作 者丨王婷婷 孙永乐

编 辑丨梁明 江佩佩

5月21日早盘，A股开盘涨跌不一。沪指低开0.01%，深证成指低开0.03%，创业板指高开0.17%。截至发稿，沪指拉升翻红，全市场超3700股下跌，超1400股上涨。

富时中国A50指数期货突然直线拉升，截至10:45发稿，上涨超1%。黄金、煤炭、医药、大金融等方向领涨。亚太其他市场方面，日韩股市均小幅高开，日本股市开盘后跳水，截至发稿，日经225指数小幅下跌；韩国首尔综指涨幅则扩大至1%。

黄金股大涨，金价一夜涨近30元！再破千元大关

黄金概念盘初活跃，莱绅通灵涨超7%，曼卡龙、赤峰黄金、潮宏基、山东黄金、湖南黄金等集体高开。港股黄金股也走强，截至发稿，赤峰黄金涨超6%，灵宝黄金涨超3%，山东黄金涨超4%。
消息面上，国际金价早盘继续走高，现货黄金价格一度突破3300美元/盎司。21日早间，双双小幅上涨，现货黄金一度突破3300美元，截至发稿，报3293.080美元/盎司，COMEX黄金涨0.14%，报3289.2美元/盎司。

国内黄金品牌价格随之攀升，5月21日，周生生足金饰品报价为1007元/克，相比前日982元每克上涨25元；老庙黄金足金饰品报价为1004元/克，相比前日977元每克上涨27元，一夜涨近30元；周大福金饰报价为1008 元/克，较前一日982元每克上涨26元。

煤炭、 固态电池概念股活跃

5月21日，煤炭指数领涨，其中煤炭ETF（515220）涨超2%，政策提振内需或推升资源开采需求。

固态电池概念股冲高，金龙羽涨停，国轩高科冲击涨停，宁德时代涨逾3%。恩捷股份、德尔股份、纳科诺尔、盟固利等跟涨。

消息面上，5月15日—17日第十七届深圳国际电池技术交流会/展览会在深圳举行，会上多个固态电池新型产品亮相，包括星源材质针对下一代半固态与固态电池应用推出的多种聚合物电解质隔膜和刚性骨架产品、豪鹏科技展出自研的消费类固态电池新产品、恩捷股份展出的多个固态硫化物新品等。

创新药概念延续强势。舒泰神20CM涨停，此前三生国健3连板，赛升药业、海创药业、海辰药业、诺思格、君实生物等跟涨。

消息面上，港股创新药企三生制药公告称，其与辉瑞公司就前者自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707签订了独家许可协议。本次协议中12.5亿美元的首付款再次刷新了国产创新药出海首付款金额纪录。

其他热点概念方面，航运概念板块短线拉升，重庆港涨停，南京港、连云港、珠海港、宁波海运、盐田港等纷纷走高。其中，南京港上演地天板，成交额9.06亿元。

重组概念股仍局部活跃，慧博云通、信邦智能、滨海能源、天汽模、综艺股份涨停。

美容护理概念股反复走强，嘉亨家化、可靠股份涨逾10%。

机器人概念股走低，美力科技跌近10%，福达股份、亿嘉和、五洲新春、杭齿前进、美格智能等纷纷跟跌。

机构：A股有望开启结构性牛市新周期

据南财快讯整理，湘财证券表示，长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，2025年A股市场大概率以“慢牛”方式运行。中维度来看，2025年政府工作报告中提到的科技、绿色、消费以及基建等领域将是未来市场关注的主要方向。

光大证券表示，基本面、产业与资金面三维共振，A股有望开启结构性牛市新周期。展望未来，基本面修复进程或将呈现温和且渐进的特征，宏微观流动性共振与产业升级有望驱动市场上涨，而在中长期资金有望成为市场重要增量资金之一的背景下，市场或呈结构性牛市上涨特征。

兴业证券：中国资产是明确的避风港

在2025年度中期策略会上，兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院联席院长王涵指出，尽管近期美股从顶部回落后出现明显反弹，但当前美股或处于一个逃生窗口。“中长期来看，美股的不确定性会越来越高。从基本面来看，2022年底以来，美股从底部的反弹主要源自于ChatGPT带来的美国AI时代霸权逻辑，而随着中国的DeepSeek出现，这一逻辑已经开始动摇。”王涵表示。

王涵进一步指出，相对于美股来讲，中国的资产是一个明确的避风港。从估值来看，中国的资产估值在绝对低位，美国的资产估值在相对高位，在这种情况下，资金流向中国是确定的事情。

兴业证券宏观首席分析师段超认为，2025年很可能会成为中国宏观经济叙事的转折之年。过去几年压制中国经济和权益类资产的周期性因素都在逐渐发生改变，大部分因素都在逐渐接近尾声，而结构性逻辑也在出现改变，时间站在了对中国有利的一边。展望未来，中国的权益资产有望告别低估值、低配置、低活跃的三低状态。

兴业证券首席策略分析师张启尧给出能够在市场“乱中取胜”的四大主线：第一是科技，以DeepSeek为标志的新一轮产业趋势开启，TMT的优势已经回归，以AI产业链为抓手，重点关注应用、创新与自主可控；第二是内需，重点关注服务消费和新消费；第三是红利板块，建议将类债红利作为底仓选择；第四是黄金和军工，作为对冲系统性风险的战略性资产，其越发值得重视。

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

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本期编辑 江佩佩