着对企业合规发展、股东利益维护以及海南自贸港免税业务长远布局的多重考量。

回溯承诺调整历程，今年3月海南控股首次提出将免税资产注入期限延长3年的方案，但在4月15日的临时股东大会上遭遇否决。面对这一结果，海南控股迅速启动重新评估机制，结合全球精品当前经营数据与行业监管要求，制定出更为高效的推进方案。新方案将注入期限压缩至2年，在保持原承诺核心条款不变的前提下，明确以“合规性”与“股东价值”为双核心目标，既满足监管对盈利性资产注入的硬性要求，又为上市公司股东筑牢利益保障防线。

全球精品当前的经营数据成为此次承诺调整的关键考量因素。公开财报显示，受市场竞争加剧、供应链成本高企等因素影响，全球精品尚未实现盈利，这与资本市场对上市公司资产注入的业绩要求存在差距。海南控股将期限缩短至2年，本质上是为全球精品量身打造了一个“业绩突围窗口期”。据行业分析师测算，通过系统化的业务调整与资源整合，全球精品有望在两年内实现扭亏为盈，为后续注入上市公司夯实财务基础，规避因资产质量问题对海南发展业绩造成的潜在拖累。

为助力全球精品突破盈利瓶颈，海南控股已打出一套“组合拳”。在市场拓展维度，三亚市场成为战略突破口。全球精品与海南机场集团成立合资公司，并与海狸环球贸易有限公司(阿里巴巴-Avvolta合资公司)达成战略合作，计划布局三亚凤凰国际机场T3航站楼旅游零售项目。凤凰机场三期项目2023年开工建设，建成后年旅客吞吐量预计提升至3000万人次。机场的流量优势将为全球精品带来可观商业价值，助力提升业绩，加速资产注入承诺的兑现。同时，当前全球精品还在积极拓展自营会员购、电商零售等业务，与免税主业协同发展，实现差异化经营。

供应链优化方面，海南控股正加速构建“全球直采+智能仓储”体系。目前已与雅诗兰黛、欧莱雅等30余个国际一线品牌达成直采协议，采购成本降低约15%；在洋浦保税港区建设的智能化仓储中心，预计年内投入使用，届时将实现库存周转率提升40%，物流成本下降25%，显著增强全球精品的价格竞争力。同时，无偿划转海南省免税品有限公司19.5%股权至全球精品，推动供应链整合与差异化经营，同步探索会员购、电商零售等新增长点。

从海南发展的战略布局来看，免税业务已成为其向大消费领域转型的核心引擎。数据显示，2024年海南离岛免税经营主体销售额为470.3亿元，加之近年来，随着海南自贸港建设推进，离岛免税政策红利不断释放，如购物限额提升、商品种类丰富等举措，极大激发了消费者购物热情。2024年海南接待国内外游客超9720万人次，同比增长8%，旅游总花费超2040亿元，同比增长12.5%，为免税消费增长提供了有力支撑。

海南离岛免税销售额虽有波折，但免税赛道仍然在上升通道，为海南发展的转型提供了广阔空间。此次海南控股优化资产注入承诺，正是对这一战略机遇的深度把握。免税资产注入完成后，海南发展将形成“免税核心业务+旅游消费配套”的产业矩阵，预计可带动公司整体营收提升，显著增强上市公司在大消费领域的综合竞争力。

站在海南自贸港建设的高度，近期一系列政策利好更是为免税产业发展注入强大动力。海南离岛免税政策实施14周年了，历经9次精准调整，政策红利持续释放，重塑海南消费格局。免税额度从最初5000元跃升至10万元，免税品类从18类扩大至45类，提货方式从单一的口岸隔离区提货升级为五种模式，全面覆盖飞机、火车、轮船三种离岛方式，实现“购物自由”和“离岛无忧”的双重突破，充分释放消费潜力。2023年4月新增的“即购即提”“担保即提”提货方式，一经推出便广受消费者青睐，为旅客营造丰富、便利的消费环境，不断满足旅客日益增长的购物需求，刺激消费增长。截至今年4月20日，海南离岛免税累计购物金额突破2530亿元大关，购物人数4600万人次，购物件数3.2亿件。

此外，随着海南自贸港全岛封关运作日益临近，一大批核心政策落地见效。根据《海南自由贸易港建设总体方案》的部署安排，2025年前全岛封关运作的同时，将依法简并现行增值税、消费税、车辆购置税、城市维护建设税及教育费附加等税费，并启动在货物和服务零售环节征收销售税相关工作，届时海南自贸港不再征收增值税，独具特色的税制安排将进一步降低企业运营成本，激发市场活力。在企业所得税方面，注册在海南自贸港并实质性运营的鼓励类产业企业减按15%征收，旅游业、现代服务业、高新技术产业企业新增境外直接投资取得的所得免征企业所得税，这一系列优惠政策吸引众多企业入驻，为免税产业上下游供应链的完善与发展提供良好土壤。

海南离岛免税购物作为自贸港建设中率先落地的政策之一，在推动海南国际旅游消费中心建设中发挥着重要作用。近期，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，大力提振消费，全方位扩大国内需求。海南作为国内国际双循环的重要交汇点，拥有自贸港建设的独特政策支持，正持续用好用足自贸港政策，加大国际旅游消费中心建设力度。海南积极推动“免税+”模式，依托免税购物产业，发展电子商务、跨境贸易、物流产业等创新体系，推动离岛免税购物业态更加多样化，形成具有海南特色的免税购物产业体系。

在政策大力扶持与市场需求增长的双重驱动下，海南免税市场前景广阔。海南控股旗下的全球精品有望借助这股东风，在海南控股的资源加持与战略指导下，快速提升业绩。全球精品可利用自贸港的“零关税”政策，进一步降低采购成本，丰富商品品类；借助“免税+文旅”“免税+会展”等多元联动模式，开展更多引流促销活动，吸引更多消费者。 这场关于免税资产注入的“承诺升级”，不仅是海南发展转型进程中的关键一步，更是海南自贸港免税产业迈向高质量发展的缩影。随着各项举措的稳步推进，海南发展有望在免税赛道实现弯道超车，为股东创造更大价值，为海南自贸港建设注入新动能。