7月25日，A股草甘膦概念拉升，包括红太阳（000525.SZ）、XD扬农化（600486.SH）、诺普信（002215.SZ）、润丰股份（301035.SZ）、新安股份（600596.SH）、国光股份（002749.SZ）、中农联合（003042.SZ）等成分股上涨。

消息面上，5月中旬以来，农药大单品草甘膦的价格出现了回暖。卓创资讯数据显示，截至7月16日，草甘膦原药价格在2.62万元/吨左右，较5月中旬2.34万元/吨的低价累计上涨11.97%，较去年同期上涨4.80%；行业毛利率由负转正达到2.54%，毛利666元/吨。

供需变化致价格上涨

草甘膦作为全球第一大农药品种，主要用于大豆、果蔬和玉米等产品，约占全球除草剂市场30%份额。此次草甘膦价格回暖同样与供需有关。

在需求方面，每年6至8月为草甘膦出口到南美的旺季，美国农业部预测2025年巴西的大豆、玉米种植面积仍将继续增加，进而对草甘膦需求量也将增加。2025年4至5月中国出口至拉丁美洲的草甘膦类产品同比增长超48%，市场需求旺盛。

此外，全球转基因种植面积预计以年均6%增长，中国已批准4个抗草甘膦转基因玉米品种，2025年种植面积达1000万亩，带动国内年需求增量1.2至1.5万吨，增加了对草甘膦的整体需求。

“竞争对手”百草枯等除草剂逐渐退出市场，使得草甘膦在非选择性除草剂市场份额持续扩大，东南亚、非洲等新兴市场需求增速超20%，进一步拉动了草甘膦的需求。

在供应方面，2025年3月中国草甘膦行业反内卷会议后，龙头企业达成限产保价共识，减少了市场供给，对价格形成支撑。叠加国内部分草甘膦生产企业因各种原因进行停产检修，如6月国内主流工厂因氯甲烷胀库问题开工率下滑，导致市场流通货源偏紧，推动价格上涨。

更为重要的是，新版《农药工业水污染物排放标准》实施后，中小企业环保成本增加15%～20%，部分企业可能面临停产淘汰，行业CR5集中度从58%升至73%，供给端有所缩减再度促使草甘膦价格上涨。

哪些企业将受益？

正如上文提到，中国草甘膦行业集中度已从2021年的58%提升至2025年的73%，头部企业通过产能整合和技术优势主导市场。

其中，兴发集团作为全球第二大草甘膦生产商（23万吨/年产能），黄磷、甘氨酸自给率100%，磷矿资源储备丰富，成本优势显著。其草甘膦业务毛利率长期领先行业，2025年一季度营收达72.28亿元，在黄磷价格上涨背景下仍保持稳定利润。

新安股份施行“草甘膦+有机硅”双轮驱动，8万吨产能位居国内前三，氯甲烷副产物循环利用技术降低成本，高端制剂出口占比提升。其2025年上半年出口南美订单同比增长超48%，直接受益于需求旺季拉动。

此外，南美市场需求激增（2025年巴西大豆种植面积预计增长 5%）和拜耳孟山都产能不确定性推动中国出口份额提升，出口导向企业有望受益。

其中，润丰股份全球农药制剂出口龙头，草甘膦原药出口占比高，美国关税豁免政策进一步巩固其竞争力。2025年4至5月中国对拉丁美洲草甘膦出口同比增长超48%，润丰股份作为主要供应商直接受益。

和邦生物低成本甘氨酸路线产能扩张，差异化布局酰胺类除草剂，2025年出口订单量同比增长30%，现金流稳健。

成本控制能力突出的企业将实现原材料自给与工艺优化。其中，兴发集团黄磷自给率100%（占草甘膦成本 30%），磷矿资源储量超1.5亿吨，通过“磷矿－黄磷-草甘膦”全产业链布局，成本较行业平均低15%至20%。2025年黄磷价格触底回升，其利润空间进一步扩大。

新安股份首创氯元素循环利用技术，将草甘膦生产中的氯甲烷副产物用于有机硅合成，综合成本降低10%以上。2025年有机硅价格回暖，叠加草甘膦涨价，形成协同效应。

新版《农药工业水污染物排放标准》实施后，中小企业环保成本增加15%～20%，而头部企业凭借技术优势率先达标。

其中，兴发集团、新安股份在长江经济带“三磷”专项排查中未受影响，而43%的中小产能（31万吨）面临停产整顿。2025年行业CR5进一步提升，头部企业承接退出产能，市场份额持续扩大。

江山股份IDAN法工艺废水排放量较传统工艺减少60%，环保优势使其在欧盟市场准入中占据先机，2025年对欧出口量同比增长25%。

产能扩张与技术迭代企业可抢占市场增量。扬农化工优创一期项目提前投产，草甘膦产能利用率从2024年的75%提升至2025年的90%，2025年一季度净利润同比增长1.35%，草甘膦业务贡献显著。