爆火

来源丨深蓝财经

撰文丨王鑫

7月30日午间，香港老牌标杆银行恒生银行，交出了近三年最惨中报：上半年归母净利润暴跌30.46%。这对向来稳健的银行股来说，无异于大象跳水。

消息一出，恒生银行股价午后直线下挫，收盘暴跌6.46%，市值蒸发不少。好在今天股价低开高走，暂时止住了恐慌的势头。

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双重暴击：利率 “跳水” 撞上地产 “雷区”

今年前六个月，恒生银行扣除预期信贷损失前的营业总收入其实还略有增长，达到了209.75亿港元。但增收并没带来增利，落到股东口袋里的钱（归母净利润）只有68.8亿港元，减少了30%。

要知道，同期内地银行如杭州银行、宁波银行等业绩快报数据亮眼，相对来说恒生银行日子有些苦，问题出在哪？具体来看，主要有两大原因：

一是净息差塌了，存贷利率“剪刀差”剪掉了利润。

HIBOR暴跌直接压缩净息差：2025年5月起香港银行同业拆息（HIBOR）持续处于历史低位，导致净利息收益率（NIM）同比锐减30个基点至1.99%。净利息收入因此减少7%至143.39亿港元，成为利润下滑的首要因素。

资产负债结构失衡：存款成本因定存重新定价滞后未能同步下降，而贷款收益随市场利率即时调整，进一步挤压利差。同时，贷款总额较2024年下半年减少约2%，削弱了生息资产规模。

二是房地产风险集中爆发，拨备激增吞噬利润。

商业地产敞口高危：房地产贷款占全行贷款36.34%，为香港系统性银行最高；香港商业地产不良率飙升至20%（2024年末为15%），总减值贷款达550亿港元，整体不良贷款比率升至6.69%，创十年新高。

拨备计提同比暴增224%：信贷损失拨备高达48.61亿港元，其中25.4亿港元来自香港商业地产坏账。主因是写字楼和商铺供过于求，租金和资产价值受到影响。数据显示，香港住房价格指数在2025年3月跌至六年低点。

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自救组合拳：裁员、分红与 “换帅”

面对双重压力，恒生银行也在积极寻找业务增量，最显著的变化是非利息收入的爆发式增长。报告期内，服务费与其他收入同比激增34%，占总收入比例从25.9%提升至31.6%，成为支撑整体营收的关键力量，有效抵消了一部分净息差收窄的冲击，成为支撑营收的关键力量。

恒生银行执行董事兼行政总裁施颖茵表示：“尽管市场受到不明朗因素影响，但本行在发展多元化收入来源及扩大客户群的长线策略支持下，业务表现保持韧性。本行将继续审慎管理风险，并为未来增长奠定稳健基础。”

为了稳住投资者信心，恒生银行还打出了“分红+回购”的组合拳。董事会宣布派发第二次中期股息每股1.30港元，使得2025年上半年每股总派息达到2.6港元，比去年同期高出8%；同时计划启动最多30亿港元的股份回购。

不过有市场观点认为，在风险暴露导致业绩承压的同时，恒生银行还加大分红回购力度，可能与刚完成的董事会换届有关。今年5月，出身香港老牌四大家族之一利氏家族的利蕴莲，结束了近11年的董事会任职，退任董事长，由股东派出的郑维新接棒。通常而言，公司一把手上任都倾向于加大风险暴露，从而轻装上阵。

更引发关注的是5月份曝出的裁员消息。这家一向被视为香港 “最有人情味” 的本地银行，突然传出部分部门裁员幅度在10%至50%之间，受影响员工约占核心业务员工总数的1%。这一消息在香港银行圈掀起不小的波澜。

财报数据显示，截至 6 月 30 日，恒生银行共有员工 8143 名，比去年同期减少 253 人，裁员动作已体现在数据中。

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冷知识：“恒生指数”就是恒生银行编制的

作为汇丰集团的核心成员，恒生银行自1933年成立以来，已在香港扎根92年，1972年在港交所上市，业务涵盖个人理财、商业银行、私人银行及跨境金融服务等，为香港本地“四大行”之一。不少人熟知的 “恒生指数”，正是由这家银行负责计算编制。

据恒生银行此前报告，今年前4个月，全球资金净流入香港的金额5060亿美元，创2000年以来新高，其中大部分是外资。5060亿美元，换算成人民币是3.6万亿，而截至今年6月底，港股总市值是42.7万亿港元，同比增长33%。

也就是说，今年前4个月净流入香港的资金，接近现在港股总市值的10%，这个数据太可怕了！

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