秦洪看盘｜全球资本再均衡，A股或迎新投资周期 秦洪看盘均值回归 秦虹看盘a股市场回落
周一A股市场热点轮动，股指强劲扬升。
其中，资源股、电池股、券商股、化工股等品种反复、轮流活跃，牵引着主要股指节节走高，创业板指更是大涨2.74%，再度站上3200点的阶段性高点。与此同时，港股恒生指数、恒生科技股也同步上扬。
看来，各路资金正在持续且有力地配置以A股、港股为代表的中国资产。
资本流向的底层逻辑出现变动
在前些年，由于发达经济体的科技创新以及美元的高利率吸引着全球资本纷纷减持包括A股、港股在内的非美元资产，转向超配美元资产。但随着去年以来美联储的持续降息以及当前对AI科技创新速度边际放缓的担忧等因素，美元指数开始疲软，发达经济体的增速隐忧显现，因此，全球资本开始了新一轮的均衡配置，即减持美元资产，增持非美元资产。
这也得到了两个信息的佐证，一是中国资产的强劲走势。今年以来的港股、A股在全球资本市场表现极为突出，显示出资本持续流入。据媒体援引国际投行的研究数据称，截至8月底，外国多头基金（对中国）流入量达到10亿美元，与去年170亿美元的流出量形成鲜明对比。由于港股的离岸市场特征更为明显，故港股有着近水楼台先得月的优势。所以，在周一，港股是大幅高开且不断走阔，拓展涨幅。而A股在周一早盘还有点犹豫，直至以券商股、电池股为代表的新能源主线发力，上证综指等A股主要股指才奋起直追。
二是国际金价持续上涨的背后既有美元指数的疲态，也有国际资本对美元国际货币储备地位的担忧，尤其是持续高增长的财政赤字。所以，国际资本也在减持前期超配的美元资产，加大黄金等资源方向的买入力度。有数据显示，截至2025年8月，各国央行的黄金储备价值约为4.5万亿美元，远远超过其3.5万亿美元的美国国债储备，这是全球经济史上首次。看来，全球资本流向的底层逻辑的确出现了明显转变，越来越多的国际资本开始涌向新的投资方向。
A股的强势趋势或将再超预期
这对于A股、港股来说，无疑有着积极的影响力。这其实在周一的走势中已得到体现，其实也是A股在近期表现再度超预期的实质推动力。毕竟在上周，一方面是量能的萎缩，另一方面则是AI核心主线的冲高受阻后渐趋乏力，显示出A股在节前可能难有大的行情。但是，在周一，却因为港股的强势、国际金价的再创新高，显示出全球资本正在涌入非美资产，所以，A股的动量资金迅速捕捉到如此积极信号，从而以新能源主线、券商主线、化工反内卷主线、资源主线为先锋，牵引着A股走出了超预期的强势行情。
诚如前述，当前国际资本流向的底层逻辑出现了变动，且如此的变动是长期的，毕竟发达经济体的财政赤字扩张速度是很难降下来的，所以，以A股、港股为代表的中国资产将迎来持续且有力的海外资本买盘力量，从而进入到一个新的投资周期，港股恒生指数、恒生科技指数的扬升力度可能会超预期。
与此同时，对A股、港股的板块主线来说，也可能会进入到一个新的投资周期，比如说国际金价的持续超预期可能会使得资源股的涨升力度更为强劲，可能会成为A股、港股后续行情的一个牵引力量。而且，由于AI主线的前期涨幅过大，且如果后续没有新的产业催化剂，动量资金可能会进一步减持，从而流向三季度业绩主线。更何况，由于反内卷，PPI指数已经出现触底回稳的趋势，8月工业利润的数据也开始转好，所以，三季度业绩的确值得期待，A股的热点演绎也有望进入到由科技创新引导转向三季度业绩引导的周期。也就是说，A股、港股的趋势仍可期待，投资方向也有望有所转变，在操作中，仍可积极加仓新的投资方向。
（执业证书：A1210612020001）
来源：金百临咨询 秦洪
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