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（来源：金石杂谈）

近期A股走势凌厉，港股也是不遑多让，赚钱效应明显。今年以来，恒指、恒生科技指数涨幅均超24%，未来仍有望继续冲高。值此25000点拉锯之际，机构纷纷看好港股表现，且直言回调就是买入时机。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东8月11日最新报告，长期来看，继续坚定看多做多港股。全球投资者特别是中国投资者对于中国股市的牛市思维正在持续增强。我们维持此轮港股行情将走出超级长牛的判断。中短期，维持下半年行情震荡向上，持续创新高的判断。

莲华资产管理公司管理合伙人&CIO洪灏表示，下半年会有很多机会，港股肯定有新高，大幅高过现在，不是历史新高，起码有三年新高。因为这次反弹非常急，还没有仓位的朋友，如果遇到回调的话，其实是可以加仓的。

作为投资者，如何更加稳健的参与港股市场至关重要。金石杂谈认为，在这波大牛市中，恒生互联网走势明显偏弱，存在补涨需求。就在近期，腾讯一度触及600港元大关，快手也走出牛市的赶脚，阿里加大AI投入，小米盘整后有望再出发。

互联网获南下资金追捧，张忆东：8月迎来布局良机

近期，A股市场走势凌厉，港股明显走势弱化。有网友感慨：4月底退出伤了十年的A股炒港股，结果A股变强港股变弱，我真的要被气出内伤了。

1）恒生互联网有望迎来补涨。其实，港股今年一直不缺乏机会，只是在二季度爆炒后近期展开了拉锯战，大消费、创新药、稳定币等10倍股频现，各大公募基金经理更是重仓泡泡玛特、老铺黄金等港股优质股，而业绩出圈。

但是，在这波大牛股中却鲜有恒生互联网相关股票，在大消费、金融科技、创新药步入高位之际，以阿里、腾讯、小米、快手为代表的恒生互联网有望迎来布局良机。

2）南下资金踢爆港股，阿里、腾讯等流入额最多。与此同时，南下资金疯狂买入港股，8月15日，南下资金单日狂买359亿，再创历史新高，有券商机构预测，全年南向净流入规模有望超过1.2万亿元。从中可见内资对港股的持续看好。

金石杂谈查询wind数据发现，最近7日，内资流入盈富基金超60亿，位列第一，其次是恒生中国企业指数的49亿，然后是小米集团的36亿，阿里巴巴的33亿，南方恒生科技的21.77亿，腾讯控股的10.5亿。此外还有康方生物、中国人寿、中芯国际等。

就近一个月南下资金流入情况来看，阿里、小米、腾讯等恒生互联网依然是内资流入主力。

3）互联网有望迎来布局良机。张忆东表示，AI相关产业链仍值得掘金，互联网行情在中报业绩期“利空出尽”后将重新走牛。

一方面，互联网在内的TMT经历二季度的震荡整理之后，目前估值合理偏低，在成长板块中的性价比高；另一方面，下半年AI科技有望迎来更多突破，互联网有望从“外卖内卷”叙事，回归AI叙事、科技成长叙事。

2025年二季度受到英伟达H20芯片禁售的影响，互联网企业在AI领域的资本支出未能达到预期水平，从而阻碍了AI叙事的推进，并引发了互联网估值的调整。

同时，外卖市场的竞争加剧也对利润预期产生了影响，使得恒生科技指数自3月以来的表现落后于恒生指数。

反内卷的政策趋势，有望推动互联网公司将竞争焦点重新放回到核心业务上。随着英伟达H20芯片供应的恢复，互联网企业将能够增加对AI领域的投资，加速AI产品的开发和落地。

5天流入逾9亿，恒生互联网ETF迎布局机遇

港股市场持续被机构看好，洪灏称每次回调都是布局时机，张忆东高呼“港股将迎来超级牛市，8月是布局互联网良机”。而金石杂谈认为，5月以来受到外卖价格战以及资金轮动效应，恒生互联网走势较弱，估值偏低，内资不断涌入，存在补涨需求。

对于一般股民来说，港股通有50万投资门槛；即便开通了港股通，普通股民依然受到港股市场投资规则、交易费用、波动较大的制约，赚钱效应或远不及投资追踪恒生互联网的ETF来的轻巧、便利。不得不说，聚焦腾讯、阿里、小米、美团等股票的恒生互联网ETF（513330）有望迎来估值修复行情。

金石杂谈查询发现，恒生互联网ETF近三年收益可观，三年收益率13%，近1年收益率高达55.61%，年度收益率26.36%，跑赢恒生科技的24%。

目前，该ETF规模266亿，近5日流入逾9亿。从近期走势来看，该ETF处于震荡上行阶段，远未到2021年的高点，未来补涨空间较大。

此外，恒生互联网ETF的基金经理为徐猛，他曾任财富证券助理研究员，原中关村证券研究员等，2006年2月加入华夏基金，历任数量投资部基金经理助理、指数基金经理，目前管理规模高达2600亿，任职回报靓丽，近1年收益率高达36%，今年收益率13.6%。