河北资产，启动赴港上市程序
6月27日，河北省唯一一家地方AMC——河北资产向港交所递表，标志着其正式启动上市程序。如若成功，将成为继中国信达、中信金融资产之后，第三家香港上市的AMC。
递表港交所 迈出第一步
河北资产管理股份有限公司于6月27日递表港交所，联席保荐人为建银国际和山证国际。
“递表”是指企业向证券交易所或相关监管机构提交首次公开发行（IPO）申请文件的行为。意味着已经完成了前期的尽职调查、财务审计、法律合规审查等工作，并准备接受监管机构的审核。不过能够在首次递表后有效期内通过聆讯的企业较少，大多要经历2-3次递表。
如果审核通过，即可公开招股并挂牌上市。
河北资管是经河北省政府批准设立、河北省国资委监管、中国银保监会授权的河北省内首家也是唯一的一家地方AMC，于2015年成立，初期注册资本为10亿元，2019年完成增资扩股，注册资本增至26亿元，2024年进一步增至30亿元。
河北资产的股权结构
从最近几年的发展历程来看，2018年河北资产作为河北省国资委“双百行动”试点单位，率先实施职业经理人制度、薪酬分配差异化改革等，推动企业治理现代化；2023年，受让河北金租6.63%股权，进一步拓展金融产业链布局。
截至2024年12月31日，河北资产的资产规模为75.56亿。在59家地方AMC处于腰部水平。
在营业收入上，2022年-2024年期间，其不良资产经营收入分别为4.24亿元、2.21亿、5.12亿元。
在盈利上，2024年度利润2亿元，2023年亏损1.45亿元。根据灼识咨询报告，其2024年新收购不良资产的原始价值计在河北省排名第二。
河北资产近三年收入利润情况
虽然河北资产经营数据的各项指标在诸多地方AMC中并不拔尖，但在省内其具有不可替代的地位。主体信用评级长期保持在AA+及以上，2020年首次获评AAA，2021年跟踪评级维持AAA。旗下主要子公司包括：
行业二十年 上市之路坎坷
不良资产是资金密集型行业。上市对于地方AMC来说，意味着资本实力增强，业务规模扩大，融资瓶颈也会得以解决，不仅可以有更多的底气去收购处置不良资产，投行化、多元化的业务也可以顺利展开。同时，上市公司的“前缀”意味着更高的透明度和合规性，品牌影响力会大幅提升，使得融资成本降低，譬如债转股等业务更好做。
所以上市可能是地方AMC的“终极梦想”。在河北资产之前，安徽某持牌AMC也曾计划赴港上市，民营非持牌AMC中的文盛资产等也筹划数年，但截至目前，除了信达、中信金融资产之外，AMC中再无成功上市案例（借壳上市的除外）。
我们认为，IPO的所有条件中，最容易达到的是短时间内的规模和财务要求，最难的是长期维持稳定的财务指标。从近年来地方AMC的业绩来看，经济周期的波动会带来不稳定的影响。已经有多家地方AMC因地产周期波动，计提资产减值致大额亏损，且短时间内无法提振。
这一点就很难符合上市要求。
此外，传统不良资产业务对财务报表的“美化”贡献越来越少，向外拓展亦面临合规、主业等问题束缚，AMC没有扩大经营规模更好的方式。
所以一直以来，中国亿万不良资产市场没有几家上市公司确实是行业的遗憾，期待先行者可以为行业机构趟出一条通往资本市场的坦途。