21世纪经济报道记者 孙永乐 上海报道

近日，素有“券茅”之称的东方财富（300059.SZ）发布2025年半年度报告，上半年营业总收入为68.56亿元，同比增长38.65%；归母净利润为55.67亿元，同比增长37.27%。

东方财富表示，报告期内，公司营业收入和净利润同比实现快速增长，资产规模、资本实力进一步增强；经纪业务股基交易额16.03万亿元，经纪业务、信用业务稳健发展，资产管理规模快速增长。

值得注意的是，在首批公布半年报的券商中，“券茅”东方财富是赚钱最多的一家，半年超50亿元的归母净利润，已刷新公司历史新高。受益于A股牛市行情，公司旗下券商子公司营收占比超九成。

分红方面，归母净利润创新高，东方财富在半年报中表示，计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。2024年度，公司以157.86亿股为基数，每10股派发现金股利0.60元，合计派发现金9.47亿元，已于今年4月16日进行发放。

图/东方财富2025年半年报业绩

证券业务贡献九成营收

东方财富是一家互联网财富管理综合运营商，提供基于互联网的财经资讯、数据、交易等服务。其公司主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务等，涵盖互联网证券和互联网基金销售等多个细分领域。

2025年以来，A股市场行情回暖，交投活跃度显著提升。尤其近期A股总市值突破100万亿元大关，牛市氛围与投资者热情愈发浓厚。

牛市背景下，经纪、自营两大核心业务成为驱动券商业绩向好的重要引擎。谈及营业总收入的变动原因，东方财富归结于证券手续费及佣金净收入同比增加。

半年报显示，东方财富上半年营业总收入为68.56亿元，同比增长38.65%。其中，利息净收入同比增加39.38%至14.31亿元，变动原因系融出资金规模同比增加；手续费及净佣金收入同比增加60.62%至38.47亿元，变动原因系证券经纪业务收入同比增加。

作为一家互联网券商，分服务来看，东方财富上半年的证券服务营业总收入为52.79亿元，同比增长54.24%；金融电子商务服务营业总收入为14.16亿元，同比增长0.31%。

图/东方财富2025年上半年营业收入分服务情况

值得注意的是，东方财富旗下主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，共有两家，为东方财富证券（简称“东财证券”）和天天基金，前者从事证券经纪、融资融券业务，后者主要业务为基金销售。

图/东方财富2025年上半年旗下主要子公司

在披露半年报的同时，东方财富也披露了东财证券的非合并财务报表。从营收规模来看，东财证券仍然是东方财富最核心的板块，贡献了超90%的营收、超70%的净利润。

财报显示，东财证券上半年实现营收62.57亿元，同比增长32.98%，营收占比达91.26%；净利润41.75亿元，同比增长35.82%。截至今年6月末，东财证券总资产达2946.59亿元，距离三千亿仅一步之遥。

其中，手续费及佣金净收入达到33.56亿元，同比大幅增长68.18%。上半年东财证券的经纪业务股基交易额达到16.03万亿元，同比大幅增长74.05%，成为其业绩增长的主要驱动力。

但与多数传统券商不同，东财证券未在财报中将手续费及佣金净收入，细分至经纪、投行、资管三大业务，仅表示“资产管理规模快速增长”。

不过，当期东财证券的自营业务出现小幅下滑，券商点评称主要系债市较为震荡，影响整体投资收益。财报显示，东财证券上半年投资收入（投资收益+公允价值变动）为13.94亿元，同比下滑16.60%。

值得注意的是，尽管经纪业务发展势头正盛，东方财富仍在努力从传统经纪商转型为综合服务商。

根据半年报报透露，上半年，东财证券积极布局做市业务，获批上市证券做市交易业务资格；同时，加快证券研究业务发展，广纳优秀人才，市场影响力得到进一步提升。此前3月份，知名分析师陈果已加盟东财证券研究所，任研究所副所长、首席策略官。

天天基金增长略显疲态

除东财证券外，东方财富旗下另一子公司天天基金同样备受关注。

据东方财富介绍，天天基金依托以“东方财富网”为核心的互联网财富管理生态圈所形成的用户资源优势和品牌形象优势，向用户提供一站式互联网基金理财服务。截至今年6月末，天天基金总资产达295.88亿元。

财报显示，天天基金的净利润与去年同期持平，达到0.64亿元，营业总收入为14.24亿元，同比小幅增长0.5%；基金销售额达1.06万亿元，同比增长24.18%，创下历史新高。

截至报告期末，天天基金共上线161家公募基金管理人21801只基金产品，非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.10亿元。

上半年，东方财富互联网金融电子商务平台实现基金销售额1.06万亿元，同比增长24.18%，创下历史新高。其中非货币型基金销售额为0.63万亿元。

东方财富在半年报中表示，天天基金上半年在用户运营、AI应用方面有所发力。持续完善用户运营体系，聚焦高净值用户群体深化运营服务；进一步加大AI技术应用，迭代升级智能助理小天；进一步优化社交场景，增强用户粘性。

“牛市旗手”吹响上攻号角

受益于A股市场行情火热和业绩高增长态势，近期被称为“牛市旗手”的券商板块倍受市场关注。

8月18日，A股总市值突破100万亿元大关，A股多个指数创阶段新高，沪指创十年新高，或加速往4000点靠拢。当日，“牛市旗手”亦吹响上攻号角，长城证券四连板，板块内多股大涨，行业指数8月以来累计涨超9%。

作为互联网券商龙头，近期东方财富在二级市场上的表现可圈可点。8月15日，沪指盘中触达3700点之际，东方财富当日成交额再度登顶A股市场，成交额高达442.12亿元。8月18日收盘，东方财富报27.85元/股，总市值4401.42亿元，市值在券商股中仅次于中信证券。

时至8月中旬，首批上市券商2025年半年报陆续披露，整体业绩呈现高增长态势。

截至8月18日，已有国盛金控、东方财富、哈投股份、西南证券、粤开证券等5家券商及券商母公司公布半年度“成绩单”，上述5家券商均实现营收、净利双增长。

在首批公布半年报的券商中，得益于较低基数，哈投股份子公司江海证券净利润同比大增1311.60%。“券茅”东方财富是赚钱最多的一家，半年超50亿元的归母净利润，已刷新公司历史新高。

根据交易所西藏地区交易数据测算，预计东财证券25年上半年月平均市占率约5.00%，同比增加了0.32个百分点，市占率较去年提升显著。天风证券日前发布的研报观点称，东方财富作为互联网券商的alpha属性或将持续受益于政策以及市场的双轮驱动。

展望“牛市旗手”后市表现，券商非银研究团队普遍认为，政策积极信号不断发出，未来市场有望持续回暖。随着增量资金持续涌入A股市场，券商的经纪、两融、资管、投行等多项业务将获得更广阔的增长空间，证券行业或将迎来新一轮增长阶段。