原创 李稻葵：我们为何要慢慢减持，而不是把手里的美债一口气清空？
朋友们，我们又减持美债了，目前持有的规模创下了十六年来的最低，也就是最近二十五年首次退居全球第三，排在了日本和英国的后面。
经过三月和四月连续两月减持美债之后，我们手里的美债大概是七千五百亿美元。有人说美债发行太多了，快要兜不住了，美国出现信任危机，为什么还要持有美债，而不是把手里的美债一次性全部清空？
首先，从现实出发，要把七千五百亿的美债一口气清空，基本上不太可能。美国的国债每天的交易量很大，成交额可能达到上万亿美元，不过很多都是短期国债，流动性很强，大家买卖起来没有太多顾虑。但是咱们手里拿的很多是中长期的美债，流动性没那么高，一次性全抛了不现实，市场大概率也接不住。
其次，就算我们开始大规模抛售，也是伤敌一千自损八百。市场在短期内接不住这么大规模的美债，就会造成美债价格快速下降，我们到手的财富也会直接缩水。
就算真的全抛了，得到的美元又怎么处理呢？换成人民币的话，会影响人民币汇率的稳定。要是换成其他国家的货币，安全性和收益率可能还不如美债。换成黄金？黄金市场的体量很小，无法一下子接住这么多钱，到时候金价上涨，还会推高我们自持的这个成本。
如果真的一口气清空了美债，我们反而会失去国际博弈重要的制衡手段。咱们目前持有的美债，乍一看很多，但是在整个美债市场规模里的占比只有百分之二，一次全出了，很难产生持续的影响。
不划算的买卖我们不会做，不如拿在手里，作为和美国博弈的有利筹码。像这次特朗普加关税，咱们就能通过抛售美债来敲打美国，给特朗普压力，也向其他国家释放信号，带头减少对美元的依赖。
这里面还有一个非常微妙的点，未来两年，美国的国债处于非常紧张的阶段。未来两年会有大量的美债到期，只有发新债，才能够还旧债。这个时候如果抛售美债的话，对美国发新债的利率和已发出来的美债的价格影响是非常大的。
换句话来讲，现在这个时机不是最好的，到那个时候再拿手里的七千多亿美债，与美国人协商，效果会更好。所以现在不要急于清空。
牌要一张一张打，政治问题可以争锋相对，但是在经济金融领域，咱们得在自己的利益框架里面找到最优解，用多次小额的渐进式的方式去减持美债，在当下可能最符合咱们的利益。
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