通胀降温后，巨型科技股再次跑赢，但回调信号正在逼近
尽管面对美国经济数据的放缓和债务上限逼近的担忧，但科技股却展现出了韧性，上周一度站上了九个月高位。以科技股为主的纳斯达克100指数今年已飙升超过20%，因投资者预计美联储可能很快开始放松货币政策，从而缓解对利率敏感的科技股所承受的压力。
美国通胀降温的最新迹象刺激了美联储放宽货币政策的预期，并压低了债券收益率，为科技股带来了最新的利好。通胀降温意味着美联储可以停止加息，从控制债券收益率上扬来看，对科技股来说是利好，因为许多科技股的估值都是基于未来几年的现金流前景，而未来现金的现值往往会被更高的收益率贴现。
上周美国地区银行股也经历了不小的波动，PacWest因公布存款下降而领跌区域性银行股，上周四一度跌23%，因剧烈波动多次停牌，因其披露又一轮存款外流。不过市场认为银行股最糟糕的时期已经过去，纽约联邦储备银行周四发布的研究报告也显示，小银行承受加息和近期市场动荡的情况良好。
美国银行援引EPFR Global的数据称，在截至5月10日的一周内，投资者向科技股注入了38亿美元，这是自2021年12月以来的最大流入。另一方面，由于美国地区银行动荡，21亿美元从金融股票中撤出，这是自2022年5月以来最大的赎回。
这让人想起3月份的时候，当银行股因为危机担忧而重挫，当时的科技股却能独善其身。不过目前的情况有些不同，因为美股市场共同面对着经济放缓的担忧。上周五美国公布的5月消费者信心骤降至六个月低点，加剧了对美国债务上限和货币政策的担忧，市场资金转向了避险资产。
尽管美联储已经暗示暂停加息，但是依然有美联储官员不时发出鹰调，表示通胀仍然高企，进一步加息“可能是合适的”。因此市场聚焦本周五美联储主席鲍威尔出席关于货币政策的小组讨论，届时是否会给市场带来更加具有方向性的指引。
有机构指出，银行股和科技股走势的分歧可能预示着近期科技行业可能面临的不利因素。要么是表现较落后的指数(罗素2000指数、美国地区银行和美国国债)追上纳斯达克100指数，要么是纳斯达克100指数进行下行修正，与落后的指数保持一致的步调。
结合以上两大因素来看，科技股似乎还有更多的回撤空间，尤其是经济衰退担忧可能导致更多资金从股票外流，事实证明经济长期下行压力对科技股的冲击会更大。这种背景下，关注美国各项经济、通胀和就业数据公布都会带来更多的波动。
但是结合美国过去今年的经济整体表现，我们倾向于认为经济不会出现严重衰退，而且美国大型科技公司仍具备长期稳定扩张的趋势，在不确定的环境下，科技公司稳健的盈利前景是最关键的支撑因素。