上周国际市场风云变幻，伊朗与以色列达成停火协议，市场风险偏好有所改善。美股剑指历史新高，道指周涨3.82%，纳指周涨4.25%，标普500指数周涨3.44%。欧洲三大股指延续涨势，英国富时100指数周涨0.28%，德国DAX 30指数周涨2.92%，法国DAX 30指数周涨1.34%。

本周看点颇多，美国月度就业数据将受到关注，因为市场正在权衡美联储是否会在下个月开始降息。在欧洲，焦点将集中在全球央行行长在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上的评论，以及欧元区通胀数据。此外，欧美主要经济体6月PMI终值表现将反映关税压力下各国商业活动潜力。

非农能否决定7月降息

本周，美国6月非农就业数据将受到密切关注，因为就业市场疲软的证据可能会增加外界对美联储可能很快降息的猜测。

到目前为止，美联储主席鲍威尔一直敦促谨慎降息，因为关税有引发通胀的风险。本周他将亮相葡萄牙辛特拉，出席欧央行论坛并讲话。荷兰国际集团ING首席国际经济学家奈特利（James Knightley）在一份报告中表示：“美联储可能需要看到更明确的疲软证据，即就业增长放缓和失业率上升，才能尽早采取行动。”

美国总统特朗普则继续施压降低利率。据报道，他正在考虑在鲍威尔任期结束之前提名接替鲍威尔的人选，这使美元指数跌至三年低点。美联储理事沃勒和鲍曼近日也表示，可能支持最早在7月降息。伦敦证交所LSEG数据显示，7月份降息的可能性仅为20%，而对9月份则完全定价。

在周四的就业报告发布之前，投资者将在5月份JOLTS职位空缺数据和ADP 6月份的私人就业数据中进一步了解美国劳动力市场的健康状况。与此同时，美国关税如何影响经济活动的其他关键指标将是ISM6月制造业活动报告和服务业活动报告。美国5月贸易数据、工厂订单、初请失业金人数等指标也值得留意。

下周美股将迎来短交易周，因独立日周四提前收盘，周五休市一天。

原油与黄金

国际油价大幅下挫，以色列和伊朗的停火打压了地缘政治风险溢价。WTI原油近月合约周跌11.27%，报65.22美元/桶，布伦特原油近月合约周跌12.00%，报67.77美元/桶。

在以色列伊朗为期12天的战争中，全球基准布伦特原油价格短暂上涨至80美元/桶以上。机构Rystad分析师沙阿（Janiv Shah）表示：“随着我们回归基本面驱动的市场，市场几乎完全摆脱了近一周前的地缘政治风险溢价。”他说，市场也在关注7月6日石油生产国组织OPEC+的会议，预计该会议将再次增产41.1万桶/日，因此夏季需求变得关键。

大宗经纪商Price Futures Group高级分析师弗林（Phil Flynn）也认为，需要对未来几个月需求前景予以关注。“以色列和哈马斯在加沙长达19个月的战争可能结束，美国、欧洲和中国之间有望就贸易达成协议，这对市场来说是积极的迹象。”

黄金触及近一个月低点，此前美中贸易协议和中东局势提振了风险偏好，打击了黄金作为避险资产的吸引力。纽约商品交易所6月交割的COMEX黄金期货合约周跌2.90%，报3273.70美元/盎司。

经纪商RJO Futures高级市场策略师帕维罗尼斯（Daniel Pavilonis）表示：“地缘政治的放缓为投资者提供了一个获利了结的机会”。

在数据方面，美国消费者支出在5月份意外下降，因为在关税之前先发制人购买汽车等商品的提振作用减弱，而月度通胀增长保持温和，市场对美联储降息预期有所升温。然而，帕维洛尼斯补充道，这些数据并没有对黄金产生影响，因为地缘政治正在导致抛售。稳定的地缘政治和经济环境降低了黄金的避险吸引力，促使投资者转向风险较高的资产，而高利率由于其非收益性而使金价面临不那么有利的环境。

欧洲央行论坛开幕

欧洲央行在葡萄牙辛特拉举行的央行年度论坛将于周一至周三举行。今年论坛的主题是：“适应变化：宏观经济转变和政策应对”。会议将邀请欧洲央行、美联储、英国央行和日本央行四大央行行长出席。

欧元区的最新通胀数据将成为本周经济数据的亮点，地区6月采购经理人指数PMI也将受到关注。欧洲央行首席经济学家莱恩上周表示，欧洲央行的挑战是确保短期价格变动不会持续太久，同时政策制定者必须确保中期通胀目标在动荡的环境中得到保护。

天达投顾在一份报告中表示，欧元区整体通胀和核心HICP通胀预计将环比下降0.1%，同比增速分别降至1.8%和2.2%。“这背后的因素包括服务业和食品价格通胀的进一步放缓，尽管我们认为这可能会被能源和商品价格的变动略微抵消。”

英国央行副行长拉姆斯登上周表示，就业市场正在持续降温，而不是突然降温，降息符合谨慎渐进的做法。

英国第一季度国内生产总值二读数据将于周一公布，此前的初值增长0.7%。最新发布的数据将提供有关家庭收入和储蓄的更多细节，任何疲软的迹象都可能增加英国央行8月份再次降息的可能性。目前英国货币市场定价显示，下月降息的可能性为66%。

本周看点