在钻石行业复苏信号渐显的2025年上半年，迪阿股份（301177.SZ）交出了一份亮眼的成绩单。

报告期内，公司实现营业收入7.86亿元，较去年同期小幅增长；归母净利润达7600万元，同比激增131.61%，成为行业内率先企稳回升的标杆企业，其周期拐点已清晰显现。

从行业大环境来看，天然钻石市场正逐步回暖。据IDEX指数显示，今年以来天然钻石价格降幅持续收窄，市场供需关系趋于稳定。

与此同时，1-7月通过钻交所海关报关的一般贸易项下成品钻进口总额同比增长43.5%，这一数据直观反映出全球钻石消费需求的强劲回升，为迪阿股份的业绩增长提供了有利的外部环境。

作为定位全球珠宝品牌集团的企业，迪阿股份采用轻资产运营模式，财务状况稳健度在行业内尤为突出。

报告期内，公司资产负债率仅为16.27%，远低于行业平均水平；账上现金及现金等价物、理财产品合计达59.48亿元，是一年内到期有息负债的11.57倍，充足的现金流不仅为企业抗风险能力筑牢“安全垫”，也为后续战略布局提供了坚实的资金支撑。

方正证券在最新研报中指出，随着行业复苏趋势确立，迪阿股份前期渠道调整已接近尾声，未来渠道端将不再对业绩形成负向拖累，增长动力将主要来源于同店增长。在同店营收向上、渠道布局平稳、毛利率维持稳定及经营杠杆正向作用的多重驱动下，公司利润率有望逐步企稳回升，盈利能力将持续改善。

迪阿股份董事长张国涛在业绩交流会上的表态，更凸显出企业对长期价值的坚守。

他表示：“净利润持续回正后，我们更应聚焦长期价值与初心，致力于帮助更多人表达爱。内部虽有经营目标，但不会因此营造紧张焦虑的氛围，而是以坦然态度面对市场环境，专注为客户提供优质服务。”这种以用户需求为核心的经营理念，正是迪阿股份在行业竞争中脱颖而出的关键。

以真爱文化构建产品差异化壁垒

与传统黄金珠宝品牌聚焦材质价值不同，迪阿股份精准切入情绪消费赛道，旗下高端珠宝品牌“DR”凭借“一生唯一 真爱”的核心理念与“一生只送一人”的定制规则，赋予产品独特的情感价值，构建起难以复制的差异化竞争优势。

从产品结构来看，DR品牌精准覆盖婚恋全场景需求，核心产品包括求婚钻戒、结婚对戒、纪念日礼物及婚嫁黄金，其中求婚钻戒与结婚对戒是收入主力。

上半年数据显示，求婚钻戒收入占比达74.72%，结婚对戒收入占比21.21%，且结婚对戒占比呈持续提升趋势，反映出品牌在婚恋场景中的渗透率不断加深。

在客单价方面，公司整体客单价为1.04万元，其中线下渠道客单价1.2万元，线上渠道5800元，较去年同期均有提升，印证了消费者对DR品牌价值的高度认可。

报告期内，迪阿股份综合毛利率维持在65.19%的高位，基本与去年同期持平，这一成绩得益于产品销售结构的持续优化。

而毛利率稳定的深层次原因，在于公司对产品创新的持续投入，以创新设计和专利技术强化产品与品牌核心价值的绑定，让每一件产品都成为“真爱”理念的载体。

上半年，迪阿股份研发成果丰硕：新增4项外观设计专利、1项国内实用新型专利及3项德国实用新型专利；累计研发新品180款，成功推出51款市场反响良好的产品。其中，DRETERNALRING系列、龙鳞凤羽与爱之约套链更是斩获2025年年度IDA（美国国际设计大奖赛）荣誉奖，彰显出公司在产品设计领域的国际竞争力。

截至6月末，迪阿股份累计持有229项外观专利、27项实用新型专利，庞大的专利储备为品牌创新提供了坚实保障。

针对市场高度关注的婚嫁黄金品类，迪阿股份已启动相关布局。今年下半年，公司将开设更多黄金品类测试门店，探索黄金产品与真爱文化的融合路径。

据市场分析，婚嫁黄金占整体黄金消费需求场景的40%以上，对于已在钻戒品类占据头部地位的DR品牌而言，拓展黄金品类既能满足同一客群在不同婚恋场景下的需求，也为业绩增长开辟了新空间。

不过，在黄金品类的布局上，迪阿股份仍保持着清醒的战略定力。

张国涛强调：“高端黄金珠宝存在细分市场和多元化客户需求，中国市场足够庞大，高端品牌仍有机会，但我们不会大量转向黄金首饰销售。”

他进一步解释，品类扩展的核心逻辑是围绕“用一生爱一人”的价值观，思考“当客户已有钻戒和对戒，还需要什么来表达爱意”。“我们设计的产品不仅限于结婚饰品，还包括日常佩戴礼物，当客户需要黄金材质产品时，会提供与真爱理念更佳匹配的方案，只要双方喜欢，材质可以多样，核心是传递独一无二的爱意。”

方正证券研报认为，目前迪阿股份黄金镶嵌品类仍处于小范围试点打磨阶段，若后续大规模布局，有望成为显著的收入增长点；同时，公司未来有望打造第二增长曲线品牌，新品牌带来的增量贡献值得期待。

渠道精耕细作：单店收入增长超26%

线下渠道仍是迪阿股份的核心销售阵地，上半年公司近80%的收入来自线下。与行业内部分企业追求门店数量扩张不同，如今的迪阿股份已进入“重质不重量”的渠道优化阶段，通过“聚焦高价值场景”的布局策略，调整空间形象与运营模型，推动终端效能持续提升，为品牌高端化转型奠定基础。

