中新经纬8月18日电 (张澍楠 熊思怡)18日，A股继续沸腾。

　　再破2万亿

　　市场上行之际，交投进一步活跃。18日上午半个交易日合计成交额已经突破1.7万亿元，较上周五上午进一步明显放大。截至发稿，A股连续第四个交易日成交额突破2万亿元。

　　成交额情况 Wind截图

　　18日午盘，上证指数涨1.18%，报3740.50点，创10年新高；深证成指涨2.25%，报11896.38点；创业板指涨3.63%，报2626.29点；北证50指数涨逾4%，创历史新高。

　　另据同花顺iFinD数据显示，18日早盘，A股市值总和突破100万亿元，这是A股历史上首次突破100万亿元大关。

　　盘面上，炒股软件、稀土、液冷概念强势领涨，工业金属、煤炭、地产逆势下跌。

　　券商、金融科技股维持强势，指南针两连板续创历史新高。影视传媒板块走强，百纳千成、华策影视、慈文传媒等数只个股涨停。液冷服务器板块持续走强，曙光数创涨超20%，高澜技术、强瑞技术20CM涨停封板。华为海思概念股走强，晶赛科技30CM涨停，深圳华强、好上好涨停封板。

　　下跌方向，贵金属板块调整，山东黄金、赤峰黄金跌超1%。

　　券商研判

　　开源证券：对于指数的长期突破维持乐观判断

　　市场突破“924”行情高点后，我们对于指数的长期突破仍维持乐观判断：(1)市场结构呈现双轮驱动，一是全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，二是“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。(2)不应该在积极的市场中做“惊弓之鸟”，应“坚守自我，科技为先”。(3)近期，在中枢抬升的过程中，A股市场呈现显著的“增量市”特征，成交额放大与资金活跃度提升成为核心标志。(4)风格上，看好成长板块，在市场风险偏好高位，成长更易跑出超额。(5)热门赛道中，更看好液冷，液冷是下一个光模块&PCB，具备“增长强劲、叙事完备、赔率占优”三大特征，液冷基本面斜率变化或更陡峭，对比光模块、PCB，当前所处时期较早。

　　银河证券：市场有望围绕AI产业链、反内卷、非银金融等板块轮动

　　近期一系列市场表现释放出积极信号，市场量能迈上新台阶。投资者加速入场，7月，上交所A股新开户数达196.36万户，较今年6月的新开户数环比增长19%，较去年7月同比增长71%，新开户数远超去年同期水平。居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，随着市场风险偏好回暖带动赚钱效应扩散，资金面流入成为行情向上的重要推动力量。

　　配置机会上，市场成交活跃状态下，市场有望围绕AI产业链、反内卷、非银金融等板块轮动。在中报集中披露期，结合业绩预告情况，重点关注上游的有色金属行业，中游的钢铁、机械设备、电力设备行业，以及非银金融、农林牧渔、电子等行业的配置机会。

　　主题方面，重点关注以下领域：(1)科技成长板块。AI技术革命与新兴产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。(2)反内卷概念。投资者聚焦中长期视角下供需格局改善与行业盈利修复，反内卷概念仍将是贯穿市场行情的主题。(3)安全边际较高的资产。中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后的配置机会。(4)政策提振下的大消费板块。

　　申万宏源：牛市氛围继续主导市场

　　展望后市，短期牛市氛围继续主导市场。时间已经是牛市的朋友，核心是“2026年中基本面周期性改善、增量资金正循环可能启动”的牛市条件就会具备。

　　看中期做短期，牛市氛围不容易消失，9月初之前有望维持强势，9月初之后市场休整幅度有限。维持2025年四季度好于2025年三季度，2026年会更好的判断。

　　配置方面，9月初前博弈牛市同步资产，重点关注券商、保险，军工、稀土。医药和海外算力等稀缺景气资产，动量仍有望延续。基于反内卷终局选结构，中国在全球市占率高的制造业细分领域，构建价格联盟，向国内和海外挺价，重点是光伏、化工、部分电气机械关键零部件。

　　中航证券：当前流动性与预期好转驱动的牛市较为健康

　　从数据来看，两融余额虽然接近历史高点，但当前A股流通市值也较2015年峰值提升超50%。从两融余额占A股流通市值来看，本轮杠杆资金体量仍处于2014年以来51%的均值水平附近，当前流动性与预期好转驱动的牛市较为健康。

　　复盘发现，A股近三轮有业绩支撑的牛市，即2009-2010年“四万亿”，2016-2017年供给侧改革+棚改货币化以及2019-2021年中美缓和+流动性由紧转松，市场底均领先业绩底。在A股业绩转好前，股市均先经历了一波由流动性与预期改善推动的牛市。

　　从复盘经验看，过去三轮市场领先于业绩出现拐点，背后推动往往源于重大政策刺激下催生ROE拐点预期。进一步看，近三轮从流动性与预期好转驱动的牛市转向ROE驱动牛期间，行业轮动速度先回落再提升，或由于随着基本面的实际改善和兑现，市场投资逻辑和风格发生转变，市场主线发生切换。

　　国泰海通：A股调整压力与结构性机会并存

　　权益资产上，短期全球风偏波动增加，A股调整压力与结构性机会并存，聚焦业绩确定+预期催化主题。

　　A股市场看，短期估值提升后，预期层面缺乏新的动力，动量上或有波动修复，呈现指数震荡、主题结构分化的行情。中长期看，A股盈利质量改善可期、无风险利率系统性下沉持续，叠加提高投资者回报的制度改革红利会为上行趋势托底。

　　配置上，7月下旬至8月是中报关键验证期，“业绩确定性+预期催化主题”优先，不宜在情绪高点过度追逐短期热点。建议科技成长为主线，现金流、资源品红利打底，关注券商、家电等绩优板块。(中新经纬APP)

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