导语：早在加密货币兴起之前，香港就有了类“稳定币”的港币发行制度基础。现在只需将其数字化、链上化，便能顺势进入全球金融科技革新的主战场。

作者郑方，现任凯思博投资董事长，投资过腾讯、阿里巴巴、比亚迪、英伟达、Palantir等知名科技公司。

随着《稳定币法例》即将在2025年8月1日于香港正式生效，全球关于“稳定币”的讨论持续升温。稳定币已经不再只是“币圈”内的热门话题，而是正在成为国际金融、技术变革乃至地缘政治博弈的焦点之一。

许多人开始好奇：稳定币到底是什么？它与传统货币和加密资产的区别在哪里？它如何改变我们现有的金融体系？更重要的是，为什么说香港在稳定币的发展上具备得天独厚的优势？

01 稳定币：法币与加密货币之间的“湿地”

稳定币，顾名思义，是一种力图实现价值稳定的加密货币。它通过锚定某种低波动性的资产（如美元、美债、欧元或黄金）来实现相对稳定的币值。

现有的加密货币波动性很大，无法用作日常支付的货币。因此，相较于比特币、以太坊这类加密货币，稳定币更适合作为支付、储值和跨境结算的工具。

如果说法币是地球上的陆地，比特币是海洋，那么稳定币就像连接两者的湿地。

法币由主权国家发行并背书，具备稳定币值、法律保障和强监管的特征，但这些特征同样使得法币在国际支付方面效率偏低，手续费高昂，不易于国际结算；而比特币代表的是去中心化场景下，自由流通、快速结算的途径，但其币值波动剧烈、匿名性强，导致其在主流经济活动中缺乏广泛应用的基本条件。

稳定币作为中介体，兼具两者优点：其与真实资产挂钩，因而价值稳定，又基于区块链网络发行和流通，拥有较高的交易效率和较低的交易成本，这使其成为未来数字金融基础设施的关键元素之一。

因此，稳定币就是法币与加密货币之间的“湿地”，既能承接传统金融世界的稳定与秩序，又能链接通往数字资产世界的创新与便利，对金融结构的多样性、完整性和可持续性有着深远意义。

02 美国“阳谋”与全球新秩序

稳定币的国际形势与战略意义，未止步于技术层面。

从宏观视角，美国推动美元稳定币的发展，绝不仅仅是为了金融科技的创新，更是一种“阳谋”——其背后隐藏着在去全球化的趋势下吸引全球用户加入以美元为基础的数字资产体系，重新构建一套全球金融秩序，最终达到以化解美债危机、巩固美元地位的企图。

本质上，稳定币是美国处理其庞大国债风险的一种分摊机制。

目前，美国国债总额已超过35万亿美元，传统的方式如增税、发行更多国债或依靠美联储印钞，都存在巨大的系统性风险。

相比之下，推动美元稳定币在全球范围内广泛流通，可以在不直接增加本国通胀压力的情况下，把美元债务的风险分摊给其他国家和地区的用户。

这种逻辑其实并不复杂：当全球用户将本币兑换成美元稳定币并参与跨境贸易、支付结算时，就在某种程度上承担了美元信用风险。如果全球用户用人民币、欧元甚至非洲国家货币换取美元稳定币，在区块链网络上流转交易，而这些稳定币又由美资机构控制，那最终，美国的巨额债务是由谁来买单？

因此，稳定币看似只是加密金融的衍生产品，实际上已成为国际博弈的新棋子。甚至可以说，是美国在试图重塑全球金融“话语权”时布下的一枚战略棋子。

03 中国的抉择

在国际背景不断演变的同时，中国也面临着重要抉择。

作为全球第一大货物贸易国，中国对跨境结算效率和成本的优化具有天然的战略需求。稳定币的兴起为中国提供了一个降低外贸支付门槛、增强金融独立性的现实路径。

在传统跨境支付体系中，资金通常需要通过SWIFT系统、经过多个中转银行，往往周期较长、成本高昂，且受制于西方金融规则。

而稳定币依托区块链技术，可以实现点对点的实时结算，极大提升交易效率，尤其适用于“全球南方”国家、中小外贸企业以及供应链金融等场景。

稳定币可以在不改变国家货币政策的前提下，提升贸易结算的灵活性与效率。对于中国这样一个出口导向型国家，这种工具其实非常重要。

实际上，在“世界超市”义乌，2023年3月22日推出《深入推进义乌小商品市场数字人民币试点工作方案》，以“义支付”为平台，以数字货币桥与伞列钱包的底层技术支持，已经试点优化跨境人民币与外汇服务，为义乌商户提供了数字人民币跨境支付服务，积累了数字人民币在跨境场景中应用的经验。

这种区域试点，也早已显示出官方在跨境人民币和数字货币探索上的政策倾向。

04 为何是香港？

在推动稳定币发展的全球潮流中，香港扮演着尤为关键的角色，亦有着得天独厚的优势。

香港不仅地处中西交汇之地，是国际金融、航运、贸易中心，并已升级为全球数字资产创新中心。香港既有政策空间，又有人才和技术基础，更有国际化的市场资源，是推动稳定币创新和试点落地的理想场所。

值得注意的是，香港早在加密货币兴起之前，就有了类“稳定币”的制度基础——港币的发行制度。

众所周知，港币的发行与人民币的发行不同，港币由多家商业银行在交存等值美元储备后发行港元。

这种货币局制度本质上就是一种“与美元挂钩”的稳定币框架，早已为香港金融体系的稳定性打下基础。

港币发行就像一种纸面上的稳定币，现在只需将其数字化、链上化，便能顺势进入全球金融科技革新的主战场。

《稳定币法例》的正式生效，将标志着香港在金融监管合规层面走在全球前列。与新加坡、阿联酋等地相比，香港在法律透明度、技术生态和中资背景等方面优势明显，极有可能成为亚洲稳定币发展的核心枢纽。

更长远来看，香港的稳定币创新不仅服务于本地市场，更可能成为推动“数字人民币”国际化的桥梁，带动中国在全球金融体系中发挥更主动的影响力。