截至6月末，迪阿股份在全球共拥有338家自营门店，较上年同期净优化113家（上半年新开8家，关闭43家低效门店）。这一“减法”操作不仅显著降低了销售费用——租金、装修及人力成本合计同比减少8522.95万元，更带来了运营效率的大幅提升，成为净利润增长的重要推手。

在渠道布局上，迪阿股份采取“高端聚焦+区域精耕”的双轮策略：一方面重点布局一、二线城市头部商场，成功进驻SKP、IFS、万象城等高端商业体，与品牌高端定位高度契合；另一方面基于人口结构、消费潜力等核心指标，对三线以下城市进行科学筛选，集中资源培育优质市场，确保渠道布局与消费需求精准匹配。与此同时，门店形象升级与标准化运营同步推进。

上半年，公司完成76家红金主题门店升级，覆盖多数一线及新一线城市。此次升级以“融合真爱文化与高端零售美学”为核心，将线下门店从传统交易场所升级为品牌文化体验中心，不仅提升了品牌视觉辨识度，更增强了消费者的情感共鸣。

DR中国上海大丸百货

基于前期成功经验，迪阿股份沉淀出全链条标准化运营模型，并在4-6月快速复制至198家门店，这些门店的同店销售同比增长36%，标准化运营的成效立竿见影。

数字化基建的强化则为渠道效能提升提供了技术支撑。报告期内，公司核心系统通过国家信息安全等级保护三级测评，数据安全保障能力进一步增强；自研的DR智能陪练系统与AI智能客服系统，不仅统一了全国门店服务标准，还加速了一线人才培养，确保标准化模型落地后服务质量的一致性，持续优化用户体验与满意度。

渠道精耕细作的效果已全面显现：上半年迪阿股份单店收入达178.71万元，同比增长26.89%；直营门店单店坪效同比提升38.65%，渠道精细化运营成果显著。

对于未来渠道规划，张国涛表示：“数量不如质量重要，钻戒作为目的型消费产品，无需过多门店贴近用户。当前交通便利，消费者更倾向于前往城市中体验最佳的店铺购买。”后续公司将进一步优化门店配置，在部分门店数量偏多的城市进行调整，同时在常住人口上百万、尚未覆盖的地级市寻找拓展机会。

全球化探索：真爱理念跨文化破圈

凭借差异化的品牌定位、专业的产品设计与独特的服务体验，迪阿股份旗下DR品牌连续多年入选世界品牌实验室颁发的“亚洲品牌500强”。

以“帮更多人表达爱，让爱情幸福长久”为使命，迪阿股份依托“品牌力+渠道力+产品力”三力协同，稳步推进“多品牌、全渠道、全球化”战略，今年上半年全球化进程取得突破性进展。

数据显示，上半年DR品牌海外曝光量达6.9亿次，较去年同期增长285%；截至报告期末，DR在TikTok等海外社交平台的粉丝数超过96万，累计曝光量超30亿。

2024年，“darry rings”相关话题搜索更在“TikTok官方Creators Search Insights 6月趋势榜”上登顶，热度远超排名第二的Viviene Westwood Necklace，成为海外社交平台上的“现象级”珠宝话题。

DR品牌的全球化探索可追溯至2018年，当时公司在巴黎卢浮宫开设品牌旗舰店，随后成立海外独立事业部，开启了真爱文化的跨文化传播之旅。

今年5月20日，明星吴尊带儿子前往DR巴黎卢浮宫店，排队为太太林丽吟选购DR钻戒，并通过视频记录送礼全过程，引发粉丝与网友热议，进一步提升了DR品牌在海外市场的知名度。

更值得关注的是，DR倡导的“用一生爱一人”理念展现出强劲的跨文化穿透力，在欧美市场获得广泛认可。

无论是素人情侣、知名人士还是社交红人，都自发选择用DR钻戒求婚，国外博主发布的“霉霉演唱会现场DR求婚”“NBA赛场DR求婚”等视频，单条播放量均达数百万次；DR巴黎卢浮宫门店更成为当地年轻人表达情感的地标性场所，众多消费者慕名前往打卡探店，印证了DR品牌在海外市场的强大信任力。

DR巴黎卢浮宫店

张国涛表示：“巴黎门店在全球化初期扮演了重要角色，原本我们将其视为‘巴黎研发中心’，与法国设计师及欧洲艺术家保持紧密合作，并在当地举办多场品牌活动。从去年开始，我们在美国和东南亚市场启动推广，发现国外年轻人，尤其是美国年轻人，与中国消费者一样认同DR的品牌理念。加之巴黎门店位于卢浮宫内，接触的是全球客流，生意也逐渐火爆起来。”

目前，迪阿股份已启动美国市场的深度考察，重点关注纽约、洛杉矶、旧金山等主要城市，计划在今年下半年实现1～2个项目的重大突破。

“我们会逐步增加美国及其他地区的品牌建设投入，初期阶段将重点影响美国本地年轻人，让DR的真爱理念在北美市场生根发芽。”张国涛透露。

从业绩逆势增长到渠道效能提升，从产品创新突破到全球化布局提速，迪阿股份正以“真爱文化”为核心，在珠宝行业复苏周期中走出独特的发展路径。随着黄金品类试点推进与美国市场落地，这家以“表达爱”为使命的珠宝企业，有望在未来开启更多增长可能。

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